Punti Chiave
- Rigetti ha chiuso a $11 lunedì, appena sopra il minimo degli ultimi 52 settimane e circa il 74% al di sotto del massimo degli ultimi 52 settimane.
- I ricavi del Q2 sono aumentati del 185% a $5,1 milioni, mentre la perdita operativa si è ampliata a $28,1 milioni.
- Un premio di $100 milioni del CHIPS Act riduce il rischio di finanziamento, ma il titolo scambia ancora a circa 118 volte i ricavi forward.
- Il report del Q3 intorno al 12 novembre dovrebbe mostrare se la crescita si mantiene prima che l'ordine C-DAC da $8,4 milioni venga contabilizzato nel Q4.
I soldi di Washington sono arrivati per Rigetti Computing (RGTI). Il titolo è andato nella direzione opposta.
Le azioni hanno chiuso a $11 lunedì, appena sopra il minimo degli ultimi 52 settimane. Sono scese di circa il 74% dal massimo degli ultimi 52 settimane di $45 e hanno perso circa il 14% nelle sole ultime due settimane.
Questo calo è seguito a un progresso reale. A settembre, Rigetti ha firmato un definitivo premio di $100 milioni del CHIPS Act con il Dipartimento del Commercio degli Stati Uniti.
Quindi il mercato ora si pone una domanda più diretta: quanto ci vorrà prima che i ricavi raggiungano la scienza?
Washington firma un assegno da $100 milioni
Il premio si estende su tre anni e mira a tre colli di bottiglia: elettronica di lettura miniaturizzata, maggiore capacità criogenica e fabbricazione di chip ad alta connettività. In cambio, il Dipartimento del Commercio acquisisce una partecipazione azionaria di minoranza, non di controllo.
Il CEO Subodh Kulkarni ha dichiarato ad agosto che il finanziamento "sottolinea l'importanza strategica della nostra piattaforma".
I numeri del Q2 dietro di esso:
- Ricavi di $5,1 milioni, in aumento del 185%, trainati dalle vendite di QPU Novera on-premise.
- Margine lordo del 43%, in aumento dal 31%.
- Contanti e investimenti di $541,3 milioni, senza debiti.
I ricavi trimestrali stanno finalmente decollando da una base minuscola...
L'ordine C-DAC da $8,4 milioni, previsto per il riconoscimento nel Q4, potrebbe rendere quel trimestre il più grande finora.
Il denaro compra tempo, le perdite continuano a crescere
Il premio è importante perché l'hardware quantistico è costoso. La perdita operativa si è ampliata a $28,1 milioni nel Q2 da $19,9 milioni un anno prima, e la sola R&S ha assorbito $20,7 milioni.
La perdita netta GAAP ha raggiunto $52,6 milioni, gonfiata dalle variazioni non monetarie di fair value su warrant e earn-out.
Sul lato tecnologico, Rigetti ha implementato Cepheus-1-108Q, un sistema multi-chip a 108 qubit. Sta anche costruendo un supercomputer ibrido con Hewlett Packard Enterprise (HPE) e il Pittsburgh Supercomputing Center.
I concorrenti mostrano un modello simile. D-Wave Quantum (QBTS) ha registrato ricavi del Q2 di $3,1 milioni, sostanzialmente piatti, contro una perdita operativa di $53,3 milioni.
Quanto velocemente le perdite crescono rispetto a quei ricavi?
Le perdite stanno crescendo più velocemente delle vendite, quindi la cassa di $541 milioni è più importante dei ricavi di qualsiasi singolo trimestre.
TIKR monitora 13 analisti su Rigetti Computing. Quanti dicono "Compra"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Compra, Mantieni e Vendi su Rigetti Computing, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori usano TIKR per ricercare titoli come questo. Vedi i Rating degli Analisti per Rigetti Computing
Ancora costoso dopo un calo del 74%
La capitalizzazione di mercato di Rigetti è di circa $3,8 miliardi. Ciò si traduce in circa 118 volte i ricavi forward e 257 volte i ricavi trailing.
D-Wave scambia a circa 58 volte i ricavi forward, la metà del multiplo di Rigetti, pur avendo una capitalizzazione di mercato leggermente più grande di $4,3 miliardi.
Gli analisti si aspettano che i ricavi si compongano a un tasso vicino al 149% annuo nei prossimi due anni. Il prezzo target medio di Wall Street di $29 implica un potenziale rialzo di circa il 150%, il che dice più di quanto siano ampie le previsioni nel settore quantistico che della certezza.
Anche gli insider sono stati venditori. Kulkarni ha venduto 120.000 azioni a settembre per $1,88 milioni, e la partecipazione azionaria del Commercio, dimensionata per corrispondere al finanziamento, aggiunge diluizione.
Messo a confronto con i suoi pari quantistici, il premio spicca.
Il premio di Rigetti su D-Wave si è mantenuto anche durante la vendita.
La mia opinione: Il premio CHIPS riduce il rischio di finanziamento e convalida l'approccio chiplet. Tuttavia, 118 volte i ricavi forward prezzano una trazione commerciale che deve ancora materializzarsi. Vorrei vedere i ricavi C-DAC realizzati e il margine lordo mantenuto sopra il 40% prima di definire questa vendita un'opportunità.
Rigetti pubblicherà i risultati del Q3 intorno al 12 novembre. I ricavi rispetto al livello di circa $5 milioni del Q2, insieme a qualsiasi notizia su nuovi ordini di sistemi, mostreranno se il Q2 è stato un passo avanti o un evento isolato.
Quindi, quanto vale realmente il titolo Rigetti Computing?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi titolo in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Rigetti Computing. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere qualsiasi titolo. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento del Terminal TIKR e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie recenti della società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuno dei titoli menzionati. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
