Punti Chiave
- 10x Genomics è scesa del 12% oggi mentre Twist Bioscience, PacBio e Absci hanno trascinato al ribasso i titoli del settore degli strumenti genomici, e nessuna notizia spiega il calo.
- La scorsa settimana Illumina ha alzato le sue previsioni per l'intero anno, quindi una debole domanda da parte dei laboratori sembra una ragione improbabile per le vendite.
- Gli analisti si aspettano che i ricavi di 10x crescano di circa il 10% annuo nel 2027 e nel 2028.
- Anche dopo il calo, 10x viene scambiata ben al di sopra della sua media quinquennale del rapporto prezzo/vendite forward, quindi il report di giovedì deve dimostrare che il suo nuovo strumento Atera si sta trasformando in ricavi.
10x Genomics (TXG) è affondata del 12% oggi, e il resto del gruppo degli strumenti genomici l'ha seguita: Twist Bioscience (TWST) è scesa del 15% e Absci (ABSI) del 12%.
PacBio (PACB) è scesa del 10% in vista del suo report del terzo trimestre di mercoledì, e persino Illumina (ILMN) ha ceduto moderatamente.
E non c'era nemmeno una ragione oltre alle dinamiche generali di avversione al rischio! Il gruppo ha semplicemente restituito gran parte del rimbalzo di mercoledì scorso, quando 10x e Twist sono salite ciascuna del 12%. L'unica notizia aziendale era positiva: 10x ha lanciato Sentira Single Cell, uno strumento di analisi AI basato su Claude di Anthropic, questa mattina.
Non è stata la domanda a cedere
Il 29 ottobre, Illumina ha riportato ricavi del terzo trimestre in aumento del 4,2% a 1,13 miliardi di dollari e ha alzato la sua previsione di ricavi annuali a 4,64-4,66 miliardi di dollari. Il CEO Jacob Thaysen ha attribuito il risultato a una "sana domanda clinica e solide collocazioni di NovaSeq X".
È difficile interpretare la giornata di oggi come un verdetto sul business del gruppo quando Twist è scesa di più, e i suoi ricavi sono cresciuti del 20% nel suo anno fiscale 2025.
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10x è valutata per la sua ripresa
I ricavi di 10x sono stati di 643 milioni di dollari l'anno scorso, e il consenso per il 2026 è di 621 milioni di dollari. Questo calo deriva dal fatto che i ricavi una tantum dell'anno scorso derivanti dalla transazione per la patente stanno scomparendo. Escludendo questo, 10x ha indicato ad agosto una crescita del 2%-5%, a 610-630 milioni di dollari.
Il salto avviene dopo, con il consenso a 683 milioni di dollari nel 2027 e 756 milioni di dollari nel 2028:
Ad agosto, il CEO Serge Saxonov ha indicato il "flusso di ordini iniziali molto forte" per Atera, il nuovo strumento spaziale di 10x, quindi quelle stime hanno un prodotto dietro di loro.
Il problema è il prezzo. Alla chiusura di venerdì, 10x veniva scambiata a 14 volte le vendite forward. Questo è quasi il doppio della sua media quinquennale di 7,4x, e in aumento rispetto a 1,4x dell'aprile 2025:
Il calo di oggi la porta solo a circa 13x. È molto da pagare per una crescita di circa il 10% tra due anni.
Giovedì è la vera prova
10x pubblica i suoi risultati del terzo trimestre giovedì 5 novembre, con una conference call alle 16:30 ET, un giorno dopo PacBio. Twist segue il 12 novembre.
A mio modo di vedere, la ripresa di 10x è già nel prezzo, ecco perché oscilla del 10% in entrambe le direzioni senza notizie. Per mantenere quel multiplo, il report di giovedì deve mostrare che gli ordini di Atera si stanno trasformando in ricavi e lasciare intatta la stima per il 2027.
Naturalmente, una crescita più rapida di Atera potrebbe far sembrare bassa la stima per il 2027.
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