Punti Chiave
- L'attività downstream di Chevron è passata da una perdita di 817 milioni di dollari nel Q1 a 4,93 miliardi di dollari nel Q3, spingendo l'EPS rettificato a 5,28 dollari contro un consenso di 4,78 dollari.
- Il debito netto si è quasi dimezzato in sei mesi, passando da 40,11 miliardi di dollari a 20,73 miliardi di dollari, mentre i buyback sono scesi a 2,5 miliardi di dollari da circa 3,1 miliardi, il limite inferiore dell'intervallo trimestrale di Chevron.
- Wall Street si aspetta che l'EPS normalizzato scenda da 18,24 dollari nel 2026 a 13,19 dollari nel 2028, il che lascia l'azione a circa 17,9 volte le stime per il 2028.
Chevron (CVX) ha chiuso a 235,52 dollari venerdì 30 ottobre, in rialzo dell'1,75% dopo aver toccato un massimo a 52 settimane di 236,48 dollari, in seguito a un rapporto del terzo trimestre in cui la raffinazione ha trainato la maggior parte del guadagno degli utili su base annua. L'EPS rettificato si è attestato a 5,28 dollari, ben al di sopra del consenso di 4,78 dollari, e gli utili downstream sono saliti a 4,93 miliardi di dollari da 1,14 miliardi di dollari dell'anno precedente.
Ciò che Chevron ha fatto con i soldi è più importante del superamento delle stime. I buyback sono scesi a 2,5 miliardi di dollari da circa 3,1 miliardi di dollari nel secondo trimestre, il limite inferiore dell'intervallo trimestrale dell'azienda, e la maggior parte della liquidità è andata al bilancio. Exxon Mobil (XOM), che ha comunicato i risultati lo stesso giorno sulla stessa ondata di raffinazione, ha riacquistato azioni per 5,1 miliardi di dollari, il doppio del ritmo di Chevron.
La Raffinazione Ha Fatto il Lavoro per Chevron
Reuters ha collegato l'impennata alla guerra tra Stati Uniti-Israele e Iran, che ha interrotto l'approvvigionamento di carburante dal Medio Oriente e ha spinto al rialzo i margini di raffinazione. Chevron ha fatto funzionare le sue raffinerie statunitensi a un record di 1,09 milioni di barili al giorno per sfruttare la situazione.
L'oscillazione è netta. L'attività downstream di Chevron ha perso 817 milioni di dollari nel primo trimestre, per poi guadagnare 4,87 miliardi di dollari nel secondo e 4,93 miliardi di dollari nel terzo. Sono quasi 9,8 miliardi di dollari da due trimestri di margini insolitamente ampi.
Le entrate downstream raccontano la stessa storia, più che raddoppiando da 18,23 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2025 a 49,65 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2026.
Dove è Andato il Guadagno Inaspettato di Chevron
Il debito netto si è quasi dimezzato in sei mesi, scendendo da 40,11 miliardi di dollari alla fine di marzo a 20,73 miliardi di dollari alla fine di settembre.
La maggior parte di quel calo di 19,4 miliardi di dollari è un vero e proprio rimborso. Il debito totale è diminuito di circa 11,9 miliardi di dollari, a 33,5 miliardi di dollari, e la liquidità è aumentata di circa 7,5 miliardi di dollari, a 12,8 miliardi di dollari. Solo nel terzo trimestre, Chevron ha generato 12,0 miliardi di dollari di free cash flow e ha restituito agli azionisti circa 6 miliardi di dollari attraverso dividendi e buyback.
Il management non intende spendere i soldi più velocemente. Durante la conference call sugli utili del Q3, il CFO Eimear Bonner ha sottolineato l'oscillazione del Brent da 68 a 132 dollari al barile durante il trimestre e ha detto che Chevron "non sta cambiando nulla nel breve termine data quella volatilità". I buyback rimarranno nell'intervallo trimestrale da 2,5 a 3 miliardi di dollari.
TIKR Monitora 26 Analisti su Chevron. Quanti Dicono "Buy"?
Vedi la ripartizione completa dei rating Buy, Hold e Sell su Chevron, insieme alle stime di ricavi e utili di Wall Street, tutto in un unico posto. Più di 500.000 investitori utilizzano TIKR per ricercare azioni come questa. Vedi i Rating degli Analisti su Chevron
Wall Street Non Si Aspetta che Questi Margini Durino
Le stime degli analisti supportano la cautela di Chevron.
Wall Street si aspetta un EPS normalizzato di 18,24 dollari quest'anno, poi 15,90 dollari nel 2027 e 13,19 dollari nel 2028. Si tratta di un calo del 28% in due anni, il che presuppone che il premio di guerra sia nei prezzi del petrolio che nei margini di raffinazione si attenui.
Exxon sta seguendo il proprio copione. Ha anche ridotto il debito netto, di quasi 11 miliardi di dollari quest'anno, ma ha mantenuto il suo piano di buyback per il 2027 a 20 miliardi di dollari, lo stesso ritmo degli ultimi due anni.
Il Punto Fondamentale sull'Azione Chevron
Chevron sta prendendo la decisione giusta. Riacquistare più azioni a un massimo a 52 settimane con denaro proveniente da un picco di margini guidato dalla guerra significherebbe pagare un prezzo di picco con liquidità di picco. Rimborsare il debito ora lascia spazio per riacquistare più azioni una volta che i margini si saranno attenuati.
Il rischio per gli azionisti risiede nella valutazione. A 235,52 dollari, Chevron viene scambiata a circa 14,8 volte le stime per il 2027 e 17,9 volte quelle per il 2028. Se Wall Street ha ragione nel prevedere un calo degli utili del 28% entro il 2028, l'azione ha già prezzato molte buone notizie.
Quindi, Qual è il Valore Reale dell'Azione Chevron?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere l'azione CVX. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
Valuta Chevron Corporation gratuitamente→
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono fornire consulenza in materia di investimenti o finanziaria da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento del TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
