Points clés
- SoFi publiera ses résultats du troisième trimestre avant l'ouverture le 27 octobre, une semaine après que Jim Cramer ait déclaré que sa baisse de 45 % ne s'inversera pas tant que les actions bancaires ne remonteront pas.
- Les estimations de BPA des analystes ont tenu malgré la vente massive, tandis que le ratio cours/valeur comptable tangible de SoFi est tombé à 2,0x contre une moyenne triennale de 3,0x.
- Le rapport doit confirmer les prévisions de la direction d'environ 0,60 $ de BPA ajusté pour 2026, ce qui nécessite environ 0,18 $ par trimestre au second semestre contre 0,12 $ pour chacun des deux premiers.
- La hausse des taux est le principal risque, car elle réduit la valeur des prêts personnels que SoFi détient dans son propre bilan.
SoFi Technologies (SOFI) publiera ses résultats du troisième trimestre avant l'ouverture mardi 27 octobre. Jim Cramer n'attend pas grand-chose de l'action tant que les banques ne se retournent pas.
Lors de l'épisode du 19 octobre de Mad Money, un auditeur a demandé s'il fallait acheter plus de SoFi après sa chute. La réponse de Cramer ?
« Elle a baissé de 45 %. Elle ne remontera pas tant que nous ne verrons pas les autres actions bancaires remonter, car c'est avec elles qu'elle évolue. »
Son raisonnement est que « c'est une banque et elle se vend beaucoup plus cher que presque toutes les autres actions bancaires. » Ainsi, lorsque le groupe est poussé à la baisse, SoFi l'est aussi.
C'est un appel sur le sentiment. Le rapport de mardi est l'occasion pour SoFi de montrer que ses bénéfices tiennent debout par eux-mêmes.
Les analystes n'ont pas réduit leurs chiffres
Malgré toute la vente, les estimations de Wall Street prévoient toujours que le BPA normalisé de SoFi passe de 0,37 $ en 2025 à 0,59 $ en 2026, 0,82 $ en 2027 et 1,08 $ en 2028 (au 23 octobre).
Ces chiffres ont à peine bougé. L'estimation pour 2026 était également de 0,59 $ fin juin, et celle pour 2027 est passée de 0,81 $. Les deux sont plus élevées qu'en septembre 2025, de 13 % et 12 % respectivement.
Le chiffre de 2026 correspond également aux prévisions de la direction d'environ 0,60 $ de BPA ajusté.
TIKR suit 25 analystes sur SoFi. Combien recommandent "Acheter" ?
Voir la répartition complète des recommandations Acheter, Conserver et Vendre sur SoFi, ainsi que les estimations de revenus et de bénéfices de Wall Street, le tout au même endroit. Plus de 500 000 investisseurs utilisent TIKR pour rechercher des actions comme celle-ci. Voir les recommandations des analystes pour SoFi
La prime s'est déjà réduite
Ainsi, la vente massive est venue du multiple. Pour une société holding bancaire comme SoFi, le multiple qui compte est le ratio cours/valeur comptable tangible. Il était de 2,0x au 23 octobre, contre une moyenne de 3,0x sur les trois dernières années et un pic de 6,4x le 27 octobre 2025.
(Il est toujours au-dessus de son plus bas de 1,6x d'août 2024, donc ce n'est pas le niveau le moins cher auquel SoFi ait été coté.)
Ce que mardi doit montrer
Premièrement, les prévisions de bénéfices. Le premier semestre a livré 0,24 $ de BPA ajusté. Il reste donc environ 0,36 $ pour le second semestre, soit environ 0,18 $ par trimestre, après 0,12 $ pour chacun des deux premiers. Les analystes attendent environ 0,17 $ pour le troisième trimestre.
Si le trimestre se situe près de ce niveau et que les prévisions restent en place, les estimations ci-dessus tiennent, et l'action est moins chère sur ses propres chiffres. Un trimestre plus proche de 0,12 $, ou des prévisions revues à la baisse, donneraient au marché une raison propre à SoFi de vendre.
Deuxièmement, les valorisations des prêts. SoFi a conservé 7,6 milliards de dollars de ses 10,7 milliards de dollars de prêts personnels du deuxième trimestre dans son propre bilan, comptabilisés à la juste valeur, donc les mouvements de taux impactent directement les bénéfices. La valorisation des prêts personnels est passée de 105,7 % fin 2025 à 104,7 % au 30 juin alors que les taux de référence augmentaient. Si la valorisation se maintient près de ce niveau, le portefeuille de prêts résiste. Une nouvelle baisse signifierait que les taux continuent de rogner les bénéfices.
Cramer a raison sur les taux
Cette exposition aux taux est la raison pour laquelle la comparaison avec les banques tient un peu la route. Le plan de la direction pour 2026 est passé de l'hypothèse de deux baisses de taux en janvier à une ou deux hausses en juillet, et pendant tout ce temps, SoFi a continué à ajouter des prêts qui perdent de la valeur lorsque les taux montent.
Le crédit évolue dans le bon sens, au moins : le taux de dépréciation des prêts personnels est tombé à 2,62 % au deuxième trimestre contre 3,03 % au premier. Mais un bon trimestre ne garantit pas un rallye. Les actions ont chuté de plus de 13 % après le rapport d'avril et de 9 % en début de séance après celui de juillet, même si SoFi a dépassé ses propres prévisions de revenus du deuxième trimestre de 8 %.
Mon analyse : en se basant sur les chiffres des analystes, l'activité de SoFi résiste, et la chute de l'action concerne ce que les investisseurs sont prêts à payer pour elle. Si mardi maintient la prévision de 0,60 $ et la valorisation des prêts près de 104,7 %, SoFi a un argument pour évoluer sur ses propres bénéfices, que les banques se redressent ou non.
Bien sûr, la Réserve fédérale décidera des taux le lendemain, le 28 octobre, et une hausse testerait à nouveau ces valorisations de prêts.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action SoFi ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR et de voir ce que SoFi pourrait valoir. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les entrées pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu sur la base des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse pourrait ne pas inclure les récentes actualités de l'entreprise ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
