Punti Chiave
- L'azione di GE Vernova (GEV) è scesa del 13% nel mese fino al 2 novembre, con il calo più marcato avvenuto dopo che Meta Platforms (META) ha riportato un flusso di cassa libero negativo e maggiori spese in infrastrutture per l'IA.
- GE Vernova ha riportato ordini per 29,3 miliardi di dollari nel terzo trimestre, in aumento organico del 96%, e ha alzato le sue previsioni di flusso di cassa libero per il 2026 a 16-17 miliardi di dollari.
- BMO ha mantenuto il suo rating Outperform e ha fissato un prezzo obiettivo di 1.200 dollari, suggerendo un potenziale rialzo di circa il 39% rispetto al prezzo di chiusura del 2 novembre.
- Le stime consenso di TIKR del 23 ottobre proiettavano un più che raddoppio dell'utile per azione normalizzato dal 2026 al 2028, sostenendo le prospettive di crescita a lungo termine nonostante i rischi di valutazione.
Cosa è successo?
L'azione di GE Vernova (GEV) è scesa di circa il 13% tra il 2 ottobre e il 2 novembre, scendendo da 989 a 862 dollari poiché le preoccupazioni sulla spesa per le infrastrutture dell'IA hanno pesato sulle società di attrezzature per l'energia.
Il calo più marcato è avvenuto il 22 ottobre, quando le azioni sono precipitate di quasi l'11% a seguito dei risultati del terzo trimestre di Meta Platforms (META).
Meta ha riportato un flusso di cassa libero trimestrale negativo di 2,12 miliardi di dollari e ha previsto spese in conto capitale per il 2026 di 135-145 miliardi di dollari, sollevando preoccupazioni sui requisiti di finanziamento per la continua espansione delle infrastrutture per l'IA.
Tuttavia, la crescente domanda di elettricità dei data center rappresenta anche un'opportunità per GE Vernova, le cui turbine a gas e attrezzature elettriche supportano l'espansione dell'infrastruttura energetica.
I data center rappresentavano circa il 20% della capacità di turbine a gas contrattualizzata da GE Vernova al secondo trimestre, mentre l'amministratore delegato Scott Strazik ha indicato a settembre che le prenotazioni di slot per turbine a gas richiedono tipicamente pagamenti anticipati di circa il 25%, dimostrando l'impegno dei clienti.
Il rapporto sugli utili di GE Vernova del 28 ottobre ha mostrato che la domanda sottostante è rimasta forte.
Gli ordini del terzo trimestre hanno raggiunto 29,3 miliardi di dollari, con un aumento organico del 96%, mentre i ricavi sono saliti del 27% a 12,6 miliardi di dollari e l'utile diluito ha raggiunto 4,81 dollari per azione.
Il management ha alzato le sue previsioni di flusso di cassa libero per il 2026 a 16-17 miliardi di dollari, rispetto alla precedente previsione di 11,5-12,5 miliardi di dollari.
La società ha anche raddoppiato l'autorizzazione al riacquisto di azioni proprie a 20 miliardi di dollari e ha annunciato un accordo da 9 miliardi di dollari per acquisire Trench Group, espandendo il suo portafoglio di attrezzature elettriche ad alta tensione.
L'amministratore delegato Scott Strazik ha sottolineato lo slancio della società, affermando: "La nostra opportunità di creare valore sta accelerando".
Tuttavia, gli investitori hanno diversi rischi da considerare.
Gli ordini per l'elettrificazione sono diminuiti del 9% organicamente rispetto a un confronto forte con l'anno precedente, mentre il management ha ampliato le perdite attese per l'eolico a un intervallo tra 400 e 500 milioni di dollari.
Un prezzo atteso per kilowatt inferiore sugli ordini di turbine a gas del quarto trimestre potrebbe anche mettere sotto pressione la redditività futura.
L'azione di GE Vernova è sottovalutata o sopravvalutata?
GE Vernova appare potenzialmente sottovalutata rispetto alle sue prospettive di crescita degli utili a lungo termine, sebbene la sua valutazione premium lasci un margine limitato per battute d'arresto operative.
Il 29 ottobre, l'analista di BMO Ameet Thakkar ha mantenuto un rating Outperform mentre abbassava il suo prezzo obiettivo da 1.250 a 1.200 dollari, implicando un potenziale rialzo di circa il 39% rispetto al prezzo di chiusura del 2 novembre vicino a 862 dollari.
Secondo le stime consenso di TIKR al 23 ottobre, l'utile per azione normalizzato era proiettato salire da 15,17 dollari nel 2026 a 36,19 dollari nel 2028, sostenuto dalla domanda di turbine a gas, dagli investimenti nell'elettrificazione e dai crescenti requisiti di elettricità dei data center.
Queste proiezioni suggeriscono una sostanziale crescita degli utili, sebbene precedano il rapporto sugli utili di GE Vernova del 28 ottobre e potrebbero non riflettere pienamente le sue previsioni aggiornate.
Il rapporto P/E forward di GE Vernova è sceso a circa 39x il 22 ottobre, rispetto alla sua media annuale di circa 55x, indicando che gli investitori pagavano considerevolmente meno per gli utili futuri attesi rispetto all'inizio dell'anno.
Basandosi sulla precedente stima di TIKR di 22,88 dollari di utile per azione nei prossimi dodici mesi, l'obiettivo di 1.200 dollari di BMO implica un P/E forward di circa 52x, il che significa che l'azione richiederebbe ancora una valutazione premium per raggiungere quel livello.
Nei prossimi 12 mesi, la crescita degli utili, la conversione del backlog di 197 miliardi di dollari della società in ricavi e i progressi verso l'obiettivo del management di almeno 130 GW di impegni per attrezzature a gas potrebbero sostenere una ripresa.
Tuttavia, prezzi più bassi per le attrezzature a gas, aspettative più deboli sulla spesa per le infrastrutture dell'IA e la pressione sulle stime degli utili rimangono rischi importanti.
Per gli investitori a lungo termine, il recente calo di GE Vernova presenta un'opportunità potenzialmente interessante, ma il raggiungimento dell'obiettivo di 1.200 dollari di BMO dipenderà da una crescita sostenuta degli utili e dalla capacità della società di convertire il suo backlog in profitti più elevati.
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