Punti Chiave
- Le azioni Ford sono scese del 30% dal loro massimo di chiusura del 29 maggio, e JPMorgan ha tagliato il suo prezzo obiettivo a $16 da $17 il 12 ottobre mantenendo il rating Overweight e un potenziale rialzo del 33%.
- JPMorgan si aspetta un terzo trimestre solido ma una prima cauta visione per il 2027, e non ritiene che i risultati faranno molto per il titolo.
- Gli analisti si aspettano un EPS normalizzato di $1,86 nel 2026, tornando al livello del 2024, per poi salire a $2,13 nel 2028.
- L'obiettivo di $16 richiede che gli investitori paghino 9x gli utili forward, al di sopra della media quinquennale di Ford di 7,8x, quindi la chiamata è plausibile ma forzata.
Ford Motor (F) ha perso il 30% dal suo massimo di chiusura del 29 maggio. Ma JPMorgan Chase (JPM), che ha tagliato il suo prezzo obiettivo a $16 da $17 il 12 ottobre, vede ancora un potenziale rialzo del 33%.
Quattro settimane difficili per Detroit
Il 1° ottobre, Reuters ha riportato che gli esperti si aspettavano che le Tre di Detroit perdessero quota di mercato USA a favore dei rivali asiatici, in parte a causa dei prezzi della benzina alle stelle a causa della guerra in Iran.
Il 2 ottobre, Ford ha comunicato che le sue vendite USA del terzo trimestre sono scese del 6,6% mentre stava eliminando gradualmente l'Escape e la Lincoln Corsair.
JPMorgan si aspetta un trimestre tranquillo
L'analista Rajat Gupta ha mantenuto il suo rating Overweight e si aspetta un EBIT del terzo trimestre di $2,5 miliardi e un EPS di $0,43, leggermente al di sopra del consenso di $2,4 miliardi e $0,41.
Ma non si aspetta che i risultati muovano il titolo: gli investitori si concentreranno sul 2027, dove la prima parola di Ford sarà probabilmente cauta.
Il target di $16 ha senso?
Il prezzo obiettivo medio del consenso è salito da $11 di un anno fa a $16, mentre il titolo ha chiuso a $12,17 il 9 ottobre, appena sopra gli $11,50 di un anno prima.
Anche il target più basso, $12,80, è al di sopra del prezzo attuale [$12,01] e otto analisti ora valutano Ford come Buy o Outperform, rispetto ai quattro di un anno fa.
Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato rimbalzi da $1,09 nel 2025 a $1,86 quest'anno, tornando al livello del 2024, per poi raggiungere $2,13 entro il 2028.
L'avvertimento di JPMorgan si colloca al centro di quel grafico: un outlook cauto per il 2027 metterebbe pressione sui $1,93 che gli analisti si aspettano per l'anno prossimo.
La parte più difficile è il multiplo. Ford scambia a 6,9x gli utili forward, al di sotto della sua media quinquennale di 7,8x.
I $16 di JPMorgan equivalgono a 9x i $1,78 per azione che gli analisti si aspettano nei prossimi dodici mesi. Questo è ben al di sotto del picco di 12,8x del gennaio 2022, ma comodamente al di sopra del livello a cui Ford solitamente scambia.
Il potenziale rialzo richiede una rivalutazione
I prezzi della benzina sono il rischio. Nella conference call di luglio, il CFO Sherry House ha dichiarato che le previsioni di Ford "non includono potenziali impatti di una significativa escalation in Medio Oriente".
Penso che la chiamata di JPMorgan sia plausibile ma forzata: $16 chiedono agli investitori di pagare di più per gli utili in ripresa di Ford di quanto non abbiano solitamente fatto.
La prossima prova è il rapporto del terzo trimestre di Ford. Se la sua prima visione per il 2027 manterrà la stima di $1,93 in piedi, raggiungere $16 diventerà più facile.
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