L'action Realty Income (O) a chuté de 15,2 % au cours des trois derniers mois, clôturant à 54 $ le 2 octobre après avoir évolué près de 66 $ en juillet. Cette période inclut une révision à la hausse des prévisions le 5 août et la création d'une coentreprise avec KKR le 14 septembre.
Quatre événements ponctuent cette trajectoire :
- Le 5 août, Realty Income a publié un AFFO (fonds provenant des opérations ajustés, la mesure de trésorerie rapportée par les REIT) par action de 1,09 $ pour le deuxième trimestre, en hausse de 3,8 %, et a relevé ses prévisions annuelles à une fourchette de 4,44 $ à 4,45 $ lors de son appel sur les résultats du T2.
- Elle a émis le 11 août une offre de titres convertibles de 875 millions de dollars à 3,75 %, portée à 1,0 milliard de dollars le 14 août, en utilisant le cours de clôture de 61,89 $ de ce jour comme référence pour le prix de conversion.
- Barclays a abaissé son objectif de cours à 65 $ contre 67 $ le 4 septembre.
- Le 14 septembre, KKR a accepté d'investir 528 millions d'euros pour une participation de 49 % dans un portefeuille européen de crédit-bail net stabilisé.
Le directeur financier Jonathan Pong a décrit le contexte lors de la conférence sur l'immobilier de Bank of America le 15 septembre : "avec un rendement à 10 ans à 5 %, et avec un coût du capital plus élevé aujourd'hui qu'il y a 3 mois."
Les cours de clôture correspondent au graphique : 62 $ le 30 juin, un sommet près de 66 $ en juillet, 62 $ le 11 août et 54 $ le 2 octobre, soit une baisse de 13 % depuis le 11 août.
L'action Realty Income compte 17 recommandations "Conserver" et un objectif moyen de 66 $
La répartition actuelle des recommandations pour l'action Realty Income est de 6 "Acheter", 1 "Surperformer", 17 "Conserver" et 1 "Sous-performer", contre 5 "Acheter", 3 "Surperformer", 15 "Conserver" et 1 "Sous-performer" au 30 juin. L'objectif de cours moyen a reculé de 2 % sur cette période, passant de 68 $ à 66 $, tandis que le cours de clôture a chuté de 13 %, de 62 $ à 54 $, ce qui place l'objectif moyen 23 % au-dessus du cours de clôture du 2 octobre. Le plus bas des 21 objectifs, à 59 $, se situe 9 % au-dessus du cours de clôture.
TIKR valorise l'action Realty Income à 80 $, un rendement de 46,9 % d'ici 2030
J'ai exécuté le scénario médian de TIKR pour l'action Realty Income avec une croissance du chiffre d'affaires de 5,5 % par an, une marge nette de 19,8 %, une croissance du BPA de 4,5 % par an et une hausse du P/E de 1,3 % par an. La croissance du chiffre d'affaires est inférieure aux 7,8 % de l'année dernière, et la croissance du BPA à ses 9,6 %. Le multiple s'écarte du passé : le P/E a chuté de 18,8 % sur l'année écoulée et de 3,5 % par an sur dix ans.
J'ai supposé une croissance du BPA de 4,5 %. Par ailleurs, le PDG Sumit Roy a fixé la croissance annuelle de l'AFFO par action à environ 4 % au point médian (l'AFFO et le BPA sont des mesures différentes, donc cette prévision ne soutient pas directement l'hypothèse de BPA du modèle).
Le modèle aboutit à un cours de 80 $ au 31 décembre 2030, soit un rendement total de 46,9 % depuis le cours de clôture de 54 $ sur 4,2 ans, ou 9,5 % par an.
Selon mes calculs, 80 $ représente 1,5 fois le cours du 2 octobre et se situe au-dessus de l'objectif publié le plus élevé, qui est de 74 $. Le chiffre à suivre est la croissance du BPA par rapport à ces 4,5 %, le premier point de contrôle étant la publication des résultats du troisième trimestre le 2 novembre, après la clôture du NYSE.
J'ai fixé la croissance du BPA à 4,5 % et la variation du P/E à 1,3 %. Modifiez l'une de ces entrées et exécutez votre propre modèle Realty Income gratuitement sur TIKR →
Alors, quelle est la valeur réelle de l'action Realty Income ?
TIKR vous permet de prévoir le prix futur de n'importe quelle action en moins d'une minute. Il suffit de saisir quelques hypothèses dans le modèle de valorisation de TIKR pour voir ce que l'action O pourrait valoir. Partez des estimations consensuelles de Wall Street, ou ajustez les entrées pour refléter votre propre vision de l'entreprise. C'est gratuit.
Valorisez Realty Income Corporation gratuitement→
Avertissement :
Veuillez noter que les articles sur TIKR ne sont pas destinés à servir de conseils en investissement ou financiers de la part de TIKR ou de notre équipe éditoriale, ni ne constituent des recommandations d'achat ou de vente d'actions. Nous créons notre contenu à partir des données d'investissement du Terminal TIKR et des estimations des analystes. Notre analyse peut ne pas inclure les actualités récentes des entreprises ou des mises à jour importantes. TIKR n'a aucune position sur les actions mentionnées. Merci de votre lecture et bon investissement !
