Points clés
- USA Rare Earth a progressé de 13% aujourd'hui dans un rally généralisé des minéraux critiques qui a également porté Critical Metals (+12%), TMC (+11%), et les producteurs de lithium SQM et Albemarle [+6%] chacun.
- USA Rare Earth n'a publié aucune nouvelle spécifique, donc le mouvement reflète davantage le sentiment des investisseurs sur le secteur que les actions de l'entreprise.
- Les analystes prévoient que le chiffre d'affaires de USA Rare Earth bondisse de 70 millions de dollars en 2026 à 710 millions de dollars en 2027 à mesure que son usine d'aimants en Oklahoma monte en puissance, et son flux de trésorerie disponible était négatif de 86 millions de dollars en 2025.
- Le prochain vrai test est de savoir si la montée en puissance de Stillwater maintient ces estimations intactes, à commencer par le prochain rapport trimestriel de l'entreprise.
USA Rare Earth (USAR) a bondi de 13% aujourd'hui, et elle n'était pas seule.
Les actions de minéraux critiques ont progressé sur toute la ligne. Critical Metals (CRML) a gagné 12%, TMC the metals company (TMC) a pris 11%, United States Antimony a grimpé de 13%, et MP Materials a ajouté 7%. Le lithium a également participé, avec Sociedad Química y Minera (SQM) et Albemarle (ALB) en hausse de 6% chacun.
Même le fonds indiciel VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF a progressé de 4%, contre une hausse de 0,6% pour le S&P 500.
Pas besoin de nouvelles
USA Rare Earth n'a publié aucune nouvelle spécifique, et aucun titre unique n'explique le mouvement du groupe.
Critical Metals avait ce qui se rapprochait le plus d'un catalyseur : son acquisition d'European Lithium est devenue effective ce matin. Mais cette date n'était pas une surprise. Un tribunal australien avait approuvé l'accord lundi, et Critical Metals avait détaillé le calendrier dans un dépôt après la clôture de lundi.
Et les gains de SQM et d'Albemarle montrent que les achats se sont étendus bien au-delà des terres rares, jusqu'au lithium.
Ainsi, USA Rare Earth a évolué comme un indicateur du sentiment des investisseurs sur les minéraux critiques américains.
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L'activité doit encore se matérialiser
C'est en partie parce qu'il n'y a pas encore beaucoup de résultats sur lesquels s'appuyer. USA Rare Earth avait presque aucun chiffre d'affaires en 2025, donc sa valeur repose sur ce que les analystes attendent une fois que son usine d'aimants de Stillwater, en Oklahoma, montera en puissance.
C'est 70 millions de dollars cette année, puis une multiplication par dix à 710 millions de dollars en 2027 et 1,58 milliard de dollars en 2028. À la clôture de lundi, l'action se négociait à 9,7 fois les ventes attendues, et plus proche de 11 fois après le mouvement d'aujourd'hui.
Y parvenir n'est pas bon marché. Le flux de trésorerie disponible est passé de -16 millions de dollars en 2024 à -86 millions de dollars en 2025 à mesure que la construction s'accélérait.
Un engagement de financement du CHIPS Act du Département du Commerce soutient l'usine et le gisement de Round Top au Texas (faisant partie d'un investissement de 1,6 milliard de dollars en dette et en actions annoncé par l'administration Trump, pour une participation de 10%).
Et ce qui fait monter USA Rare Earth, TMC et Critical Metals ensemble peut aussi les faire baisser ensemble. Même après aujourd'hui, USA Rare Earth reste bien en dessous de son niveau de début 2026.
Mon analyse : le bond d'aujourd'hui est un vote sur le secteur, et il ne change pas le cas d'USA Rare Earth. L'action sera jugée sur la capacité de Stillwater à générer le bond de chiffre d'affaires que les analystes attendent en 2027, et son prochain rapport trimestriel, attendu dans les prochaines semaines, est le premier endroit où vérifier.
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