Le azioni di Tesla (TSLA) sono salite di circa il 4% venerdì mattina, a circa $377, dopo che la società ha svelato la sua Roadster, a lungo rimandata giovedì sera presso il sito di test di SpaceX a McGregor, in Texas.
L'auto utilizza propulsori a gas freddo sviluppati con SpaceX (SPCX), le cui azioni sono salite di circa il 2%, e nella dimostrazione si è sollevata, capovolta e atterrata. "A quanto pare il futuro ha davvero le auto volanti", ha detto Elon Musk durante l'evento, secondo Fox Business. Con la produzione non prevista prima del 2028, la storia più grande per gli azionisti è l'azienda dietro i propulsori.
L'analista di Barclays Dan Levy vede un possibile annuncio di fusione prima dell'assemblea degli azionisti di Tesla, che si aspetta entro il 6 dicembre, e immagina un'operazione interamente azionaria con SpaceX che acquisisce Tesla.
La Street non riesce a mettersi d'accordo su cosa sia Tesla
La media di 38 obiettivi di prezzo degli analisti è di $397,83, solo circa il 6% sopra il prezzo di venerdì mattina. La dispersione intorno a essa è notevole: l'obiettivo più basso è $128,11 e il più alto è $600, un intervallo che va da un ribasso di circa il 66% a un rialzo del 59%.
I giudizi sono altrettanto divisi. Tesla ha 15 "buy" e 4 "outperform", contro 21 "hold", 3 "no opinion", 2 "underperform" e 2 "sell". I "sell" sono diminuiti da 7 alla fine del 2025, ma i "hold" sono aumentati da 17 un anno fa. Meno orsi, più indecisi.
Perché un accordo azzererebbe il dibattito su Tesla
In un'operazione interamente azionaria, i possessori di Tesla scambierebbero le azioni di un costruttore di auto con una partecipazione in un'azienda di razzi e satelliti. La discussione sul fatto che Tesla valga $128 o $600 si trasformerebbe in una discussione sul rapporto di cambio.
Gli ostacoli sono reali: le approvazioni normative (soprattutto dalla Cina) e le questioni di governance, dato che Musk detiene una quota di voto maggiore in SpaceX. Anche Gene Munster ha definito la demo della Roadster una vetrina ingegneristica con scarso valore commerciale diretto per Tesla.
La domanda a cui Tesla e SpaceX non hanno risposto
Tutto dipende dal fatto che esistano trattative. Se viene annunciato un accordo interamente azionario, le condizioni di cambio e il prezzo delle azioni di SpaceX determinerebbero il valore dell'offerta implicita per gli azionisti di Tesla. I 21 giudizi "hold" da soli non stabiliscono se gli analisti stiano aspettando una fusione. Senza un accordo, Tesla torna a essere giudicata in base al suo business automobilistico quando pubblicherà i risultati del terzo trimestre il 21 ottobre.
Su quei numeri, la Roadster è un errore di arrotondamento per un'azione che scambia a 186 volte gli utili. Questo è il test più probabile nel breve termine. Le speculazioni sulla fusione potrebbero aver contribuito al balzo di venerdì, ma credo che il rally non stabilisca che siano in corso trattative.
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