Punti Chiave
- United Parcel Service rende il 7,0% e Altria Group il 6,2% alla chiusura del 9 ottobre 2026.
- Il dividendo di UPS ha assorbito il 99% del suo free cash flow nei dodici mesi terminati il 30 giugno 2026, contro il 78% di quello di Altria.
- UPS ha aumentato il suo dividendo del 10,2% annuo dall'anno fiscale 2020 al 2025, ma solo dello 0,6% nell'anno fiscale 2025, mentre quello di Altria è cresciuto del 4,0% quell'anno.
- Da monitorare è se il free cash flow di UPS, aumentato nel primo semestre 2026, continui a recuperare terreno rispetto al suo dividendo.
Qualsiasi investitore alla ricerca di reddito da dividendi in questo momento guarderà con attenzione a United Parcel Service (UPS) e Altria Group (MO). Alla chiusura del 9 ottobre, UPS rende il 7,0% e Altria il 6,2%.
Il 28 luglio, UPS ha dichiarato di aver completato la riduzione graduale del suo volume con Amazon e ha alzato le previsioni per il 2026. Due giorni dopo, Altria ha ristretto le sue previsioni di utili per il 2026 e ha affermato che i volumi nazionali di sigarette continuano a diminuire.
Quindi, qual è il titolo ad alto rendimento migliore?
| Metrica | Altria Group (MO) | United Parcel Service (UPS) |
|---|---|---|
| Dividend yield | 6,2% | 7,0% |
| Crescita del dividendo, anno fiscale 2020-2025 | 4,1% annuo | 10,2% annuo |
| Crescita del dividendo, anno fiscale 2025 | 4,0% | 0,6% |
| Cash dividend payout ratio (TTM al 30 giugno 2026) | 78% | 99% |
| Debito netto/EBITDA (LTM) | 1,41x | 1,63x |
| Interest coverage (LTM) | 13,3x | 7,6x |
| Forward P/E (NTM) | 12,4x | 12,2x |
Meno sigarette, ma tanti soldi
Altria afferma che i volumi nazionali di sigarette stanno diminuendo a causa delle tendenze del settore, dei consumatori sotto pressione e del passaggio dei fumatori alle sigarette elettroniche, mentre le sue bustine di nicotina on! PLUS crescono grazie all'espansione nazionale. La società prevede un EPS rettificato per il 2026 compreso tra $5,61 e $5,72, in aumento del 3,5% - 5,5% rispetto ai $5,42 del 2025.
Tuttavia, il dividendo si regge sulla liquidità. Il free cash flow di Altria è aumentato da $8,15 miliardi nell'anno fiscale 2018 a $9,07 miliardi nell'anno fiscale 2025, superando il dividendo ogni anno lungo il percorso, e il cash dividend payout ratio è rimasto tra il 75% e l'82% dall'anno fiscale 2021 al 2025.
Nei dodici mesi terminati il 30 giugno 2026, quel rapporto era un solido 78%. Il management ha chiarito il margine di sicurezza durante la conference call del 30 luglio: "dopo aver pagato il dividendo, ci rimangono circa $1 miliardo di liquidità in eccesso".
Il rischio principale è uno che Altria stessa cita: la pressione sul reddito discrezionale dei consumatori adulti di nicotina.
UPS ha superato la riduzione graduale con Amazon
Mentre Altria gestisce un prodotto in declino, UPS ha trascorso gli ultimi 18 mesi a ridursi intenzionalmente. Il 28 luglio, l'amministratore delegato Carol Tomé ha ringraziato i dipendenti per aver "completato con successo la nostra riduzione graduale con Amazon e le relative iniziative di riconfigurazione della rete come previsto".
I primi risultati le danno ragione. Nel secondo trimestre 2026, i ricavi sono aumentati del 7,6% a $22,8 miliardi rispetto ai $21,2 miliardi dell'anno precedente, e UPS ha alzato le sue previsioni di EPS rettificato per il 2026 a circa $7,22.
Coprire il dividendo è più difficile. Il free cash flow è sceso da $10,8 miliardi nell'anno fiscale 2021 a $4,77 miliardi nell'anno fiscale 2025, mentre i dividendi pagati sono aumentati da $3,44 miliardi a $5,40 miliardi nello stesso periodo, con un grande balzo nell'anno fiscale 2022.
UPS ha pagato più del suo free cash flow nell'anno fiscale 2023 e nel 2025, con cash dividend payout ratio del 106% e del 113%, e il rapporto era un rischioso 99% nei dodici mesi terminati il 30 giugno 2026. Questo lascia poco spazio per aumenti significativi. Il dividendo per azione è aumentato dello 0,6% nell'anno fiscale 2025, e UPS prevede di pagare circa $5,4 miliardi di dividendi nel 2026, vicino ai $5,40 miliardi pagati nell'anno fiscale 2025.
La buona notizia è che il free cash flow per i primi sei mesi del 2026 è stato di $1,57 miliardi, in aumento rispetto ai $742 milioni dello stesso periodo del 2025.
Quindi, quale dividendo vince?
Altria è il titolo ad alto rendimento migliore. Il suo free cash flow copre il dividendo con ampio margine: 78% contro il 99% di UPS nei dodici mesi terminati il 30 giugno 2026. Inoltre, il suo dividendo sta crescendo più velocemente oggi.
È il ritmo a decidere. Il 10,2% annuo di UPS dall'anno fiscale 2020 al 2025 non descrive il suo dividendo attuale, che è aumentato solo dello 0,6% nell'anno fiscale 2025 contro il 4,0% di Altria. UPS non ha più aumentato da allora: il suo dividendo è rimasto a $1,64 a trimestre dal febbraio 2025. Altria ha aumentato di nuovo il 27 agosto, del 4,7% a $1,11 a trimestre, il suo 61° aumento in 57 anni, e punta a una crescita del dividendo a tasso medio-singola cifra annuo fino al 2028. Ai tassi dell'anno fiscale 2025, $10.000 investiti in Altria pagano $620 all'anno oggi contro $700 da UPS, ma il reddito da Altria supera quello di UPS in circa 3,7 anni, intorno al 2030. Al decimo anno, si tratta di circa $882 all'anno da Altria contro circa $740 da UPS.
Il business delle sigarette di Altria si sta riducendo, mentre UPS sta ricominciando a crescere. Ma il dividendo di Altria poggia su una liquidità che si è mantenuta solida.
Questo non significa che il dividendo di UPS sia in pericolo. Paga l'assegno più grande, la sua attività è in crescita dopo la riduzione graduale, e il suo free cash flow del primo semestre è aumentato nettamente. È solo che, per un titolo ad alto rendimento, preferirei possedere il dividendo che la liquidità copre comodamente e continua ad aumentare.
Naturalmente, il turnaround di UPS è ancora agli inizi. Se il suo free cash flow continua a recuperare terreno per il resto del 2026, quel rendimento del 7% inizia a sembrare molto più sicuro.
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