Points clés :
- Reprise généralisée : Texas Instruments a enregistré une croissance dans les secteurs industriel, automobile, des centres de données et des communications au T2 2026, les revenus des centres de données ayant doublé en glissement annuel.
- Projection de prix : Sur la base de l'exécution actuelle, l'action TXN pourrait atteindre 403 $ d'ici décembre 2028.
- Gains potentiels : Cet objectif implique un rendement total de 56 % par rapport au prix actuel de 258 $.
- Rendement annuel : Les investisseurs pourraient voir une croissance annualisée d'environ 21 % sur les 2,3 prochaines années.
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Texas Instruments (TXN) a livré un solide T2 2026, avec un chiffre d'affaires de 5,5 milliards de dollars, en hausse de 23 % en glissement annuel et de 13 % en séquentiel.
Les deux segments Analogique et Traitement Embarqué ont progressé, les revenus Analogiques augmentant de 26 % et ceux du Traitement Embarqué de 16 %.
Le PDG Haviv Ilan a déclaré que la croissance était large cette fois, provenant non seulement de l'industriel et des centres de données comme lors des derniers trimestres, mais désormais aussi de l'automobile.
Les revenus industriels ont augmenté d'environ 30 % en glissement annuel, l'automobile a progressé dans la fourchette des 15 %, et les revenus des centres de données ont doublé.
La marge opérationnelle s'est établie à 42 % pour le trimestre, et le flux de trésorerie disponible sur les douze derniers mois a atteint 6,5 milliards de dollars, en forte hausse par rapport aux 1,8 milliard de dollars un an plus tôt.
La société a également annoncé que Julie Knecht prendrait le poste de DAF le 1er août, succédant au directeur financier de longue date Rafael Lizardi.
TXN se négocie autour de 258 $ aujourd'hui, et la direction s'attend à ce que le cycle haussier actuel, porté par le réapprovisionnement des stocks et les nouvelles conceptions de systèmes, se poursuive au second semestre de l'année.
Ce que dit le modèle pour l'action Texas Instruments
Texas Instruments fabrique des puces analogiques et embarquées utilisées dans presque toutes les industries, des voitures aux usines en passant par les centres de données.
Son principal avantage actuel est la capacité de production. Après des années d'expansion de sa capacité de fabrication, y compris de nouvelles usines à Sherman et Lehi, TI peut répondre à la demande plus rapidement que les concurrents qui attendent encore que de nouvelles capacités entrent en service.
La direction a souligné que la demande des centres de données avait doublé en glissement annuel à mesure que les puces sont utilisées dans les étapes de conversion de puissance, et a déclaré que cette tendance ne devrait que s'accroître avec le passage de l'industrie à des architectures plus complexes comme les systèmes 800 volts.
La demande automobile a également repris de manière inattendue au trimestre, tirée en partie par les ventes de véhicules électriques et hybrides en Chine alors que les clients épuisent leurs stocks précédemment réduits.
TI commence également à imposer des hausses de prix pour la première fois depuis un moment, bien que la direction affirme que l'impact sur les résultats à court terme soit faible car la majeure partie de la croissance provient de volumes unitaires plus élevés, et non des prix.
En utilisant une prévision de croissance annuelle du chiffre d'affaires de 16,0 % et de marges opérationnelles de 45,1 %, notre modèle projette que l'action pourrait grimper à 403 $ d'ici 2,3 ans. Cela suppose un multiple cours/bénéfice de 26,7x, inférieur à la moyenne sur un an de TXN elle-même de 31,9x.
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Le Modèle de Valorisation de TIKR vous permet d'entrer vos propres hypothèses pour la croissance du chiffre d'affaires, les marges opérationnelles et le multiple P/E d'une entreprise, et calcule les rendements attendus de l'action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l'action Texas Instruments :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 16,0 %
Texas Instruments a augmenté son chiffre d'affaires de 13 % au cours de l'année terminée en décembre 2025, un net retournement par rapport à la croissance négative observée au cours des deux années précédentes alors que l'industrie absorbait les excédents de stocks.
Avec une force généralisée apparaissant désormais dans l'industriel, l'automobile et les centres de données, et la direction décrivant la situation comme « le début d'un cycle qui est très, très large », nous supposons que la croissance reste élevée autour de 16 % à mesure que cette reprise se déroule.
2. Marges opérationnelles : 45,1 %
Pour l'année terminée en décembre 2025, la marge opérationnelle s'établit à 34,6 %, en dessous des moyennes sur cinq et dix ans d'environ 41-42 %.
Le seul T2 2026 s'est établi bien plus haut à 42 %, aidé par une expansion séquentielle de la marge brute de 340 points de base.
À mesure que le taux d'utilisation des usines s'améliore davantage et que les nouvelles usines 300 millimètres de TI contribuent davantage, nous supposons que les marges remontent vers leurs normes historiques.
3. Multiple P/E de sortie : 26,7x
TXN se négocie actuellement à 26,7x les bénéfices anticipés, en dessous de ses moyennes sur un an et trois ans de 31,9x.
Nous maintenons le multiple à peu près stable plutôt que de supposer une expansion supplémentaire, car une reprise du cycle des semi-conducteurs aussi avancée entraîne généralement une certaine normalisation des multiples même si les bénéfices continuent de croître.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Les actions de semi-conducteurs évoluent avec les cycles de l'industrie, et TI ne fait pas exception. Voici comment l'action TXN pourrait se comporter dans différents scénarios jusqu'en décembre 2030 :
- Scénario bas : Si la croissance du chiffre d'affaires se stabilise à 11,7 % et que les marges nettes s'établissent à 40,7 %, les investisseurs pourraient tout de même voir un rendement total de 82,3 %, soit environ 14,9 % par an.
- Scénario médian : Avec une croissance de 13,0 % et des marges de 43,2 %, nous attendons un rendement total de 135,8 %, soit environ 21,9 % par an.
- Scénario haut : Si le cycle haussier actuel est plus fort que prévu, poussant la croissance du chiffre d'affaires à 14,3 % et les marges à 45,3 %, les rendements pourraient atteindre 197,6 % au total, soit environ 28,7 % par an.
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L'écart entre ces résultats dépend largement de la durée de cette reprise généralisée dans les marchés finaux de TI, et de la capacité de l'entreprise à convertir son avantage en matière de capacité et ses initiatives tarifaires en une expansion durable des marges.
Quel est le potentiel de hausse de l'action Texas Instruments d'ici là ?
Avec le nouvel outil Modèle de Valorisation de TIKR, vous pouvez estimer le prix potentiel d'une action en moins d'une minute.
Il suffit de trois entrées simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges opérationnelles
- Multiple P/E de sortie
Si vous ne savez pas quoi entrer, TIKR remplit automatiquement chaque entrée en utilisant les estimations consensuelles des analystes, vous donnant un point de départ rapide et fiable.
À partir de là, TIKR calcule le prix potentiel de l'action et les rendements totaux dans des scénarios Haussié, de Base et Baissier afin que vous puissiez rapidement voir si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni de recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
