IGM Financial Inc.(IGM) è una delle maggiori società canadesi di gestione patrimoniale e diversificata, con oltre 307 miliardi di dollari di patrimonio totale gestiti a ottobre 2025. Attraverso le sue filiali principali, IG Wealth Management e Mackenzie Investments, la società fornisce servizi completi di pianificazione finanziaria e gestione degli investimenti a oltre due milioni di canadesi. Il suo portafoglio è ulteriormente rafforzato dalle partecipazioni strategiche in Wealthsimple, Rockefeller Capital Management, ChinaAMC e Northleaf Capital, che offrono un'esposizione ai mercati fintech e privati globali in forte crescita.
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Sotto la guida del CEO James O'Sullivan, la strategia di IGM è incentrata sull'espansione del patrimonio dei clienti, sulla modernizzazione digitale e sulla diversificazione globale. L'investimento in Wealthsimple della società ha raggiunto un valore equo di 2,2 miliardi di dollari in questo trimestre dopo un aumento di valutazione del 46%, mentre il valore equo di Rockefeller è aumentato dell'89% rispetto all'investimento iniziale, raggiungendo 1,58 miliardi di dollari. Insieme, queste partecipazioni rappresentano un valore intrinseco di oltre 15 dollari per azione, che va ad aggiungersi alla crescita costante dei principali franchise canadesi.
Il management ha ribadito la propria attenzione al controllo disciplinato delle spese, mantenendo la crescita delle operazioni e delle spese di supporto al 4% circa, in linea con l'obiettivo del 2025. Con una leva finanziaria ridotta a 1,42x l'EBITDA rettificato e un capitale non allocato prossimo ai 700 milioni di dollari, IGM entra nel 2026 con una flessibilità di bilancio e un visibile slancio degli utili.
Storia finanziaria
Il terzo trimestre del 2025 ha segnato un altro trimestre da record per IGM. L'utile netto rettificato è aumentato del 23% rispetto all'anno precedente, raggiungendo 301,2 milioni di dollari, mentre l'EPS diluito rettificato ha raggiunto un nuovo massimo di 1,27 dollari. Il patrimonio totale in gestione e consulenza è salito a 302,6 miliardi di dollari, con un aumento del 14% rispetto al 2024, mentre il patrimonio totale, compresi gli investimenti strategici, è salito del 22% a 562,4 miliardi di dollari.
| Metrica | Q3 2025 | Variazione a/a | Note |
|---|---|---|---|
| Utile netto rettificato | $301.2M | +23% | Record, guidato dai segmenti principali |
| EPS rettificato | $1.27 | +23% | Massimo storico dell'EPS trimestrale |
| Afflussi netti | $2.4B | - | IG Wealth + Mackenzie |
| AUM&A (incluso Strategic) | $562.4B | +22% | Patrimonio consolidato record |
| Valutazione di Wealthsimple | $2.2B | +46% | Operazione conclusa nell'ottobre 2025 |
| Rockefeller Valutazione | $1.6B | +89% | Vendita secondaria prevista nel 4° trimestre 2025 |
| Dividendo per azione | $0.5625 | - | Payout ratio 51% dell'EPS rettificato |
| Leva finanziaria (Debito lordo/EBITDA annuo) | 1.42x | ↓ | In calo rispetto all'1,61x dello scorso anno |
La raccolta netta è stata pari a 2,4 miliardi di dollari, con una netta inversione di tendenza rispetto ai deflussi di un anno fa, a testimonianza della forza di IG Wealth e Mackenzie. IG Wealth Management ha contribuito con 426 milioni di dollari di afflussi netti, il quinto trimestre consecutivo di vendite positive, mentre Mackenzie Investments ha realizzato 2,0 miliardi di dollari di vendite nette totali, di cui 407 milioni di dollari in fondi di investimento retail.
I risultati dei segmenti hanno evidenziato la base di guadagni diversificata di IGM: Wealth Management ha generato 158,2 milioni di dollari di utili netti rettificati, con un aumento del 26,7% rispetto all'anno precedente, mentre Asset Management ha guadagnato 110,6 milioni di dollari, con un aumento del 21%. La quota proporzionale della società nei guadagni di ChinaAMC è aumentata del 40%, raggiungendo i 46,1 milioni di dollari, e i contributi di Rockefeller e Lifeco sono entrambi migliorati.
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Un contesto di mercato più ampio
Il settore della gestione patrimoniale ha beneficiato di una performance di mercato più forte e di una rinnovata fiducia degli investitori nel terzo trimestre. Gli indici azionari hanno guadagnato in tutte le regioni, con l'S&P/TSX in rialzo del 12,5%, l'S&P 500 dell'8,1% e il CSI 300 del 19%, determinando un rendimento dell'indice del cliente del 6,2% nei portafogli IGM.
