Punti Chiave
- Il titolo di AppLovin è sceso del 12% nell'ultima settimana toccando un nuovo minimo a 52 settimane, soprattutto venerdì dopo i deboli report di Reddit e Roblox.
- Il calo degli utenti di Roblox è una guida poco affidabile per AppLovin, i cui ricavi sono cresciuti del 56% nei primi sei mesi del 2026 anche se le installazioni tramite i suoi annunci sono diminuite del 10%.
- Citi continua a valutare AppLovin come un Acquisto con un target di $500, e il report del terzo trimestre del 4 novembre è la prossima prova di questa chiamata.
AppLovin (APP) è sceso del 12% nell'ultima settimana, a un nuovo minimo a 52 settimane, senza alcuna notizia dalla società stessa.
Gran parte del calo si è verificato venerdì, quando il titolo è sceso del 10% a $228,50 dopo che Reddit (RDDT) e Roblox (RBLX) hanno riportato giovedì sera numeri di utenti più deboli.
Gli Investitori Hanno Venduto AppLovin Insieme a Reddit e Roblox
Reddit è sceso del 29% venerdì, la sua peggiore giornata dalla quotazione nel 2024. La sua previsione di ricavi per il quarto trimestre di $1 miliardo a $1,03 miliardi è stata inferiore agli $1,05 miliardi attesi da Wall Street. Il CEO Steve Huffman ha anche avvertito che i visitatori giornalieri potrebbero diminuire di una percentuale a doppia cifra bassa questo trimestre se il traffico dai motori di ricerca continua a ridursi. Gli annunci di AppLovin vengono visualizzati all'interno di app che non hanno bisogno di Google per il traffico.
Roblox è in calo del 19% per la settimana dopo che i suoi utenti attivi giornalieri sono diminuiti del 9% rispetto all'anno precedente, a 138 milioni. Il gaming rappresenta ancora la maggior parte dei ricavi di AppLovin, quindi i numeri di Roblox contano di più in questo caso. Ma nella prima metà del 2026, le installazioni tramite gli annunci di AppLovin sono diminuite del 10% mentre il ricavo netto per installazione è aumentato del 75%, come mostra il suo 10-Q del secondo trimestre. Quindi definirei venerdì un caso di colpa per associazione.
Citi Continua a Vedere AppLovin a $500
UBS ha tagliato il suo target a $414 da $790 il 28 ottobre, citando una crescita più lenta da parte degli inserzionisti consumer, e RBC ha tagliato il suo a $500 da $575. Jason Bazinet di Citi aveva già tagliato il suo target a $500 da $600 all'inizio di ottobre, e continua a valutare il titolo come un Acquisto.
Le stime degli utili si sono mantenute meglio. Gli analisti si aspettano ancora che l'EPS normalizzato più che raddoppi dal 2025 al 2028:
AppLovin quotava a 14x gli utili forward alla chiusura di giovedì, vicino al fondo del suo range quinquennale, e il calo di venerdì l'ha portato ancora più in basso:
I $500 di Citi corrispondono a circa 27x gli utili che gli analisti si aspettano nel prossimo anno, un po' sopra la media quinquennale del titolo di 25x.
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Il 4 Novembre è la Prossima Prova
AppLovin pubblica i risultati del terzo trimestre il 4 novembre. La sua stessa guida prevede ricavi da $2,06 miliardi a $2,09 miliardi, in aumento del 46% al 48% rispetto all'anno precedente. Nella conference call di agosto, il CEO Adam Foroughi ha attribuito la leggera mancata corrispondenza dei ricavi del secondo trimestre a questioni di tempistica: il prossimo passo avanti nelle prestazioni del modello "è arrivato subito dopo la fine del trimestre", e ha detto che il terzo trimestre era iniziato forte proprio per questo motivo.
A circa 12x gli utili forward dopo venerdì, il titolo di AppLovin ha spazio per un rimbalzo se i ricavi si posizionano nella parte alta di quel range. Raddoppiare fino a $500 richiederebbe un multiplo superiore alla media del titolo stesso, e la stima per il 2027 è scesa del 5% da giugno. Mi aspetterei che un rimbalzo si fermi più vicino al target di consenso di $465 della Street.
Naturalmente, una guida per il quarto trimestre inferiore ai circa $2,25 miliardi che gli analisti si aspettano farebbe scendere le stime, e renderebbe anche 12x meno economico.
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