Punti Chiave
- Bristol Myers Squibb offre un rendimento del 4,3% e CVS Health del 3,1%, e entrambe le aziende hanno alzato le loro previsioni per il 2026 questa estate.
- Nei 12 mesi fino al 30 giugno 2026, Bristol Myers ha distribuito il 45% del suo flusso di cassa libero in dividendi, contro il 29% per CVS.
- CVS ha un debito netto di 3,2x l'EBITDA, contro 1,7x per Bristol Myers, e il suo dividendo per azione non è aumentato nell'anno fiscale 2025.
- CVS afferma che valuterà maggiori distribuzioni di contanti man mano che la sua leva finanziaria migliora, quindi quella leva è la cifra da monitorare.
Ogni pensionato alla ricerca di reddito da dividendi vuole un assegno che arrivi ogni trimestre e cresca ogni anno.
Bristol Myers Squibb (BMY) e CVS Health (CVS) hanno entrambe alzato le loro previsioni per il 2026 questa estate. Bristol Myers rende il 4,3%, e CVS il 3,1%.
Quindi, qual è l'azione da dividendo migliore per un pensionato?
| Metrica | Bristol Myers Squibb (BMY) | CVS Health (CVS) |
|---|---|---|
| Rendimento da dividendo | 4,3% | 3,1% |
| Dividendo annuo, tasso attuale | $2,52 | $2,66 |
| Crescita del dividendo, anno fiscale 2020–2025 | 6,2% annuo | 5,9% annuo |
| Payout ratio in contanti (TTM al 30 giugno 2026) | 45% | 29% |
| Debito netto/EBITDA (LTM) | 1,74x | 3,17x |
Bristol Myers sta crescendo più velocemente dei suoi farmaci generici
I ricavi di Bristol Myers sono aumentati del 6% a $13,0 miliardi nel secondo trimestre del 2026. Il suo Portafoglio di Crescita è cresciuto del 15% a $7,6 miliardi. Questo ha più che compensato un Portafoglio Legacy che è sceso del 4% a $5,4 miliardi a causa dell'impatto dei generici su farmaci come Revlimid e Pomalyst. Il management ha alzato le sue previsioni di ricavi per il 2026 a circa $49,0-50,0 miliardi.
Nei 12 mesi fino al 30 giugno 2026, Bristol Myers ha pagato $5,09 miliardi in dividendi su $11,44 miliardi di flusso di cassa libero. Questo rappresenta un confortevole payout ratio in contanti del 45%. Il flusso di cassa libero si è mantenuto tra $12,0 e $15,2 miliardi in ogni anno fiscale dal 2020 al 2025, mentre i dividendi pagati sono aumentati da $4,08 a $5,05 miliardi.
Secondo i dati di TIKR, il dividendo per azione è aumentato per 18 anni fiscali consecutivi fino all'anno fiscale 2025. Il CFO David Elkins ha ribadito l'"impegno per il dividendo" dell'azienda durante la conference call del 30 luglio.
Il rischio principale è che il flusso di cassa libero trailing di $11,44 miliardi sia già al di sotto di quell'intervallo, quindi i farmaci più nuovi devono continuare a compensare la perdita dei generici.
CVS è ancora in fase di ricostruzione
La cassa di Bristol Myers si è mantenuta stabile. Quella di CVS ha oscillato, anche se si sta riprendendo rapidamente.
I ricavi del secondo trimestre 2026 sono aumentati del 7,3% a $106,1 miliardi. L'EPS rettificato è salito a $2,58 da $1,81 di un anno prima grazie al recupero dei margini di Aetna. Il management ha alzato le sue previsioni per il 2026 per il flusso di cassa da operazioni ad almeno $11,5 miliardi, da almeno $9,5 miliardi.
Il dividendo è oggi molto ben coperto. CVS ha pagato $3,42 miliardi su $11,76 miliardi di flusso di cassa libero nei 12 mesi fino al 30 giugno 2026, un payout ratio in contanti del 29%. Ma il flusso di cassa libero è sceso da $15,8 miliardi nell'anno fiscale 2021 a $6,33 miliardi nell'anno fiscale 2024, per poi recuperare a $7,81 miliardi nell'anno fiscale 2025.
Il dividendo si è fermato lungo il percorso. CVS ha pagato $2,66 per azione nell'anno fiscale 2025, non più dell'anno prima, e questa è ancora la sua attuale distribuzione. Nel corso del decennio, tuttavia, il suo dividendo è cresciuto più velocemente di quello di Bristol Myers: 6,6% annuo dall'anno fiscale 2015 al 2025, contro il 5,3%.
Il rischio principale è il debito, a 3,17x l'EBITDA negli ultimi dodici mesi contro 1,74x per Bristol Myers.
Quindi, quale dividendo vince?
Per i pensionati, Bristol Myers Squibb è l'azione da dividendo migliore. Paga l'assegno più grande, e ha una cassa più stabile e un bilancio più leggero a sostenerlo.
Partiamo dal reddito. $10.000 in Bristol Myers pagano $430 all'anno con il suo rendimento del 4,3%, contro $310 per CVS.
Al tasso di crescita a 5 anni di ciascuna azione, questo cresce a circa $741 nell'anno 10 per Bristol Myers. Questo è un rendimento del 7,4% sui $10.000 originali, contro circa $518, o il 5,2%, per CVS.
Al ritmo attuale di crescita di ciascun dividendo, il divario è più ampio: Bristol Myers ha aumentato del 2,9% nell'anno fiscale 2025, e CVS non ha aumentato affatto. A quei tassi, l'anno 10 paga circa $556 contro $310. A qualsiasi ritmo, il reddito di CVS non raggiunge mai quello di Bristol Myers.
Il dividendo di CVS sembra sicuro. Il suo payout ratio del 29% è molto più basso del 45% di Bristol Myers, e le previsioni di flusso di cassa alzate indicano più contanti quest'anno. Quello che CVS deve ancora sistemare è il suo bilancio. Il debito netto è salito da 2,4x l'EBITDA nell'anno fiscale 2022 a 4,6x nell'anno fiscale 2024, ed era ancora 3,9x nell'anno fiscale 2025.
Come ha affermato il CFO Brian Newman durante la call del 5 agosto: "Continueremo a valutare le opportunità di allocazione del capitale man mano che la nostra posizione di leva finanziaria migliora."
È solo che, per un pensionato che conta su quell'assegno, preferirei possedere l'azienda che paga di più oggi. Bristol Myers ha continuato ad aumentare l'anno scorso, e non ha un bilancio da sistemare prima.
Naturalmente, la leva finanziaria di CVS si sta riducendo. Se le sue distribuzioni riprendono, questa risposta potrebbe cambiare.
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