Statistiques clés pour l'action T-Mobile
- Performance de la semaine dernière : +2%
- Fourchette de 52 semaines : 181,4 $ à 276,5
- Cours actuel : 222
Que s'est-il passé ?
Après 17 ans et 35 rapports J.D. Power consécutifs, T-Mobile a finalement détrôné Verizon en tant que réseau le mieux noté d'Amérique, et à 220,1 $, en baisse de seulement 0,9 %, le marché n'a pas encore pleinement évalué ce que ce changement concurrentiel signifie pour l'élan des abonnés à l'avenir.
Renforçant cette conviction, Viking Global a augmenté sa participation dans T-Mobile de 15,1 % pour atteindre 3,8 millions d'actions au 31 décembre, ce qui indique que l'un des acteurs institutionnels les plus sophistiqués considère le prix actuel comme un point d'entrée convaincant avant que la croissance ne s'accélère pleinement.
Le moteur de cette confiance est la présentation des résultats de T-Mobile au quatrième trimestre : 261 000 ajouts nets de comptes postpayés, soit 10 fois plus que le concurrent suivant, des revenus de services en hausse de 10 % d'une année sur l'autre et un taux de conversion du flux de trésorerie disponible de 22 % qu'aucun concurrent du secteur ne peut égaler.
Par conséquent, le marché réévalue activement T-Mobile, qui est passé d'un groupe de télécommunications mature à une plateforme de croissance multiverticale, car son activité à large bande vise un total de 18 à 19 millions de clients d'ici 2030 et de nouveaux secteurs verticaux, notamment T-Ads, T-Fiber et T-Mobile Visa, ajoutent des flux de revenus que les multiples sans fil traditionnels n'ont jamais pris en compte.
Srinivasan Gopalan, président-directeur général, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre que T-Mobile occupe aujourd'hui la première place en termes de qualité de réseau, selon J.D. Power, après 35 rapports et 17 ans, ce qui valide directement la thèse d'investissement pluriannuelle de l'entreprise dans le spectre et la 5G.
Pour renforcer encore la confiance institutionnelle, Deutsche Telekom a annoncé le 11 février qu'elle ne vendrait aucune action de T-Mobile U.S. en 2026 et qu'elle explorait activement des alternatives stratégiques pour approfondir son investissement, supprimant ainsi un surplomb majeur et amplifiant l'accélération du rachat d'actions de 5 milliards de dollars au premier trimestre.
Dans un horizon de 3 à 5 ans, la convergence du meilleur réseau, de la meilleure valeur et de la meilleure expérience de T-Mobile lui permet de capter le reste de la population à la recherche d'un réseau sous-indexé, d'étendre le haut débit à près de 19 millions de clients et d'augmenter le flux de trésorerie disponible à un rythme de pointe que les concurrents ne peuvent structurellement pas répliquer.
Le point de vue de Wall Street sur l'action T-Mobile
Avec le Capital Markets Day de T-Mobile qui a relevé son objectif de haut débit à 15 millions de clients FWA d'ici 2030, accéléré les rachats d'actions du premier trimestre à 5 milliards de dollars et verrouillé l'engagement de Deutsche Telekom de détenir toutes les actions jusqu'en 2026, la trajectoire de l'action passe résolument de l'histoire de l'exécution à la machine à composer.
Fondamentalement, l'argumentaire haussier repose sur les prévisions de revenus de services de T-Mobile pour l'exercice 2026 d'environ 77 milliards de dollars, ce qui représente une croissance déclarée de 8 %, associée à un BPA passant de 10,7 dollars en 2025 à 11,3 dollars estimés en 2026, alors que les marges d'EBITDA atteignent 39,4 %.
Wall Street soutient fermement l'action TMUS avec 12 achats, 10 surperformances et seulement 7 conservations parmi les 25 analystes qui la couvrent, soutenant un objectif de prix moyen de 268,5 $ contre 220,1 $ actuellement, car les analystes prévoient que l'expansion de la large bande de T-Mobile, les économies de coûts induites par l'IA et la croissance soutenue des comptes permettront de combler l'écart de 21,1 %.
La fourchette de l'objectif va de 220 $ à 310 $, et la position finale de l'action dépend de la concrétisation des économies de 2,7 milliards de dollars réalisées par T-Mobile grâce à l'IA, de l'augmentation du nombre d'abonnés FWA et de la montée en puissance de la T-Fiber dans les délais serrés que la direction a décrits le 11 février.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Soutenu par le classement historique de T-Mobile au premier rang des réseaux de J.D. Power, par l'accélération de son rachat de 5 milliards de dollars au premier trimestre et par la révision à la hausse des objectifs en matière de large bande, un modèle d'évaluation moyen évalue TMUS à 470,8 $, indiquant un rendement total de 112,1 % sur 4,8 ans à un taux de rendement interne annualisé de 16,8 %.
Le principal risque est la compression multiple : avec un CAGR P/E historiquement négatif de (9,5%) sur un an et de (16,6%) sur cinq ans, tout ralentissement de la croissance du nombre d'abonnés ou de l'expansion des marges en dessous de la fourchette de 2,5% à 3% prévue par l'ARPA pourrait peser lourdement sur l'histoire de la remontée du cours de l'action.
Dans l'ensemble, TMUS semble sous-évalué à 220,1 $ compte tenu de sa position de premier réseau, de son objectif de 18 à 19 millions de clients à large bande d'ici 2030, de son enveloppe d'allocation de capital de 52 milliards de dollars et d'un modèle d'évaluation pointant vers 470,8 $, bien que les investisseurs devraient surveiller les ajouts nets de comptes au premier trimestre et la trajectoire de l'ARPA comme les premiers signaux les plus clairs pour savoir si cette thèse de la composition tient la route.
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