Principali Statistiche per l'Azione IonQ
- Prezzo Attuale: $44.58
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$133
- Obiettivo della Street: ~$67
- Potenziale Rendimento Totale: ~199%
- TIR Annualizzato: ~29% / anno
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Cosa è Successo?
IonQ (IONQ) ha aperto a $46.31 il 28 settembre, il giorno in cui Vivek Arya di Bank of America ha iniziato la copertura con un rating Buy e un obiettivo di $60. Ha chiuso a $44.58, in calo dell'1,98%. Rigetti Computing (RGTI) è scesa del 4,3% nella stessa seduta, un segno che le vendite si sono estese oltre IonQ.
La tesi di BofA si basa sul percorso di IonQ basato su chip per scalare i qubit. Il suo obiettivo di $60, al di sotto della media della Street di circa $67, valuta quel business in due pezzi molto diversi. Il reporting di IonQ stesso, delineato nei suoi materiali per le relazioni con gli investitori, mostra perché il mix conta più del rating.
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BofA Paga 7 Volte per le Vendite Quantum e 2 Volte per la Foundry
BofA applica 7 volte il valore d'impresa sui ricavi a un ricavo stimato di $2,5 miliardi per hardware e servizi quantum nel 2030. Applica 2 volte a $1,2 miliardi di ricavi della foundry, per un multiplo misto di circa 5 volte. BofA proietta un tasso di crescita annuale composta del 69% dal 2026 al 2030 e afferma che IonQ ha "molteplici modi per vincere". Segnala anche ritardi nelle consegne o una lenta adozione come rischi per quella previsione.
A quei multipli, un dollaro di vendite della foundry vale meno di un terzo di un dollaro di vendite quantum. I $3,7 miliardi combinati sono circa 8 volte il punto medio delle previsioni di IonQ per il 2026 e quasi il doppio del consenso di tre analisti di TIKR per il FY2030 di circa $1,95 miliardi. Quel consenso mostra ancora perdite EBITDA in ogni anno fino al 2030. Mizuho ha tagliato il suo obiettivo a $52 da $61 dopo l'Investor Day dell'8 settembre, mantenendo un rating Outperform.
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Le Categorie di IonQ Stesse Suddividono la Foundry in Due
All'Investor Day dell'8 settembre, il CFO e COO Inder Singh ha raggruppato i ricavi in hardware quantum e servizi quantum, più due linee SkyWater. La prima è una foundry di semiconduttori CMOS, "principalmente la foundry del Texas". La seconda è la foundry quantum e le tecnologie avanzate. L'accesso cloud alle macchine IonQ, ha detto, "sta effettivamente crescendo più velocemente del business di calcolo ed è anche più redditizio di molte delle cose che facciamo".
Le due linee di foundry funzionano in modo diverso. Singh ha detto che IonQ "non ha dovuto entrare nella fab del Texas per fare quantum". Il CEO di SkyWater Thomas Sonderman ha detto che la fab ora serve nove clienti quantum, un conteggio che include Qolab. I riassunti pubblici della nota di BofA non dicono dove si colloca il lavoro della foundry quantum. Se rientra nella linea dei 2 volte, quel multiplo potrebbe sottostimare la parte che vende a società quantum rivali. Singh ha aggiunto che IonQ non fornirà "questo livello di granularità" nelle conference call sugli utili.
Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $44.58
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$133
- Potenziale Rendimento Totale: ~199%
- TIR Annualizzato: ~29% / anno
Il caso medio del modello TIKR è il caso riportato nella sua scheda riassuntiva per l'orizzonte del 31 dicembre 2030. Punta a circa $133, un rendimento totale vicino al 199%, o circa il 29% all'anno da $44.58. Assume che i ricavi si compongano a un tasso di circa il 53% all'anno dal 2025 al 2035, con IonQ ancora in perdita alla fine di quel periodo. I $60 di BofA utilizzano un metodo e un orizzonte diversi, quindi le due cifre non sono un disaccordo diretto. L'upside si verifica se le linee quantum crescono più della foundry e spingono il multiplo misto verso 7 volte. Il downside si verifica se il lavoro CMOS convenzionale guida la crescita e lo spinge verso 2 volte.
Conclusione
Il rapporto del terzo trimestre di IonQ, previsto per i primi di novembre, sarà il primo a includere SkyWater per circa due dei tre mesi del trimestre. La linea da monitorare è se IonQ riporterà separatamente i ricavi della foundry quantum dalla fab CMOS del Texas. Una linea di foundry quantum distinta e in crescita più rapida suggerirebbe che parte dei 2 volte di BofA è troppo bassa. Una singola cifra mista SkyWater non darebbe al mercato alcuna base per pagare di più.
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