In Canada, le vendite di fondi comuni a lungo termine hanno registrato una ripresa in tutto il settore, invertendo i riscatti dello scorso anno. IGM ha superato i concorrenti, registrando flussi di fondi superiori alla media e guadagni di quota di mercato sia nei canali retail che in quelli istituzionali. L'esposizione della società a ChinaAMC, Northleaf e Wealthsimple offre un accesso unico a classi di attività in forte crescita e a segmenti di investitori guidati dalla tecnologia che le società tradizionali hanno faticato a penetrare.
1. Gestione patrimoniale: Crescita sostenuta per IG Wealth
IG Wealth Management ha registrato il record di asset in consulenza, pari a 155,9 miliardi di dollari, con un incremento del 14% rispetto all'anno precedente. L'attività ha registrato una raccolta lorda di 3,8 miliardi di dollari e ha continuato la sua striscia di vendite nette positive. In particolare, il 79% dei flussi è stato generato da clienti mass affluent e high net-worth, sottolineando il successo di IG nell'approfondire le relazioni con le famiglie di maggior valore.
Le soluzioni ipotecarie e assicurative della società hanno guadagnato terreno, con un aumento dei finanziamenti ipotecari del 12% rispetto all'anno precedente e dei nuovi premi assicurativi del 10%. IG Wealth si è inoltre classificata al primo posto tra i dealer full-service nella Investment Executive 2025 Report Card, con un Net Promoter Score dei clienti pari a 81, il più alto nella storia dell'azienda.
2. Gestione patrimoniale: Lo slancio e la portata globale di Mackenzie
Mackenzie Investments ha realizzato un trimestre eccezionale, registrando un AUM record di 239,5 miliardi di dollari, in crescita del 13% rispetto all'anno precedente. Le vendite nette sono state pari a 2,0 miliardi di dollari, compresi i forti afflussi di ETF per 265 milioni di dollari. I riscatti di fondi comuni di investimento al dettaglio si sono ridotti in modo significativo a 258 milioni di dollari, rispetto ai 556 milioni dell'anno precedente, riflettendo il miglioramento del sentiment degli investitori e l'innovazione competitiva dei prodotti.
Nel terzo trimestre l'azienda ha lanciato 11 nuovi fondi d'investimento, espandendosi nei mercati privati grazie alla partnership con Northleaf Capital, il cui AUM è salito del 16% a 34,4 miliardi di dollari. Mackenzie ha inoltre rafforzato la propria posizione in Cina attraverso ChinaAMC, che ha mantenuto la seconda quota del mercato cinese dei fondi a lungo termine, pari al 6,7%, con un patrimonio superiore a 3.000 miliardi di yen.
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3. Investimenti strategici: Wealthsimple e Rockefeller Value Uplift
Le partecipazioni fintech e global wealth di IGM continuano a produrre una sostanziale creazione di valore. Le attività di consulenza di Wealthsimple hanno superato i 100 miliardi di dollari, con un aumento del 94% rispetto all'anno precedente, sostenuto dalla crescita dei clienti a 3 milioni. In ottobre, una transazione di terzi ha portato la valutazione a 2,2 miliardi di dollari, rendendola una delle fintech private di maggior valore in Canada.
Nel frattempo, Rockefeller Capital Management continua la sua espansione negli Stati Uniti, con un patrimonio clienti che è salito a 186,8 miliardi di dollari, con un aumento del 25% rispetto all'anno precedente. IGM prevede di vendere una piccola parte della sua partecipazione in Rockefeller nel quarto trimestre del 2025, pur rimanendo il secondo azionista della società e mantenendo un allineamento strategico a lungo termine.
Il risultato di TIKR
I risultati del terzo trimestre di IGM Financial confermano la solidità degli utili su ampia base, la gestione disciplinata dei costi e l'espansione della portata globale. Entrambe le attività principali, IG Wealth e Mackenzie, hanno registrato un record di patrimonio dei clienti, mentre gli investimenti strategici in Wealthsimple e Rockefeller hanno generato un significativo valore non realizzato che ora rivaleggia con la capitalizzazione di mercato tradizionale di IGM.
Le prospettive della società per il 2026 restano sostenute dai venti di coda della domanda di gestione patrimoniale, dall'adozione del digitale e dalla diversificazione internazionale. Con il miglioramento della raccolta netta, la riduzione della leva finanziaria e il contenimento della crescita dei costi, IGM sta dimostrando un percorso equilibrato tra i rendimenti per gli azionisti e il reinvestimento per la crescita a lungo termine.
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IGM combina stabili franchise canadesi al dettaglio con investimenti digitali e globali in rapida crescita. La crescita costante degli utili a due cifre, l'affidabilità dei dividendi e l'accrescimento del valore di Wealthsimple e Rockefeller rendono la società un interessante compounder a lungo termine nel settore finanziario. I catalizzatori a breve termine includono un'ulteriore monetizzazione fintech e la continua espansione dei margini di Mackenzie.
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