Points clés :
- Boom piloté par l'IA : Plus de 60 % des revenus de Teradyne sont désormais liés à l'IA, et le chiffre d'affaires total de l'entreprise a plus que doublé en glissement annuel au T2 2026.
- Projection de cours : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action TER pourrait atteindre 562 $ d'ici décembre 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 58 % par rapport au cours actuel de 357 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient voir une croissance annualisée d'environ 22 % sur les 2,3 prochaines années.
Désormais disponible : Découvrez le potentiel de hausse de vos actions préférées grâce au nouveau Modèle de Valorisation de TIKR (C'est gratuit)>>>
Teradyne (TER) vient de publier son deuxième trimestre consécutif de chiffre d'affaires record. Le chiffre d'affaires total de l'entreprise a franchi 1,3 milliard de dollars au T2 2026, en hausse de plus de 100 % en glissement annuel, tandis que le BPA non-GAAP a bondi de plus de 300 % pour atteindre 2,47 $.
Selon le PDG Greg Smith, l'IA en est la raison. Les trois groupes d'activité de Teradyne, Semi Test, Product Test et Robotics, ont tous progressé en glissement annuel et trimestriel, et les revenus liés à l'IA représentent désormais plus de 60 % du total.
Le point le plus important souligné par Smith lors de la conférence téléphonique : les dépenses d'investissement dans le secteur des semi-conducteurs, notamment dans l'équipement de fabrication de wafers, s'accélèrent, et la part de ces dépenses consacrée aux équipements de test est passée de 4 % en 2023 à 8 % jusqu'à présent en 2026.
L'action TER s'échange aujourd'hui autour de 357 $, et après une forte progression, le marché semble intégrer une croissance continue plutôt qu'un ralentissement.
Ce que dit le modèle pour l'action Teradyne
Teradyne fabrique des équipements de test automatisés, les machines qui vérifient les puces et la mémoire avant leur expédition. À mesure que les puces d'IA deviennent plus complexes, elles nécessitent plus de tests, et non moins, et c'est le cœur de la thèse haussière ici.
Semi Test, le plus grand segment, a dépassé 1 milliard de dollars de chiffre d'affaires trimestriel pour un deuxième trimestre consécutif.
Au sein de ce segment, les revenus du calcul (puces utilisées dans les serveurs d'IA) ont augmenté de près de 600 % en glissement annuel, aidés par un nouveau client marchand de GPU et un deuxième hyperscaler qui qualifie désormais les équipements de Teradyne.
Les tests mémoire sont également à plein régime. Les revenus dans ce secteur ont atteint 212 millions de dollars, un troisième trimestre consécutif au-dessus de 200 millions de dollars, tirés par la demande de tests HBM et DRAM ainsi qu'un rebond de la mémoire flash NAND.
En utilisant une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 27,5 % et de marges opérationnelles de 33,7 %, notre modèle projette que l'action pourrait atteindre 562 $ dans 2,3 ans.
Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 35,9x, inférieur à la moyenne sur un an de Teradyne elle-même de 45,2x.
Nos hypothèses de valorisation
Estimez la valeur intrinsèque d'une entreprise instantanément (Gratuit avec TIKR) >>>
Nos hypothèses de valorisation
Le Modèle de Valorisation de TIKR vous permet de saisir vos propres hypothèses pour la croissance du chiffre d'affaires, les marges opérationnelles et le multiple P/E d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l'action TER :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 27,5 %
Teradyne a augmenté son chiffre d'affaires de 13,1 % sur l'année écoulée, mais cela sous-estime la situation actuelle de l'entreprise.
Le chiffre d'affaires du premier semestre 2026 a augmenté de près de 100 % en glissement annuel. La direction s'attend à ce que le marché des équipements de fabrication de wafers approche 250 milliards de dollars d'ici la fin de la décennie, et le PDG Greg Smith a déclaré que le marché global des équipements de test pourrait atteindre ou dépasser 20 milliards de dollars.
Nous supposons que la croissance se modère par rapport au rythme explosif de cette année mais reste bien au-dessus des normes historiques.
2. Marges opérationnelles : 33,7 %
La marge opérationnelle sur les douze derniers mois se situe à 22,3 %, mais le seul T2 2026 s'est établi à 33,7 %, boosté par un volume important lié à l'IA.
La marge brute s'est étendue de 250 points de base en glissement annuel pour atteindre 59,8 % grâce à une meilleure mixité produit.
La DAF Michelle Turner prévoit des investissements continus en R&D et en commercialisation pour soutenir la croissance de 2027, mais l'effet de levier opérationnel des volumes plus élevés devrait maintenir les marges proches des niveaux actuels.
3. Multiple P/E de sortie : 35,9x
TER s'échange actuellement à 36,6x les bénéfices anticipés. Nous supposons une légère compression à 35,9x, à peu près conforme à la moyenne sur trois ans, alors que le marché adopte une vision plus normalisée de la croissance pilotée par l'IA plutôt que d'intégrer des gains triples perpétuels.
C'est toujours bien au-dessus de la moyenne sur 10 ans de 25,9x, reflétant la trajectoire de croissance structurellement plus élevée liée à la demande de tests de puces d'IA.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Les actions d'équipementiers en semi-conducteurs évoluent par cycles, et Teradyne ne fait pas exception. Voici comment l'action TER pourrait se comporter dans différents scénarios jusqu'en décembre 2030 :
- Scénario bas : Si la croissance du chiffre d'affaires se stabilise à 24,1 % et que les marges nettes atteignent 25,6 %, les investisseurs pourraient tout de même voir un rendement total de 75,7 %, soit environ 13,9 % par an.
- Scénario médian : Avec une croissance de 26,7 % et des marges de 27,3 %, nous attendons un rendement total de 136,8 %, soit environ 22,0 % par an.
- Scénario haut : Si la demande d'IA reste aussi forte, poussant la croissance du chiffre d'affaires à 29,4 % et les marges à 28,6 %, les rendements pourraient atteindre 210,1 % au total, soit environ 29,9 % par an.
Voir ce que pensent les analystes de l'action TER en ce moment (Gratuit avec TIKR) >>>
L'écart entre ces résultats dépend fortement du déroulement du cycle de qualification à double fournisseur auprès des principaux clients du calcul, et de savoir si les dépenses en équipements de fabrication de wafers continuent de s'accélérer comme la direction l'attend pour le reste de la décennie.
Quel est le potentiel de hausse de l'action Teradyne d'ici là ?
Avec le nouvel outil Modèle de Valorisation de TIKR, vous pouvez estimer le cours potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il suffit de trois entrées simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges opérationnelles
- Multiple P/E de sortie
Si vous ne savez pas quoi saisir, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, vous offrant ainsi un point de départ rapide et fiable.
À partir de là, TIKR calcule le cours potentiel et les rendements totaux dans des scénarios Hausse, Base et Baisse afin que vous puissiez rapidement voir si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
Découvrez la valeur intrinsèque d'une action en moins de 60 secondes (Gratuit avec TIKR) >>>
À la recherche de nouvelles opportunités ?
- Découvrez quelles actions les investisseurs milliardaires achètent afin de pouvoir suivre l'argent intelligent.
- Analysez des actions en seulement 5 minutes avec la plateforme tout-en-un et facile à utiliser de TIKR.
- Plus vous retournez de pierres… plus vous découvrirez d'opportunités. Recherchez plus de 100 000 actions mondiales, les portefeuilles des principaux investisseurs mondiaux, et plus encore avec TIKR.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure des nouvelles récentes sur l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
