Points clés
- Vertiv (VRT) a chuté de 23% sur le mois jusqu'au 22 octobre avant de rebondir de 16% le 28 octobre, les solides résultats du troisième trimestre ayant contribué à restaurer la confiance des investisseurs.
- Bloom Energy (BE) et d'autres actions d'infrastructure IA ont subi des pressions, les inquiétudes concernant le financement autour de Meta Platforms (META) et de CoreWeave (CRWV) pesant sur le sentiment.
- Le partenariat de Vertiv avec Nvidia (NVDA) renforce sa position dans l'infrastructure IA, tandis que la direction a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires et de bénéfices pour 2026.
- Vertiv semble correctement valorisé avec un potentiel de hausse après son rebond, ce qui rend la conservation ou l'achat sélectif plus attractifs que la vente ou une accumulation agressive.
Que s'est-il passé ?
L'action Vertiv (VRT) a chuté de 23% sur le mois jusqu'au 22 octobre, les inquiétudes concernant le financement de l'essor de l'infrastructure IA pesant sur le sentiment des investisseurs. Cependant, le titre a rebondi de 16% le 28 octobre après que la société a publié de solides résultats du troisième trimestre et relevé ses perspectives pour l'année complète.
Le titre a clôturé à $233 le 30 octobre, gagnant près de 20% sur la semaine écoulée alors que les investisseurs réagissaient à l'accélération de la demande pour les équipements d'alimentation et de refroidissement de l'entreprise.
Meta Platforms (META) a déclaré $34,9 milliards de dépenses en capital au troisième trimestre, dépassant ses $32,79 milliards de flux de trésorerie opérationnels et générant un flux de trésorerie disponible négatif de $2,12 milliards.
Parallèlement, CoreWeave (CRWV) a fait face à des inquiétudes concernant ses coûts d'emprunt, ajoutant de la pression sur les actions d'infrastructure IA. Bloom Energy (BE) a reculé de 21% sur le mois jusqu'au 22 octobre, contre une baisse de 1% pour le S&P 500.
La vente a également affecté d'autres entreprises d'infrastructure IA, Bloom Energy reculant de 21% sur le mois jusqu'au 22 octobre, contre une baisse de 1% pour le S&P 500.
Cependant, les derniers résultats de Vertiv ont montré que la demande des clients restait exceptionnellement forte.
Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 61% en glissement annuel pour atteindre $4,31 milliards, incluant une croissance organique de 55%. Le résultat opérationnel ajusté a bondi de 83% à $1,09 milliard, tandis que le bénéfice par action ajusté a augmenté de 78% à $2,21.
Les commandes organiques ont plus que doublé en glissement annuel, suggérant que les clients continuaient d'investir massivement dans l'infrastructure des centres de données malgré les inquiétudes de financement.
Le PDG Giordano Albertazzi a déclaré : « Nous sommes au milieu du plus grand déploiement d'infrastructure et il s'accélère. »
La direction a également relevé ses perspectives de ventes pour 2026 à une fourchette comprise entre $14,45 milliards et $14,85 milliards, ainsi que ses prévisions de BPA ajusté à une fourchette de $7,10 à $7,20.
Vertiv a bénéficié d'un autre développement positif le 21 octobre lorsque Nvidia (NVDA) a présenté une approche d'infrastructure d'usine IA avec Vertiv utilisant Nvidia DSX.
Selon des hypothèses modélisées, cette approche pourrait générer jusqu'à 30% de production cumulée de tokens IA supplémentaire au cours des 12 premiers mois en accélérant le déploiement de l'infrastructure.
Le partenariat renforce la position de Vertiv dans la fourniture de systèmes d'alimentation et de gestion thermique pour des charges de travail IA de plus en plus exigeantes.
L'action Vertiv est-elle sous-évaluée ou surévaluée ?
Avant son rapport sur les résultats du 28 octobre, Vertiv se négociait à environ 25x les bénéfices futurs, en dessous de sa moyenne sur cinq ans de 27x et nettement en dessous de son pic de mai à 55x. La valorisation plus faible reflétait les inquiétudes des investisseurs concernant les dépenses d'infrastructure IA avant le fort rebond des résultats de l'entreprise.
Les prévisions de BPA ajusté pour 2026 révisées par la direction, comprises entre $7,10 et $7,20, renforcent les perspectives de bénéfices de Vertiv. Avant les derniers résultats, les analystes s'attendaient à ce que le BPA normalisé passe de $4,20 en 2025 à $9,19 en 2027, bien que ces estimations puissent évoluer suite au rapport de résultats plus solide.
Le consensus des analystes de TIKR pour l'objectif de prix se situait à environ $333 avant le dernier rapport de résultats de Vertiv, ce qui implique une hausse potentielle d'environ 43% par rapport à son cours de clôture du 30 octobre à $233. Cependant, cet objectif historique ne tient pas compte des révisions ultérieures des analystes suite aux résultats plus solides de l'entreprise.
Des commandes solides, une rentabilité en expansion et les opportunités d'infrastructure liées à Nvidia pourraient soutenir une croissance supplémentaire des bénéfices au cours des 12 prochains mois. Cependant, des conditions de financement plus restrictives, des dépenses IA plus faibles et une croissance des commandes plus lente restent des risques importants.
Vertiv semble correctement valorisé avec un potentiel de hausse après son rebond lié aux résultats. Une demande forte et des prévisions relevées soutiennent la conservation des actions existantes plutôt que leur vente. Cependant, après la remontée à $233, attendre un point d'entrée plus attractif a plus de sens qu'une accumulation agressive aux cours actuels.
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