Punti chiave sul titolo Accenture
- Accenture (ACN) ha registrato un fatturato di 18,04 miliardi di dollari nel secondo trimestre dell'anno fiscale 2026, con una crescita dell'8% su base annua.
- Il margine operativo è aumentato di 30 punti base rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, attestandosi al 14%, grazie alla riduzione delle spese generali, amministrative e di vendita (SG&A) a circa il 10% del fatturato.
- Gli ordini record pari a 22,1 miliardi di dollari nel secondo trimestre hanno portato il totale degli ordini del primo semestre a 43 miliardi di dollari, con 12 clienti in più che hanno stipulato contratti di grande entità rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
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Accenture registra un trimestre record da 22 miliardi di dollari grazie all’accelerazione della domanda di trasformazione basata sull’intelligenza artificiale
Accenture (ACN) ha registrato nel secondo trimestre dell’anno fiscale 2026 un fatturato di 18,04 miliardi di dollari, secondo quanto comunicato durante la conference call sui risultati di marzo 2026, attestandosi nella parte alta della fascia prevista, grazie alla continua crescita della domanda da parte delle imprese per la trasformazione guidata dall’intelligenza artificiale in tutte le regioni.
Il fatturato è cresciuto dell’8% su base annua, con i servizi gestiti che hanno raggiunto i 9,2 miliardi di dollari sulla scia di una crescita a una cifra alta nelle operazioni.
Gli ordini hanno raggiunto il record di 22,1 miliardi di dollari nel trimestre, il terzo trimestre consecutivo con un valore pari o superiore a 20 miliardi di dollari.
Un totale di 41 clienti ha registrato ordini trimestrali superiori a 100 milioni di dollari, portando il totale del primo semestre a 74, che, come ha sottolineato l’amministratore delegato Julie Sweet, sono 12 in più rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso.
Sweet ha dichiarato agli analisti durante la conference call sui risultati del secondo trimestre: “Consideriamo l’IA un fattore di sostegno perché ci sta aiutando a ottenere più risultati oggi e a conquistare quote di mercato, oltre a creare nuove opportunità di crescita nel tempo”.
L’azienda impiega ora oltre 85.000 professionisti nel campo dell’IA e dei dati, superando già il proprio obiettivo di 80.000 previsto per l’anno fiscale 2026, e prevede di investire 5 miliardi di dollari in acquisizioni nel corso di questo anno fiscale, in aumento rispetto al precedente obiettivo di 3 miliardi di dollari.
L’Asia-Pacifico è stata la regione di spicco, con una crescita del 10% in valuta locale, trainata da Giappone e Australia.
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La disciplina di Accenture nelle spese generali, amministrative e di vendita sta dando i risultati che il margine lordo non riesce a garantire
Il fatturato, pari a 18,04 miliardi di dollari, è cresciuto dell’8% su base annua, confermando che la domanda di Accenture non ha subito un rallentamento nonostante l’incertezza macroeconomica e le difficoltà nel settore pubblico federale.
Il margine lordo si è attestato al 30%, allineandosi approssimativamente al trimestre dell’anno precedente, poiché i costi di produzione hanno seguito un andamento parallelo all’incremento dei ricavi.
Le spese SG&A sono scese a circa il 10% dei ricavi, in calo rispetto al 10% di un anno fa, poiché l’azienda ha assorbito costi record legati alle assunzioni e alle acquisizioni senza lasciare che il rapporto dei costi aumentasse.
L’utile operativo ha raggiunto i 2,49 miliardi di dollari nel trimestre, risultato diretto del contenimento dei costi al di sotto della crescita dei ricavi per diversi trimestri consecutivi.
Il margine operativo si è attestato al 14%, con un aumento di 30 punti base rispetto all’anno precedente, a conferma del fatto che tale leva è strutturale e non un fenomeno isolato a un solo trimestre.
ACN mantiene un vantaggio strutturale in termini di margine operativo rispetto a CTSH, mentre IBM registra forti oscillazioni
Il margine operativo del 14% registrato da Accenture nell’ultimo trimestre è inferiore al 16% di Cognizant nello stesso periodo, un’inversione di tendenza rispetto all’anno precedente, quando la società era nettamente in vantaggio rispetto al suo concorrente.
International Business Machines Corporation (IBM) ha registrato margini operativi del 14% nell’ultimo trimestre, allineandosi allo stesso livello di Accenture, sebbene il profilo dei margini di IBM sia stato volatile negli ultimi otto trimestri, toccando il 25% nel periodo di novembre 2025 prima di crollare nuovamente.
Nel frattempo, Cognizant (CTSH) ha mantenuto una fascia più ristretta nello stesso periodo, oscillando tra il 15% e il 16%, mentre Accenture ha registrato oscillazioni più ampie tra il 13% e il 17%, riflettendo andamenti stagionali legati al proprio calendario fiscale e ai costi di integrazione delle acquisizioni.
Il divario in termini di costanza è rilevante per la tesi: la dinamica della leva operativa di Accenture dipende dal fatto che la disciplina delle spese SG&A dimostrata nel secondo trimestre si mantenga costante nel corso dei trimestri, e i dati dei concorrenti mostrano che storicamente l’azienda ha colmato i deficit di margine entro uno o due periodi, anziché lasciare che persistessero.
Il titolo Accenture è sottovalutato? L’obiettivo di 241 dollari di TIKR implica un rendimento totale del 55% se la leva operativa si mantiene
Il modello di TIKR valuta Accenture a circa 241 dollari entro agosto 2030, il che implica un rendimento totale di circa il 55% rispetto al prezzo attuale di 156 dollari, ovvero circa l’11% all’anno.
La traiettoria del conto economico che sostiene tale obiettivo è già visibile nella linea del margine operativo.
Accenture ha ampliato i margini operativi di 30 punti base su base annua, registrando al contempo una crescita dei ricavi dell’8%, la definizione stessa della dinamica di leva operativa su cui si basa il modello di TIKR.
Se le spese generali, amministrative e di vendita (SG&A) continueranno a diminuire in termini di quota dei ricavi — come è avvenuto nel secondo trimestre — il divario tra margine lordo e margine operativo si ridurrà ulteriormente, rafforzando la base di utili che tale obiettivo implica.
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