Punti Chiave
- Le azioni di Eli Lilly sono salite del 10% nella settimana fino alla chiusura di martedì, raggiungendo un record, mentre l'S&P 500 è sceso dell'1,1% e il Nasdaq 100 del 3,5%.
- Gran parte del guadagno è arrivato quando un dato sull'inflazione più forte del previsto ha spinto gli investitori fuori dalle azioni AI e verso le grandi case farmaceutiche, con Merck e AbbVie in rialzo insieme a Lilly.
- Gli analisti si aspettano già ricavi per il 2026 superiori al limite massimo delle previsioni della stessa Lilly, e la società pubblicherà i risultati del terzo trimestre il 29 ottobre.
- Lilly scambia a circa 33 volte gli utili futuri, al di sotto della sua media quinquennale di 40x, ma solo circa il 4% al di sotto del prezzo target medio degli analisti.
Le azioni di Eli Lilly (LLY) hanno guadagnato il 10% nell'ultima settimana (fino alla chiusura di martedì) e hanno chiuso a un livello record. Nello stesso periodo, l'S&P 500 è sceso dell'1,1% e il Nasdaq 100 del 3,5%.
Sono oltre 100 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato aggiunti in una settimana in cui il mercato è andato indietro, e pochissimo di questo è venuto da notizie proprie di Lilly.
Un dato sull'inflazione forte ha dirottato il denaro verso le farmaceutiche
Il giorno più forte è stato mercoledì 14 ottobre, quando Lilly è salita del 3,6%. Un dato sull'inflazione di settembre più forte del previsto quella mattina ha rivitalizzato le scommesse su rialzi dei tassi della Fed, e gli investitori hanno venduto azioni AI per titoli sanitari, senza notizie specifiche di Lilly dietro il movimento. Merck (MRK) è salita del 3,8% quel giorno, e AbbVie (ABBV) ha guadagnato il 3,3% chiudendo a un record.
Lilly ha aggiunto un altro 3,5% giovedì mentre la vendita di titoli tecnologici continuava a spingere denaro verso le grandi farmaceutiche, con AbbVie e Lilly che scambiavano entrambe a livelli record o vicini. Poi è arrivato un altro 3,5% martedì, quando le case farmaceutiche sono salite a tutto campo (Merck è salita del 2,8%) e Goldman Sachs ha alzato il suo target a $1.413 da $1.371, un giorno dopo che BofA aveva alzato il proprio a $1.397.
Le paure di rialzi dei tassi colpiscono di più dove il valore di un'azione si basa su profitti lontani nel tempo, e l'AI ne ha molti. Le persone continuano a fare le prescrizioni qualunque cosa faccia la Fed.
E Lilly è il raro titolo difensivo che sta anche crescendo velocemente.
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La crescita è reale
Gli analisti vedono i ricavi salire da 65,2 miliardi di dollari nel 2025 a 88,6 miliardi quest'anno, una crescita di circa il 36%, prima di rallentare a circa il 15% nel 2027.
Quella stima per il 2026 è già sopra il limite massimo delle previsioni della stessa Lilly di 85-87 miliardi di dollari, quindi il mercato conta su un aumento.
Mounjaro e Zepbound fanno la maggior parte del lavoro: hanno portato 14,9 miliardi di dollari nel secondo trimestre, quando i ricavi totali sono saliti del 48%. Foundayo, la pillola dimagrante di Lilly, è il prossimo passo. Il comitato dell'Agenzia Europea dei Medicinali ne ha raccomandato l'approvazione il 15 ottobre, anche se ha venduto solo 98 milioni di dollari nel secondo trimestre.
Il 29 ottobre deve confermare
Lilly pubblica i risultati del terzo trimestre il 29 ottobre, e il consenso di Zacks prevede ricavi per 22,11 miliardi di dollari, in aumento del 26% su base annua. Due cose contano di più: se Lilly alzerà le sue previsioni per l'intero anno per soddisfare il mercato, e se Foundayo ha costruito su quei 98 milioni di dollari.
Economica per Lilly, ma vicina ai target
Anche a un record, Lilly scambia a circa 33 volte gli utili futuri dopo il movimento di martedì. Questo è al di sotto della sua media quinquennale di 40x e lontano dal suo picco di 67x dell'ottobre 2023.
I target del mercato sono il problema. Nell'ultimo anno, il target medio è salito del 49% a $1.330, mentre l'azione ha guadagnato il 60%...
...il che lascia quel target solo circa il 4% sopra la chiusura di martedì. Anche quello di Goldman a $1.413 si trova solo circa il 10% più in alto.
Lilly dipende anche pesantemente da due farmaci. E se i titoli tecnologici rimbalzano, il denaro che è ruotato qui questa settimana può ruotare di nuovo fuori.
Quindi c'è spazio per salire? Sul lungo periodo, penso di sì. Lilly è ancora valutata al di sotto del suo multiplo abituale per una crescita che è reale, e io la possiederei volentieri. Ma a un record, a pochi punti percentuali dal target medio, aspetterei il 29 ottobre prima di comprarne di più.
Naturalmente, un aumento delle previsioni il 29 ottobre probabilmente alzerebbe anche quei target, e darebbe al titolo più spazio.
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