Punti Chiave
- D-Wave ha chiuso a $12, sotto i $14,09 per azione pagati dal Dipartimento del Commercio per la sua partecipazione a settembre.
- Gli ordini del primo semestre sono balzati a $35,5 milioni, ma i ricavi del Q2 sono rimasti piatti a $3,1 milioni e hanno mancato le stime.
- Le spese operative sono aumentate del 93% a $55 milioni, e la liquidità è scesa a $546,2 milioni.
- Il rapporto del 10 novembre mostrerà se l'arretrato di $40,7 milioni si sta convertendo in ricavi.
Il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti ha pagato $14,09 per azione per la sua partecipazione in D-Wave Quantum (QBTS) a settembre. La chiusura di lunedì è stata a $12, appena sopra il minimo a 52 settimane di $11,26.
Le azioni hanno perso circa il 41% negli ultimi tre mesi. Ora si trovano circa il 69% al di sotto del massimo a 52 settimane di $38.
D-Wave ospita Qubits Asia questa settimana, poi pubblica i risultati del Q3 il 10 novembre.
La sua proposta di valore è un libro ordini in crescita. I ricavi devono ancora seguire.
La partecipazione di Washington è in perdita
D-Wave ha finalizzato il suo accordo per il CHIPS and Science Act l'8 settembre per un finanziamento fino a $100 milioni. Il lavoro mira a processi semiconduttori sia per sistemi ad annealing che a gate, inclusi coerenza, tassi di errore e packaging avanzato.
Il Commercio ha ricevuto 7.095.721 azioni in cambio, una partecipazione di minoranza, non di controllo. D-Wave ha poi depositato un prospetto di rivendita per quelle azioni l'11 settembre.
Il resto delle notizie recenti:
- Un accordo di produzione pluriennale esteso con SkyWater Technology (SKYT), firmato il 13 ottobre.
- Un cambio di CFO, con Greg Golkov che ricopre il ruolo di capo finanziario ad interim.
- Un nuovo direttore, il veterano di BNP Paribas Bernard Gavgani, nel consiglio di amministrazione e nel suo comitato per la cybersecurity.
Il percorso dei ricavi previsto da Wall Street presuppone una ripida accelerazione da qui in poi...
Gli analisti si aspettano che i ricavi si compongano a un tasso di circa l'81% annuo nei prossimi due anni, quindi le consegne dei sistemi sostengono l'intero modello.
Gli ordini si accumulano più velocemente
I ricavi del Q2 sono stati di $3,1 milioni, invariati su base annua e ben al di sotto del consenso di $4,02 milioni. Gli ordini raccontano una storia diversa.
Gli ordini del primo semestre hanno raggiunto $35,5 milioni, in aumento di oltre il 1.120%, aiutati da una vendita di un sistema Advantage2 da $20 milioni alla Florida Atlantic University. Le obbligazioni di prestazione rimanenti sono aumentate del 668% a $40,7 milioni.
Il CEO Alan Baratz ha dichiarato nel comunicato del Q2 che "D-Wave sta traducendo la leadership tecnica in progresso commerciale". La linea dei ricavi ora deve dimostrarlo.
Anche il mix sta migliorando. I clienti commerciali hanno rappresentato il 62,4% dei ricavi del Q2, in aumento dal 45,1% di un anno prima.
Rigetti Computing (RGTI) offre un utile contrasto. I suoi ricavi del Q2 sono aumentati del 185% a $5,1 milioni grazie alle vendite di sistemi, mentre il suo margine lordo era del 43%.
D-Wave trattiene ancora una quota maggiore di ogni dollaro di ricavo rispetto al suo rivale più vicino.
Il margine lordo trailing di D-Wave del 64,2% si confronta con il 34,6% di Rigetti.
TIKR monitora 17 analisti su D-Wave Quantum. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su D-Wave Quantum, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori usano TIKR per ricercare azioni come questa. Vedi i Rating degli Analisti di D-Wave Quantum
Il consumo di liquidità imposta il tempo
La spesa sta superando quel progresso. Le spese operative sono aumentate del 93% a $55 milioni nel Q2, spingendo la perdita operativa a $53,3 milioni.
La liquidità e gli investimenti sono scesi a $546,2 milioni da $819,3 milioni di un anno prima, principalmente a causa dell'acquisizione di Quantum Circuits a gennaio.
La valutazione presuppone ancora molto. Con una capitalizzazione di mercato di $4,3 miliardi, D-Wave scambia a circa 58x i ricavi forward e 306x i ricavi trailing, mentre il prezzo target medio di Wall Street di $35 implica un potenziale rialzo di circa 3x.
Una class action in sospeso sui titoli aggiunge un'ulteriore pressione latente.
Quanto dura questa riserva di liquidità a questo ritmo?
Con perdite operative di circa $50 milioni a trimestre, D-Wave ha anni di liquidità residua, e questo concede tempo per la conversione degli ordini in ricavi.
La mia opinione: la crescita degli ordini e dell'arretrato è l'evidenza più forte che D-Wave abbia offerto da tempo. Tuttavia, tre trimestri consecutivi di ricavi al di sotto delle stime mi fanno desiderare una prova prima di fidarmi dell'accelerazione. Sarei più propenso a credere alla storia una volta che i ricavi del Q3 inizieranno a ridurre quell'arretrato di $40,7 milioni.
D-Wave pubblica i risultati del Q3 il 10 novembre. Da monitorare: i ricavi rispetto al consenso, i tempi del sistema per la Florida Atlantic, e se le spese operative finalmente si stabilizzano.
Quindi, qual è il valore effettivo delle azioni D-Wave Quantum?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere D-Wave Quantum. Parti dalle stime del consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in alcuna azione menzionata. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
