Punti Chiave
- Prudential Financial offre un rendimento del 5,0% e MetLife del 2,5%, e i loro dividendi sono cresciuti rispettivamente del 4,2% e del 4,3% annui dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025.
- Entrambi i dividendi sono ben coperti: Prudential ha distribuito il 37% dell'EPS normalizzato dell'esercizio 2025, e MetLife il 25%.
- Il rischio principale di Prudential è il Giappone, dove una sospensione delle vendite dovrebbe costare tra 525 e 575 milioni di dollari di reddito operativo rettificato ante imposte del 2026.
- Prudential si è impegnata a implementare le modifiche necessarie per riprendere le vendite in Giappone entro il 5 novembre, data da tenere d'occhio.
Qualsiasi pensionato alla ricerca di reddito da dividendi tra le grandi compagnie di assicurazioni sulla vita noterà subito il divario: Prudential Financial (PRU) rende il 5,0%, il doppio del 2,5% di MetLife (MET).
Entrambe hanno avuto un secondo trimestre forte, quindi la scelta si riduce ai dividendi stessi.
Quindi, per qualcuno che ha bisogno di un assegno su cui poter contare, quale delle due è l'investimento migliore?
| Metrica | Prudential Financial (PRU) | MetLife (MET) |
|---|---|---|
| Rendimento del dividendo | 5,0% | 2,5% |
| Dividendo annuo, tasso attuale | $5,60 | $2,37 |
| Crescita del dividendo, esercizi 2020–2025 | 4,2% annuo | 4,3% annuo |
| Payout ratio sull'EPS normalizzato, esercizio 2025 | 37% | 25% |
| Payout ratio sull'EPS normalizzato, consenso esercizio 2026 | 39% | 23% |
| Debito netto/EBITDA (LTM) | 7,69x | 4,97x |
| P/E Forward (NTM) | 8,1x | 9,1x |
Prudential: l'assegno più grande, ancora ben coperto
Prudential paga $1,40 per azione ogni trimestre, ovvero $5,60 all'anno, e l'attività che sostiene quel dividendo è in buona forma. Nel secondo trimestre, il reddito operativo rettificato al netto delle imposte è salito a 1,44 miliardi di dollari, o $4,08 per azione, rispetto a 1,28 miliardi di dollari, o $3,58, dell'anno precedente. L'assicurazione di gruppo ha registrato utili trimestrali record.
Il Presidente e CEO Andrew Sullivan sta anche semplificando l'azienda. Ha aumentato l'obiettivo di risparmio sui costi a circa 750 milioni di dollari in benefici run-rate ante imposte entro la fine del 2028, rispetto ai 150 milioni di dollari del 2027. Con le sue parole, "lo status quo non è un'opzione".
Il dividendo è il modo principale in cui Prudential restituisce contante agli azionisti: ha rappresentato 493 milioni di dollari dei 743 milioni di dollari restituiti agli azionisti nel secondo trimestre. Quel dividendo ha assorbito un ben coperto 37% dell'EPS normalizzato dell'esercizio 2025, e il rapporto sale solo al 39% sul consenso per l'esercizio 2026. Ha retto anche in un anno difficile. L'EPS normalizzato è sceso da $14,58 nell'esercizio 2021 a $9,46 nell'esercizio 2022, e il dividendo è comunque aumentato, da $4,60 a $4,80.
…e poi il payout ratio è tornato a scendere, dal 50,7% nell'esercizio 2022 al 37,4% nell'esercizio 2025.
Il rischio principale è il Giappone. Prudential prevede che la sospensione delle vendite presso Prudential of Japan costerà tra 525 e 575 milioni di dollari di reddito operativo rettificato ante imposte del 2026.
MetLife: un assegno più piccolo con un cuscinetto più spesso
Mentre Prudential fa affidamento sul suo dividendo, MetLife fa affidamento sui buyback. Circa 700 milioni di dollari degli oltre 1,1 miliardi restituiti nel secondo trimestre sono andati a riacquisti. Il Presidente e CEO Michel Khalaf dà priorità alla crescita: "La nostra prima priorità è finanziare una crescita organica responsabile laddove MetLife ha vantaggi strutturali e opportunità di ottenere rendimenti aggiustati per il rischio interessanti".
Questa crescita si sta manifestando. L'EPS rettificato del secondo trimestre è aumentato del 20% a $2,43 rispetto all'anno precedente, con i Benefit di Gruppo in crescita del 25%. Il consenso prevede che l'EPS normalizzato salirà da $8,83 nell'esercizio 2025 a $10,14 nell'esercizio 2026.
Questo dà al dividendo un cuscinetto molto comodo: ha assorbito il 25% dell'EPS normalizzato dell'esercizio 2025, e assorbirebbe il 23% sul consenso per l'esercizio 2026. Gli utili hanno superato il dividendo per anni. L'EPS normalizzato è salito da $4,59 per azione nell'esercizio 2016 a $8,83 nell'esercizio 2025, mentre il dividendo è passato da $1,57 a $2,25.
…il che ha portato il payout ratio dal 34,2% al 25,5%.
Il rischio principale è che la sottoscrizione favorevole dei Benefit di Gruppo si riduca. L'esecutivo di MetLife Ramy Tadros si aspetta che quei margini "si normalizzino gradualmente nel tempo", anche se ha sottolineato "la natura graduale di questo processo".
Quindi, quale dividendo vince?
Per i pensionati, Prudential è l'azione da dividendo migliore. A decidere è l'importo dell'assegno, purché l'assegno sia sicuro. Quello di Prudential è il doppio, e il suo payout ratio lascia comunque ampio margine. Anche il suo dividendo cresce più o meno alla stessa velocità: il 4,2% annuo dall'esercizio 2020 all'esercizio 2025, contro il 4,3% di MetLife.
Ecco cosa significa in dollari. 10.000 dollari in Prudential pagano 500 dollari all'anno oggi, contro 250 dollari in MetLife. Al tasso di crescita quinquennale di ciascuna società, il reddito da Prudential cresce a circa 723 dollari nell'anno 10, un rendimento del 7,2% sui 10.000 dollari originali. Quello di MetLife cresce a circa 366 dollari, o il 3,7%. A questi tassi, il reddito di MetLife non raggiungerebbe quello di Prudential per oltre 30 anni.
Né si paga un premio per il rendimento. Prudential scambia a 8,1x gli utili forward, proprio alla sua media quinquennale. In quel periodo è variata da un minimo di 6,1x nel maggio 2023 a un massimo di 10,4x nell'aprile 2022.
Questo non vuol dire che il dividendo di MetLife non sia sicuro. È il più coperto dei due, i suoi utili stanno crescendo più velocemente e ha meno debito secondo la misurazione di TIKR. È solo che MetLife invia più del suo contante disponibile ai buyback, e un pensionato non può spendere un buyback.
Naturalmente, Prudential of Japan è ancora un lavoro in corso. Il management si è impegnato a mettere in atto le modifiche necessarie per riprendere le vendite lì entro il 5 novembre.
Quindi, quanto vale effettivamente l'azione Prudential Financial?
TIKR ti permette di prevedere il prezzo futuro di qualsiasi azione in meno di un minuto. Basta inserire alcune ipotesi nel modello di valutazione di TIKR e vedere quanto potrebbe valere Prudential Financial. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione dell'attività. È gratuito.
Valuta Prudential Financial gratuitamente
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono costituire consulenza in materia di investimenti o finanziaria da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
