Statistiques clés pour l'action Roku
- Prix actuel : $160.06
- Prix cible (moyen) : ~$324
- Cible du consensus : ~$162
- Rendement total potentiel : ~103%
- TRI annualisé : ~18% / an
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Que s'est-il passé ?
Roku (ROKU) publiera ses résultats du troisième trimestre après la clôture du marché le lundi 2 novembre, sans conférence téléphonique sur les résultats et sans prévisions. Wall Street s'attend à un EBITDA ajusté d'environ 163 millions de dollars, soit environ 36 % de moins que les 254,3 millions de dollars rapportés par Roku pour le deuxième trimestre. Une partie de cet écart avait été signalée dans la lettre du deuxième trimestre de Roku elle-même : le trimestre incluait un remboursement de droits de douane qui ne se répétera pas.
L'action Roku a clôturé à 160,06 $ le 22 octobre, un plus haut de clôture sur 52 semaines et une hausse d'environ 48 % en 2026.
Un remboursement de droits de douane a dopé le deuxième trimestre de Roku
La lettre aux actionnaires du deuxième trimestre de Roku indiquait que sa marge brute sur les Périphériques de 20,1 % avait bénéficié d'un remboursement des droits de douane IEEPA payés du deuxième trimestre 2025 au premier trimestre 2026. Sans cela, la marge brute sur les Périphériques aurait été négative de 7,6 %, et le résultat net aurait été de 127 millions de dollars au lieu de 164,2 millions de dollars.
La lettre indiquait également que les coûts de distribution pour les modèles Roku TV, une part importante des dépenses de vente et de marketing, seraient concentrés sur le second semestre. En contrepartie, les dépenses publicitaires politiques devraient augmenter à la fin du troisième trimestre et au quatrième trimestre. Le consensus sur le chiffre d'affaires d'environ 1,41 milliard de dollars implique une croissance d'environ 17 %, plus lente que les 21,93 % du deuxième trimestre. Roku a dépassé les estimations de chiffre d'affaires lors de chacun des cinq derniers trimestres affichés par TIKR.
Le PDG de Roku a signalé les coûts de la mémoire en juin
Lors de l'appel sur l'accord du 15 juin, Anthony Wood, fondateur et PDG de Roku, a déclaré : « nous utilisons beaucoup moins de mémoire que nos concurrents. Et actuellement, les prix de la mémoire s'envolent. » Utiliser moins de mémoire atténue l'impact, mais Roku en achète toujours. Sa lettre du deuxième trimestre indique que la société continue de surveiller la pression sur les prix due au resserrement de l'offre de puces mémoire.
La marge sur les Périphériques supporte à la fois les coûts de la mémoire et des droits de douane, et elle a évolué dans le mauvais sens. Elle était de 0,0 % au deuxième trimestre 2025 et négative de 7,6 % au deuxième trimestre 2026 avant le remboursement. La marge brute de Roku sur les douze derniers mois s'établit à 45,5 %, et le consensus la situe autour de 46 % pour l'année complète 2026.
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Fox publie ses résultats en premier le 2 novembre
Fox Corporation (FOXA) publie ses résultats du premier trimestre fiscal vers 8h00 HE le 2 novembre, avant Roku. Cela est important car une partie du paiement est constituée d'actions Fox : 0,9693 action Fox de classe A plus 96 $ en espèces par action Roku, valant environ 162,17 $ au cours de clôture de Fox du 22 octobre à 68,27 $. BofA Securities a relevé sa recommandation sur Fox à Acheter contre Sous-performer le 16 octobre et a porté son objectif à 85 $ contre 54 $.
Les actionnaires des deux sociétés ont approuvé l'accord le 14 octobre. Le ministère de la Justice a émis une Deuxième Demande le 8 septembre, et aucune autorisation n'avait été annoncée au 23 octobre. Fox vise toujours une clôture dans la première moitié de 2027.
Analyse du modèle avancé TIKR
- Prix actuel : $160.06
- Prix cible (moyen) : ~$324
- Rendement total potentiel : ~103%
- TRI annualisé : ~18% / an
Le scénario moyen valorise Roku en tant qu'entreprise autonome à environ 324 $ au 31 décembre 2030. Cette valeur ne s'applique que si l'accord échoue ; s'il se concrétise, les rendements des détenteurs de Roku suivront l'action Fox. Wall Street se situe près du prix de l'accord, avec 6 recommandations Acheter, 1 Surperformer et 20 Conserver et un objectif moyen de 162,33 $.
Conclusion
Un EBITDA ajusté proche de 163 millions de dollars serait cohérent avec la disparition du remboursement et l'arrivée de l'augmentation des coûts du second semestre. L'indicateur le plus parlant est la marge brute sur les Périphériques. Un chiffre supérieur aux -7,6 % hors remboursement du deuxième trimestre suggérerait que les besoins moindres en mémoire de Roku compensent l'inflation des puces. Un chiffre inférieur indiquerait que les coûts du matériel continuent d'augmenter.
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Roku ?
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