Statistiche Chiave per l'Azione Spotify
- Prezzo Attuale: $529.14
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$1,040
- Obiettivo della Street: ~$594
- Rendimento Totale Potenziale: ~97%
- IRR Annualizzato: ~17% / anno
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Cosa è successo?
Spotify (SPOT) ha annunciato il 7 ottobre che porterà gli audiolibri da 22 mercati a oltre 180 entro la fine del 2026. L'8 ottobre, ha rinnovato l'accordo di licenza con Joe Rogan.
Le azioni sono salite di circa il 5% nella seduta del 7 ottobre, anche se le interpretazioni sul motivo sono state discordanti. TipRanks ha collegato il movimento a una nota della Bank of America in cui Jessica Reif Ehrlich ha ribadito una raccomandazione Buy e un obiettivo di $685, ben al di sopra della media della Street di circa $594. Altre fonti hanno indicato la notizia sugli audiolibri. Quella stessa settimana, Piper Sandler ha iniziato la copertura con un rating Neutral e un obiettivo di $540.
Il titolo ha chiuso a $529,14 il 9 ottobre, in rialzo dell'8,6% rispetto alla chiusura del 30 settembre ma in calo dell'8,9% rispetto all'inizio del 2026. I materiali per le relazioni con gli investitori di Spotify fissano il 22 ottobre, prima dell'apertura del mercato, per la pubblicazione dei risultati del terzo trimestre.
Dodici Ore in Brasile, Solo Add-On in Africa
I nuovi mercati non ottengono le stesse condizioni. Gli abbonati Premium idonei in mercati come Brasile, Italia, Messico e Polonia ottengono 12 ore di audiolibri al mese. Questo è inferiore alle circa 15 ore descritte dal co-CEO Gustav Söderström come incluse in Premium. In Africa, Asia e Argentina, l'add-on a pagamento Audiobooks+ è la via principale di accesso.
Le fasce si adattano al modo in cui Söderström ha inquadrato il business alla Goldman Sachs Communacopia + Technology Conference il 9 settembre. Le ore di ascolto comportano un costo, quindi Spotify controlla quanto include Premium e vende di più agli utenti più intensivi. Come ha detto lui, "il margine è un risultato gestito".
Ha anche riferito la frase del co-CEO Alex Norström secondo cui i mercati maturi permettono a Spotify di continuare a "usare l'Occidente per finanziare l'Oriente", da dove ora proviene gran parte della sua crescita.
La domanda è in aumento: Audiobooks+ ha più di un milione di abbonati e gli ascoltatori mensili di audiolibri sono cresciuti di quasi il 40% nell'ultimo anno. Le previsioni del management del 4 agosto, stabilite prima del lancio in qualsiasi nuovo mercato, già indicavano un margine lordo del terzo trimestre al 32,9%. Questo è inferiore al 33,4% del secondo trimestre.
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Rogan Rimane mentre Spotify Paga i Podcaster dal Ricavo Premium
Il rinnovo mantiene i diritti di licenza e di vendita pubblicitaria di Spotify sul podcast numero uno negli Stati Uniti per portata nel secondo trimestre del 2026, secondo Edison Research, anche se il programma rimane su altre piattaforme. Spotify non ha divulgato i termini. Il Wall Street Journal ha riferito che assomigliano all'accordo precedente, che prevedeva un earnout stimato di 250 milioni di dollari.
La pubblicità rimane la linea di business più lenta: i ricavi Ad-Supported sono aumentati dell'1% su base annua a 446 milioni di euro nel secondo trimestre, mentre Premium è cresciuto del 15%. Il piano di Söderström per i podcast si basa su Premium. Il Spotify Partner Program ha rimosso le pubblicità di Spotify dai podcast per gli ascoltatori Premium e paga i creatori dal pool Premium, cosa che, ha detto, ha spinto i creatori a caricare video.
"Penso che il video sia cresciuto del 50% anno su anno su Spotify", ha detto, aggiungendo che solo Spotify e YouTube competono seriamente nei podcast video. Il programma di Rogan ha oltre 18 milioni di follower su Spotify e oltre 21 milioni su YouTube.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $529.14
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$1,040
- Rendimento Totale Potenziale: ~97%
- IRR Annualizzato: ~17% / anno
Il caso medio di TIKR raggiunge circa $1,040 entro il 31 dicembre 2030, misurato dalla chiusura del 9 ottobre di $529,14. Per contesto, il consenso della Street su TIKR prevede che i ricavi salgano da 17.186 milioni di euro nel 2025 a circa 30,7 miliardi di euro nel 2030, circa il 12% all'anno, con margini netti normalizzati vicini al 18% entro il 2030.
La politica dei prezzi guida il caso del margine. Söderström ha detto che Spotify è "più costoso dei nostri concorrenti in tutti i mercati, e ancora non vediamo il churn".
Il rischio principale è che i costi di licenza nei mercati degli audiolibri a prezzo più basso erodano il margine lordo. Il potenziale rialzista proviene dagli add-on oltre ad Audiobooks+. Sul lato negativo, l'obiettivo più basso della Street di circa $408 si trova circa il 23% al di sotto della chiusura del 9 ottobre, con i rating a 24 Buy, 8 Outperform e 8 Hold.
Conclusione
Il 22 ottobre potrà solo accennare al costo del lancio, dato che il terzo trimestre è terminato il 30 settembre. Ricavi superiori alle previsioni del management di 5,0 miliardi di euro, che i circa 4,98 miliardi di euro della Street non raggiungono, mostrerebbero che il business di base tiene. La previsione del margine lordo per il quarto trimestre è più importante: una al 32,9% o superiore sarebbe un primo segnale che la fascia delle 12 ore non sta diluendo il margine.
Il consenso prevede già un calo dell'EPS headline. L'EPS rettificato dovrebbe diminuire di circa il 13% mentre il reddito operativo aumenta di circa il 16%, perché l'utile netto del terzo trimestre 2025 di 899 milioni di euro era ben al di sopra del suo reddito operativo di 582 milioni di euro.
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