Principales statistiques pour l'action Zoom
- Prix actuel : ~106$ (22 mai 2026)
- Chiffre d'affaires total du 1er trimestre de l'exercice 27 : 1,239 milliard de dollars, +5,5% par rapport à l'année précédente
- Q1FY27 Non-GAAP EPS : $1.55, +8% par rapport à l'année précédente
- T1 FY27 Marge d'exploitation non-GAAP : 41.1%
- Croissance des MAU payants d'AI Companion : +184% en glissement annuel
- Chiffre d'affaires prévisionnel pour l'exercice 27 (revu à la hausse) : 5,08 milliards de dollars - 5,09 milliards de dollars, +4,4% en glissement annuel au point médian
- Prévisions de BPA non GAAP pour l'exercice 27 (revues à la hausse) : $5.96-$6.00
- Objectif de prix du modèle TIKR : 103
- Rendement implicite : (2%) sur ~5 ans
Le titre Zoom bat les estimations du 1er trimestre et relève ses prévisions, mais le modèle de TIKR indique que le prix le reflète déjà
Zoom Communications, Inc. (ZM) a publié le 21 mai 2026 un chiffre d'affaires total de 1,239 milliard de dollars pour le 1er trimestre de l'exercice 27, en hausse de 5,5% par rapport à l'année précédente, dépassant de 14 millions de dollars l'estimation de 1,224 milliard de dollars faite par les analystes et dépassant le haut de la fourchette des prévisions.
Le bénéfice par action non GAAP s'est élevé à 1,55 $, contre 1,43 $ l'année précédente, et 0,13 $ de plus que la limite supérieure des prévisions.
Le chiffre d'affaires des entreprises a augmenté de 7,2 % en glissement annuel pour représenter 61 % du chiffre d'affaires total, soit une hausse de 1 point, tandis que le nombre de clients contribuant à un chiffre d'affaires supérieur à 100 000 dollars sur les 12 derniers mois a augmenté de 8 %.
Le nombre d'utilisateurs actifs mensuels rémunérés d'AI Companion a augmenté de 184 % d'une année sur l'autre, et My Notes a dépassé les 1,5 million d'utilisateurs actifs mensuels quatre mois seulement après son lancement.
L'expérience client Zoom a connu une croissance à deux chiffres, l'IA payante étant présente dans 9 des 10 principaux contrats ZCX et 8 des 10 principaux contrats de centres de contact, supplantant les fournisseurs CCaaS traditionnels.
Michelle Chang, directrice financière, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre de l'exercice 27 que le bénéfice d'exploitation non GAAP de 509 millions de dollars dépassait de 17 millions de dollars la limite supérieure des prévisions, " principalement en raison du changement d'amortissement comptable dont nous avons parlé au trimestre dernier et de l'amélioration de notre marge brute ".
La direction a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'ensemble de l'année à 5,08 milliards de dollars - 5,09 milliards de dollars, soit une croissance de 4,4 % au point médian, et a augmenté ses prévisions de BPA non GAAP à 5,96 - 6,00 dollars.
La société a racheté 4,2 millions d'actions pour 362 millions de dollars au premier trimestre et a annoncé une autorisation de rachat supplémentaire de 1 milliard de dollars, ce qui porte la capacité totale restante à 1,6 milliard de dollars pour un solde de trésorerie de 7,7 milliards de dollars.
Le RPO a augmenté de 11 % d'une année sur l'autre pour atteindre 4,3 milliards de dollars, avec un RPO non courant en hausse de 19 %, reflétant les contrats de plus longue durée désormais courants dans les contrats de téléphonie et de centres de contact.
L'objectif de 103 $ de TIKR pour le titre Zoom implique que le prix actuel tient déjà compte de la reprise.
Le modèle d'évaluation de TIKR évalue Zoom Communications, Inc. à 103 $ d'ici janvier 2031, ce qui implique un rendement total négatif de 2 % par rapport au prix actuel d'environ 106 $, ou un rendement annualisé négatif de 0,4 %.
Le cas moyen suppose un TCAC des revenus de 3,2 % et des marges de revenu net de 36,1 %, et le modèle incorpore une compression du multiple C/B de 0,9 % annuellement, ce qui signifie que même si Zoom respecte ces hypothèses de marge, un multiple plat ou en compression ne laisse presque aucune place à l'appréciation du prix par rapport au niveau actuel.
Le dépassement du T1 et la hausse des prévisions confirment que le titre Zoom est en train de s'exécuter, mais le modèle TIKR pose une question plus difficile : est-ce qu'une croissance des revenus de 3 à 4 % au cours des prochaines années est suffisante pour faire évoluer un titre qui se négocie déjà à une prime par rapport à la cible du modèle.
Dans le cas le plus défavorable, le prix de l'action Zoom est de 92 $ en janvier 2031, ce qui produit un TRI négatif de 1,6 %, un scénario dans lequel le TCAC des revenus ralentit à 2,9 % et les marges de revenu net se compriment à 33 %, car les coûts d'investissement en IA pèsent sur la rentabilité.
Le scénario intermédiaire à 114 $ et un TRI de 1 % représente un chemin étroit où les marges se maintiennent à 36,1 % et les revenus se composent à 3,2 %, offrant des gains modestes mais nécessitant une exécution régulière de la monétisation de ZCX et de l'IA jusqu'à l'exercice 31.
Le scénario le plus optimiste, à 138 $ et un TRI de 3,1 %, exige un TCAC de 3,5 % des revenus et des marges de revenu net passant à 38,4 %, un résultat qui dépendrait du fait que Custom AI Companion, Zoom AI Services et le centre de contact deviennent chacun des contributeurs significativement plus importants aux revenus au cours de la fenêtre de prévision.
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