Punti Chiave
- Le azioni di Braze sono salite del 51% dopo che Salesforce ha accettato di acquistare la società a $47,50 per azione in contanti, per un valore d'impresa di circa $5,66 miliardi.
- Braze ora quota appena sotto il prezzo di offerta, quindi il mercato si aspetta che l'operazione vada a buon fine, lasciando poco margine di rialzo per gli azionisti.
- Gli azionisti di Braze e gli organismi di regolamentazione devono ancora approvare l'accordo, che non dovrebbe concludersi prima dell'anno fiscale 2028 di Salesforce.
- Le azioni di Salesforce sono scese del 3%, mentre il concorrente di Braze, Klaviyo, è salito del 12%.
Braze (BRZE) ha registrato un balzo del 51% oggi dopo che Salesforce (CRM) ha accettato di acquistare la società a $47,50 per azione in contanti, per un valore d'impresa di circa $5,66 miliardi.
Si tratta di un premio del 58% rispetto alla chiusura di lunedì. (Non è un brutto modo per svegliarsi.)
Cosa è successo esattamente
Salesforce ha annunciato l'accordo alle 8:00 ET, prima dell'apertura. Il consiglio di amministrazione di Braze lo ha approvato all'unanimità. Anche i co-fondatori Bill Magnuson (CEO di Braze) e Jon Hyman, insieme a Neeraj Agrawal di Battery Ventures, hanno accettato di votare le loro azioni a favore, secondo un accordo di voto depositato da Braze questa mattina.
Salesforce vuole integrare gli strumenti di engagement in tempo reale di Braze all'interno di Marketing Cloud e Agentforce. Patrick Stokes, Presidente delle Applicazioni e del Marketing di Salesforce, ha spiegato la motivazione:
"Braze è stata costruita per trasformare il comportamento dei clienti in tempo reale in un coinvolgimento personalizzato su larga scala. Portare questa capacità insieme a Salesforce Marketing Cloud, CRM e Data 360 garantirà quel momento 'wow' in ogni interazione con il cliente."
Una storia di crescita a un prezzo da crescita
Salesforce sta acquisendo un'azienda che sta ancora crescendo rapidamente. I ricavi di Braze sono più che raddoppiati in tre anni, raggiungendo i $738 milioni nell'anno terminato a gennaio 2026. Gli analisti si aspettano che superino i $1,2 miliardi entro l'anno che termina a gennaio 2029...
Questa crescita non è economica. A $47,50, Salesforce sta pagando circa 60 volte gli utili attesi di Braze nei prossimi dodici mesi. Quindi non mi stupisce che le azioni di Salesforce siano scese [del 3%] oggi.
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Non c'è molto altro sul tavolo
Anche dopo il balzo di oggi, Braze quota qualche punto percentuale sotto il prezzo di offerta. Quel piccolo scarto è il prezzo che il mercato attribuisce all'attesa e al rischio. Gli azionisti di Braze devono ancora votare, gli organismi di regolamentazione devono approvare e l'operazione non dovrebbe concludersi prima dell'anno fiscale 2028 di Salesforce, che inizia all'inizio di febbraio 2027.
I fondatori hanno già impegnato i loro voti, quindi l'approvazione normativa è l'incognita più grande. Tuttavia, uno scarto così stretto indica che il mercato non è troppo preoccupato al riguardo.
L'accordo ha influenzato anche i concorrenti di Braze. Klaviyo (KVYO), che compete direttamente con Braze, è salito [del 12%]. La mia ipotesi (ed è pura speculazione) è che gli investitori scommettano che Klaviyo, che ha dimensioni simili a Braze, potrebbe essere il prossimo nella lista della spesa di qualcuno.
La mia opinione: Braze è valutata come se l'accordo fosse già concluso, e penso che questa sia l'interpretazione corretta. Per gli azionisti, quasi tutto il potenziale rialzo è già nel prezzo del titolo.
Naturalmente, gli organismi di regolamentazione hanno ancora voce in capitolo, e quello scarto si allargherebbe rapidamente se opponessero resistenza.
Quindi, quanto vale effettivamente l'azione di Braze se l'accordo non va a buon fine?
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