Statistiche chiave per il titolo HIMS
- Variazione di prezzo per il titolo HIMS: -35%
- Prezzo attuale delle azioni: 42 dollari
- Massimo della settimana: 73 dollari
- Obiettivo di prezzo delle azioni HIMS: $50
Cosa è successo?
Le azioni di Hims & Hers Health(HIMS) sono crollate del 35% in seguito alla brusca interruzione della partnership con Novo Nordisk per la distribuzione di Wegovy attraverso la piattaforma di teleassistenza.
Il gigante farmaceutico danese ha accusato Hims & Hers di aver violato le leggi continuando a vendere versioni composte di semaglutide (il principio attivo di Wegovy) sotto quella che Novo ha definito “la falsa veste della personalizzazione”.
Novo Nordisk ha dichiarato che Hims & Hers “non ha rispettato la legge che vieta la vendita di massa di farmaci composti” e l’ha accusata di “diffondere un marketing ingannevole che mette a rischio la sicurezza dei pazienti”.
La partnership, annunciata solo due mesi fa, fa parte della strategia di Novo di espandere l’accesso a Wegovy attraverso i canali di teleassistenza dopo la fine delle carenze dichiarate dalla FDA.
L’amministratore delegato Andrew Dudum ha risposto sui social media, sostenendo che il team commerciale di Novo ha fatto “sempre più pressioni per controllare gli standard clinici e indirizzare i pazienti verso Wegovy, indipendentemente dal fatto che fosse clinicamente migliore per i pazienti”.
Ha accusato Novo di “richieste anticoncorrenziali che violano l’indipendenza decisionale dei fornitori e limitano la scelta dei pazienti”.
La controversia riguarda le pratiche di compounding, la preparazione di farmaci personalizzati utilizzando ingredienti attivi che riproducono farmaci brevettati.
Mentre i farmaci composti erano legalmente consentiti durante la carenza di farmaci GLP-1 dichiarata dalla FDA, la pratica è continuata dopo la carenza di farmaci con esenzioni per la “personalizzazione” per i pazienti che necessitano di aggiustamenti del dosaggio a causa della tollerabilità o delle allergie.
Il fallimento della partnership giunge in un momento particolarmente difficile per le azioni di HIMS, che si trovano ad affrontare venti contrari più ampi oltre alla controversia sul GLP-1.
La crescita dei ricavi è rallentata dal 45% nel terzo trimestre del 2024 al 29% nel primo trimestre del 2025, mentre le nuove regole della FTC che entreranno in vigore a luglio semplificheranno le cancellazioni degli abbonamenti, aumentando potenzialmente i tassi di abbandono.
Cosa ci dice il mercato sul titolo HIMS
Il crollo del 35% del titolo HIMS riflette le preoccupazioni degli investitori sia per l’impatto immediato sui ricavi sia per i rischi normativi a lungo termine che gravano sul modello di business di Hims & Hers.
Nonostante il calo, il titolo HIMS è cresciuto del 74% da un anno all’altro, il che indica che il mercato aveva precedentemente prezzato aspettative di crescita significative che ora vengono rivalutate.
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La cessazione della partnership mette in luce la natura precaria della posizione di Hims & Hers nel mercato dei GLP-1.
Pur avendo costruito un’importante attività di perdita di peso che ha generato centinaia di milioni di entrate, l’azienda opera in una zona grigia dal punto di vista normativo che le aziende farmaceutiche e le autorità di regolamentazione stanno sempre più esaminando.
Le accuse pubbliche di Novo sulle “vendite di massa” con false indicazioni di personalizzazione potrebbero suscitare un’ulteriore attenzione da parte delle autorità di regolamentazione.
Tuttavia, la piattaforma diversificata di Hims & Hers offre una certa protezione dai rischi specifici del GLP-1. Le sue specialità principali in dermatologia, salute sessuale e salute mentale continuano a registrare una forte crescita, con oltre l’80% degli abbonati alla dermatologia che utilizzano soluzioni personalizzate.
Allen Lutz, analista di Bank of America, ha evidenziato come la terapia ormonale sostitutiva rappresenti una potenziale opportunità di mercato da 3-10 miliardi di dollari, che potrebbe aggiungere 4-12 milioni di dollari di fatturato nel 2025.
L’espansione internazionale dell’azienda, dimostrata dall’acquisizione della londinese Zava, dimostra una diversificazione strategica che va oltre le sfide normative statunitensi.
La fiducia del management nel raggiungimento di un fatturato di 6,5 miliardi di dollari e di un EBITDA di 1,3 miliardi di dollari entro il 2030 suggerisce la convinzione che la piattaforma sia redditizia a lungo termine, al di là di ogni singola partnership o specialità.
Per Novo Nordisk, l’interruzione della partnership riflette sfide più ampie dovute all’intensificarsi della concorrenza nel mercato del trattamento dell’obesità.
Il titolo NVO è sceso di oltre il 50% nell’ultimo anno, tra le preoccupazioni per la forza della pipeline e le perdite di quote di mercato a favore di Eli Lilly. Il fallimento della partnership con Hims mina la strategia di distribuzione telehealth di Novo e mette in evidenza le complessità della collaborazione con piattaforme che offrono prodotti concorrenti.
La controversia evidenzia anche la tensione in atto tra le aziende farmaceutiche che cercano di proteggere i ricavi dei farmaci di marca e le piattaforme di teleassistenza che democratizzano l’accesso ai trattamenti.
Mentre continua il dibattito sul compounding, la chiarezza normativa sarà fondamentale per determinare quali modelli di business possono sopravvivere e prosperare nel panorama in evoluzione della sanità digitale.
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