Principali Statistiche per l'Azione DoorDash
- Prezzo Attuale: $196.50
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$966
- Obiettivo della Street: ~$258
- Potenziale Rendimento Totale: ~391%
- IRR Annualizzato: ~46% / anno
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Cosa è successo?
DoorDash (DASH) ha chiuso a $196.50 il 9 ottobre, in calo del 13,2% nel 2026, e il suo miglior dato recente potrebbe creare aspettative sbagliate. L'EBITDA rettificato del secondo trimestre ha raggiunto i 914 milioni di dollari, 44 milioni in più rispetto al massimo delle previsioni, secondo i materiali per le relazioni con gli investitori della società. Nella call del 5 agosto, il CFO Ravi Inukonda ha spiegato perché si è aperto questo scostamento e perché non si aspetta che si ripeta nel Q3.
Il Superamento del Q2 è Arrivato Troppo Tardi per Essere Speso
Inukonda ha dichiarato che la pubblicità e l'economia del subtotale degli ordini hanno superato leggermente il piano nella seconda metà del trimestre, mentre Deliveroo ha battuto le aspettative di volume interne. "Ci saranno momenti, come nel Q2, in cui il superamento dell'EBITDA arriverà più avanti nel trimestre", ha detto. "In quei momenti, semplicemente non abbiamo abbastanza tempo per reinvestire nell'azienda, soprattutto ai livelli di efficienza che desideriamo".
Sui margini del secondo semestre, ha detto di aspettarsi che DoorDash si posizioni all'interno del suo intervallo di previsioni per il Q3, compreso tra 950 milioni e 1,1 miliardi di dollari. La storia lo conferma: nei quattro trimestri precedenti, l'EBITDA rettificato si è posizionato all'interno delle previsioni o non più di 5 milioni di dollari sopra il massimo. Tuttavia, il consenso sull'EBITDA per il Q3 su TIKR si attesta già intorno a 1,03 miliardi di dollari, al di sopra del punto medio di 1,025 miliardi.
Al di sotto dell'EBITDA, il Q2 è stato meno pulito. L'EBIT di 156 milioni di dollari ha mancato le stime della Street del 18,62% ed è sceso dai 163 milioni di dollari di un anno prima, mentre il margine EBIT è sceso al 3,50% dal 4,96%. L'EPS GAAP di $0,46 ha mancato la stima di $0,47. Il management si aspetta inoltre che l'EBITDA come percentuale del valore degli ordini scenda nel Q4 a causa dei costi stagionali dei Dasher, delle assicurazioni e della spesa in tecnologia e autonomia.
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Il Q4 è Quando Deliveroo Smette di Adulare la Crescita
Le entrate del Q2 sono aumentate del 36% su base annua, ma del 24% escludendo Deliveroo, secondo il rapporto trimestrale Q2. Questo divario ha una data di scadenza. DoorDash ha completato l'acquisizione di Deliveroo il 2 ottobre 2025, quindi il Q4 è il primo trimestre misurato rispetto a una base che già la include. Il consenso su TIKR prevede che la crescita delle entrate scenda da circa il 32% nel Q3 a circa il 21% nel Q4.
Una leva si trova nella spesa. Un analista ha suggerito che alcuni supermercati pagano a DoorDash una commissione bassa o nulla e ha chiesto informazioni su una ritariffazione. Il CEO Tony Xu ha declinato di discutere di partner specifici ma ha detto che DoorDash "potrebbe essere il 100% della crescita che vedono in termini di business effettivo". Questo indica potere contrattuale, non un piano dichiarato di ritariffazione.
I rivali si stanno muovendo. Uber (UBER) ha concordato il 6 ottobre di acquistare la piattaforma di catering ezCater per 2,3 miliardi di dollari in contanti, un accordo che Reuters ha riferito dovrebbe aiutare a ridurre il vantaggio di DoorDash negli Stati Uniti. L'offerta di 14,8 miliardi di dollari di Uber per Delivery Hero (DHER) dovrebbe chiudersi nella seconda metà del 2027. Il 5 ottobre, Deliveroo ha annunciato un partenariato esclusivo nel Regno Unito per le consegne con robot con Coco Robotics.
DoorDash scambia a circa 19x l'NTM EV/EBITDA, in calo da circa 28x alla fine del 2025. Delivery Hero scambia vicino a 13x, a €36,60 contro l'offerta di €41,50 di Uber. L'indiana Eternal (ETERNAL) scambia vicino a 72x. L'obiettivo medio della Street è di $257,72.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $196.50
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$966
- Potenziale Rendimento Totale: ~391%
- IRR Annualizzato: ~46% / anno
Questa analisi utilizza lo scenario medio, misurato dal prezzo di ingresso di $196,50. Il modello TIKR punta a circa $966 entro il 31 dicembre 2030, un rendimento totale di circa il 391%, ovvero circa il 46% all'anno.
Questo obiettivo equivale a circa 57x l'EPS normalizzato consenso per il 2030 di circa $17, contro un P/E NTM di circa 29x oggi. Raggiungerlo richiederebbe utili ben al di sopra del consenso, attraverso le leve che il management continua a nominare: pubblicità, economia unitaria della spesa e crescita internazionale di Deliveroo. Se gli utili seguiranno solo il consenso, il percorso del modello non regge.
Conclusione
DoorDash pubblicherà i risultati del Q3 dopo la chiusura del 4 novembre. Inukonda ha descritto un'azienda che reinveste il potenziale rialzista quando ha tempo di farlo, quindi il Q3 mostrerà se quella spesa compra volume. Un EBITDA vicino al punto medio di 1,025 miliardi di dollari con un GOV del Marketplace verso il massimo di 34 miliardi di dollari delle previsioni si adatterebbe alla sua descrizione. Un GOV vicino all'estremo basso di 33 miliardi di dollari manderebbe l'azione nel trimestre dell'anniversario di Deliveroo senza né un superamento dell'EBITDA né un volume più veloce su cui contare.
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