Points clés :
- Croissance record : Toast a ajouté un nombre record de 9 500 nouveaux établissements de restauration nets au T2 2026, portant le total des établissements à environ 180 000, en hausse de 22 % sur un an.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action TOST pourrait atteindre 47 $ d'ici décembre 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 37 % par rapport au prix actuel de 34 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient voir une croissance annualisée d'environ 15 % sur les 2,3 prochaines années.
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Toast (TOST) a réalisé un T2 2026 remarquable. Le bénéfice brut récurrent a augmenté de 28 % sur un an, la marge opérationnelle GAAP s'est étendue à 26 %, et l'EBITDA ajusté a bondi de 38 % pour atteindre 221 millions de dollars.
Le PDG Aman Narang déclare que l'entreprise dépasse désormais le logiciel de point de vente pour proposer des agents d'IA qui effectuent réellement du travail pour les restaurants, et non se contentent d'aider à la gestion.
Toast IQ Grow, son nouvel agent marketing, est en passe de devenir le produit le plus rapide de l'histoire de l'entreprise à atteindre 10 millions de dollars de revenus annuels récurrents.
L'entreprise a également relevé ses prévisions annuelles, anticipant désormais une croissance du bénéfice brut récurrent de 23 à 25 % et une hausse de l'EBITDA ajusté de 805 à 825 millions de dollars, par rapport aux objectifs précédents.
TOST se négocie autour de 34 $ aujourd'hui, en dessous de ses sommets de 2025, alors que les investisseurs pèsent une bonne exécution opérationnelle face à des pressions sur les marges à court terme dues à la hausse des coûts des puces mémoire.
Ce que dit le modèle pour l'action Toast
Toast vend des logiciels de gestion de restaurant, du traitement de paiements et du matériel, et l'entreprise s'étend bien au-delà de sa base de restaurants d'origine.
Les nouveaux marchés comme l'entreprise, l'international, le commerce de détail et l'hôtellerie se développent rapidement, avec des revenus annuels récurrents combinés qui devraient presque doubler pour atteindre 200 millions de dollars cette année.
L'histoire la plus importante est celle de Toast IQ Grow. Au lieu de simplement vendre un logiciel et de laisser les restaurants gérer leur marketing eux-mêmes, Toast utilise ses données sur plus de 150 000 clients pour créer et exécuter directement des campagnes marketing.
Les premiers résultats montrent que les restaurants qui l'utilisent voient une réelle croissance des ventes en magasin comparable, et la direction estime que cela indique une opportunité bien plus large : prendre en charge des services comme la paie, la comptabilité et la planification que les restaurants externalisent actuellement ailleurs.
La hausse des coûts des puces mémoire a pesé sur les marges matérielles, mais la direction a déjà pris des mesures comme l'utilisation de générations de matériel plus anciennes et des achats opportunistes sur le marché au comptant pour compenser l'impact, et s'attend à une amélioration des marges matérielles une fois que les prix de la mémoire se stabiliseront.
En utilisant une prévision de croissance annuelle des revenus de 19,0 % et de marges opérationnelles de 11,8 %, notre modèle projette que l'action pourrait atteindre 47 $ dans les 2,3 prochaines années. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 21,1x, inférieur à la moyenne sur un an de TOST elle-même qui est de 25,8x.
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Le Modèle de Valorisation de TIKR vous permet de saisir vos propres hypothèses pour la croissance des revenus, les marges opérationnelles et le multiple P/E d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l'action Toast :
1. Croissance des revenus : 19 %
Toast a augmenté ses revenus de 24,1 % en 2025 et de 31,1 % en moyenne annuelle sur les trois dernières années.
Les prévisions annuelles indiquent une croissance du bénéfice brut récurrent de 23 à 25 %, mais la croissance du chiffre d'affaires total (qui inclut le matériel à marge plus faible) a tendance à être inférieure à ce rythme.
Nous supposons que la croissance se stabilise autour de 19 % à mesure que l'activité principale arrive à maturité, tandis que les nouveaux marchés et produits d'IA
2. Marges opérationnelles : 11,8 %
La marge opérationnelle sur les douze derniers mois se situe à 6,3 %, ce qui représente déjà une nette amélioration par rapport aux marges négatives d'il y a seulement quelques années.
La direction déclare que l'activité principale seule génère déjà des marges supérieures à 40 %, la rentabilité globale de l'entreprise étant freinée par les investissements continus dans de nouveaux marchés et la pression sur les coûts matériels.
Nous supposons une expansion régulière des marges à mesure que ces nouveaux segments se développent et que les coûts de la mémoire se normalisent.
3. Multiple P/E de sortie : 21,1x
TOST se négocie actuellement à 22,1x les bénéfices futurs. Notez que les multiples sur cinq, dix et quinze ans ne sont pas significatifs ici puisque Toast n'était pas rentable pendant la majeure partie de cette période.
Nous maintenons le multiple à peu près stable, reflétant un stade de croissance plus mature alors que l'entreprise équilibre son expansion avec son objectif à long terme déclaré d'atteindre une performance de Règle de 60 (croissance plus marge).
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Les entreprises de technologie pour la restauration qui se développent sur de nouveaux marchés peuvent connaître des résultats sensiblement différents selon l'exécution. Voici comment l'action TOST pourrait se comporter dans différents scénarios jusqu'en décembre 2030 :
- Scénario bas : Si la croissance des revenus ralentit à 15,0 % et que les marges nettes se stabilisent à 9,7 %, les investisseurs pourraient tout de même voir un rendement total de 37,3 %, soit environ 7,6 % par an.
- Scénario médian : Avec une croissance de 16,7 % et des marges de 10,4 %, nous attendons un rendement total de 78,7 %, soit environ 14,4 % par an.
- Scénario élevé : Si les produits d'IA comme Toast IQ Grow se développent plus vite que prévu, poussant la croissance des revenus à 18,3 % et les marges à 10,9 %, les rendements pourraient atteindre 126,6 % au total, soit environ 20,8 % par an.
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L'écart entre ces résultats dépend largement de la rapidité avec laquelle les nouveaux produits d'IA de Toast peuvent passer d'une traction initiale à une contribution significative aux revenus, et de la capacité de l'entreprise à gérer la pression des coûts de la mémoire sur les marges matérielles au cours des prochaines années.
Quel est le potentiel de hausse de l'action Toast d'ici là ?
Avec le nouvel outil Modèle de Valorisation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il suffit de trois entrées simples :
- Croissance des revenus
- Marges opérationnelles
- Multiple P/E de sortie
Si vous ne savez pas quoi saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, vous donnant un point de départ rapide et fiable.
À partir de là, TIKR calcule le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans des scénarios Hausse, Base et Baisse afin que vous puissiez rapidement voir si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position dans les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
