Punti Chiave
- Le azioni di D-Wave Quantum sono scese del 9% nella settimana fino al 30 ottobre, chiudendo a un nuovo minimo annuale, principalmente a causa della vendita tecnologica di quel giorno.
- D-Wave non ha avuto cattive notizie proprie, e un accordo non vincolante con LG CNS non ha aiutato.
- I ricavi hanno mancato le stime per tre trimestri consecutivi, quindi il rapporto del 10 novembre deve mostrare una reale trazione commerciale.
- Il multiplo prezzo/vendite forward di D-Wave è molto al di sotto della sua media triennale, ma il rapporto del 10 novembre è il segnale migliore.
Le azioni di D-Wave Quantum (QBTS) sono scese del 9% nella settimana conclusa il 30 ottobre, chiudendo venerdì a $10,65, un nuovo minimo annuale. Circa il 90% di quel calo è arrivato venerdì, quando i risultati deludenti di Intel e Amazon hanno scatenato una vendita tecnologica.
La débâcle tecnologica di venerdì ha fatto il danno
Il Nasdaq Composite è sceso del 2,9% il 30 ottobre, il suo peggior giorno dal 5 giugno, a causa delle preoccupazioni su quanto le aziende stanno spendendo per l'IA. D-Wave è scesa del 7,9% quel giorno.
Gli investitori svendono per prime le azioni più lontane dal realizzare un profitto, e gli analisti non si aspettano che l'EBITDA di D-Wave diventi positivo prima del 2030. Anche altre azioni del settore quantistico sono scese: Rigetti è scesa del 6,7% e IonQ del 5,3%.
Un accordo non vincolante non muoverà questa azione
Prima dell'apertura del 28 ottobre, D-Wave ha annunciato un memorandum d'intesa non vincolante con LG CNS per conquistare clienti enterprise in Corea del Sud e all'estero. Non era accompagnato da alcuna cifra in dollari né da alcun impegno, e l'azione è comunque scesa del 3% quel giorno.
Il 10 novembre è la vera prova
D-Wave pubblicherà i risultati del terzo trimestre il 10 novembre, dopo tre trimestri consecutivi di ricavi al di sotto delle stime degli analisti. I ricavi del primo semestre sono stati di $5,9 milioni. Per raggiungere i $42,5 milioni che gli analisti si aspettano per il 2026, il secondo semestre ha bisogno di $36,5 milioni, e la direzione si aspetta che entrambe le consegne di sistemi di quest'anno avvengano nel quarto trimestre.
Questa prospettiva di consegna è anche al centro di una class action in sospeso, che sostiene che D-Wave abbia sopravvalutato le prospettive di consegna dei suoi sistemi. Le accuse non sono state provate.
Il consenso prevede che i ricavi quasi raddoppino nel 2027, a $80,6 milioni, e raggiungano i $255 milioni entro il 2029:
Gli analisti non hanno motivo di modificare queste cifre con le notizie di questa settimana.
Il numero da monitorare sono i ricavi cloud, che sono stati di $1,86 milioni nel secondo trimestre. Senza una licenza enterprise da $10 milioni, i ricavi cloud e di consulenza di D-Wave sarebbero diminuiti rispetto all'anno precedente.
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D-Wave è un acquisto a un minimo annuale?
D-Wave quotava a 66x le vendite forward il 29 ottobre. La sua media triennale è di 152x, e ha raggiunto un picco di 839x nell'ottobre 2025:
Dopo il calo di venerdì, il multiplo è ancora più basso. D-Wave aveva anche $546,2 milioni di liquidità e titoli negoziabili al 30 giugno per finanziare le sue perdite.
Tuttavia, il 10 novembre è il momento migliore per decidere. Se i ricavi cloud crescono oltre quella singola licenza e entrambe le consegne rimangono in linea con i piani, il multiplo ha spazio per recuperare. Una quarta mancata consecutiva renderebbe anche il multiplo di oggi apparentemente costoso.
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