Snowflake Inc. (NYSE : SNOW) fournit une plateforme de données basée sur le cloud qui aide les organisations à stocker, gérer et analyser des ensembles de données massifs sur plusieurs clouds. L’entreprise est rapidement devenue l’un des noms les plus suivis dans le domaine des logiciels en nuage, son action se négociant récemment autour de 200 dollars et sa capitalisation boursière avoisinant les 67 milliards de dollars.
Autrefois connue principalement comme une plateforme d’entreposage de données de niche, Snowflake est devenue un acteur central dans la transition vers l’analytique en nuage et l’économie de l’IA au sens large. Son Data Cloud permet aux entreprises de partager et de collaborer plus facilement sur les données en toute sécurité, ce qui confère à Snowflake une position difficile à reproduire pour ses rivaux.
Malgré une croissance impressionnante du chiffre d’affaires et une clientèle d’entreprise fidèle, Snowflake est toujours confrontée à des questions de rentabilité, avec des marges profondément négatives et des rendements sous pression. Cet équilibre entre une expansion rapide et des bénéfices limités en fait un titre étroitement surveillé par les institutions et les fonds spéculatifs. Si les initiés ont joué un rôle déterminant dans la création de la société, l’actionnariat est aujourd’hui largement réparti entre les plus grands gestionnaires d’actifs et investisseurs actifs du monde.
L’examen des propriétaires de l’action et des transactions des initiés donne un aperçu de la façon dont les principaux investisseurs perçoivent Snowflake en ce moment.
Qui sont les principaux actionnaires de Snowflake ?
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Snowflake fournit une plateforme de données basée sur le cloud qui permet aux entreprises de stocker, de partager et d’analyser des informations à travers plusieurs clouds. Son action est largement détenue par des gestionnaires passifs, tandis que plusieurs fonds actifs ont récemment procédé à des ajustements importants.
- The Vanguard Group: 27.6M actions (8.3%), ~$5.54B. Ajouté 583K (+2.1%).
- BlackRock: 12.1M actions (3.6%), ~$2.42B. Ajouté 331K (+2.8%).
- Jennison Associates: 8,0 millions d’actions (2,4%), ~1,60 milliards de dollars. Ajouté 1.36M (+20.5%).
- Fidelity Management: 7,6 millions d’actions (2,3%), ~1,53 milliards de dollars. Ajouté 2.65M (+53.3%).
- JP Morgan Asset Management: 7,5 millions d’actions (2,3%), ~1,50 milliards de dollars. Ajouté 1.32M (+21.3%).
- State Street: 6,9 millions d’actions (2,1%), ~1,38 milliards de dollars. Ajouté 94K (+1.4%).
- Morgan Stanley IM: 5,5 millions d’actions (1,7%), ~1,10 milliards de dollars. Réduction de 208K (-3,6%).
- Artisan Partners: 5,0 millions d’actions (1,5%), ~992 millions de dollars. Ajout de 652K (+15,2%).
- Geode Capital: 4,4 millions d’actions (1,3%), ~886 millions de dollars. Ajouté 133K (+3.1%).
- Nuveen: 4,3 millions d’actions (1,3%), ~865 millions de dollars. Ajouté 589K (+15.8%).
L’un des faits marquants du dernier trimestre est le mouvement important de DE Shaw, qui a augmenté sa position dans Snowflake de 379 %. Le fonds possède désormais environ 397 000 actions d’une valeur de 88,8 millions de dollars, ce qui semble être une forte preuve de confiance dans le titre après la récente volatilité.
Un autre acteur important est Point72 Asset Management, dirigé par Steven Cohen, qui a augmenté sa participation de 288 %. La société détient maintenant environ 2,68 millions d’actions évaluées à près de 600 millions de dollars, ce qui suggère qu’elle pourrait considérer Snowflake comme un acteur clé de la croissance de l’informatique dématérialisée et de l’IA.
Vanguard et BlackRock maintiennent Snowflake ancré dans les portefeuilles indiciels. L’augmentation de 53 % de Fidelity et l’ajout de 20 % de Jennison montrent que certains gestionnaires actifs semblent voir une hausse à long terme, tandis que la réduction de Morgan Stanley montre que tous ne sont pas convaincus. Les mouvements de fonds spéculatifs de DE Shaw et Point72 suggèrent que certains gestionnaires prennent des paris agressifs sur le rôle de Snowflake dans l’écosystème du cloud et de l’IA.
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Opérations d’initiés récentes de Snowflake
L’activité des initiés chez Snowflake s’est orientée vers des ventes régulières. Si les ventes d’initiés peuvent être routinières ou liées à la diversification, l’absence d’achats significatifs de la part des initiés peut amener les investisseurs à se demander si la direction considère que les actions sont entièrement valorisées pour l’instant.
Voici quelques opérations d’initiés récentes :
- Benoit Dageville (dirigeant et administrateur): A reçu près de 45 000 actions dans le cadre de sa rémunération à ~215 $ en août, et a vendu ces actions.
- Michael Speiser (directeur): A vendu plusieurs lots en juillet, de quelques centaines à plus de 10 000 actions, principalement autour de 208 à 209 dollars.
Les ventes récentes ressemblent davantage à des cessions en cours qu’à des achats de conviction. Elles peuvent s’inscrire dans le cadre de plans de négociation programmés, mais l’absence d’accumulation par les initiés suggère que les dirigeants ne se précipitent pas pour augmenter leur exposition aux niveaux de prix d’aujourd’hui.
Ce que les données sur la propriété et les opérations d’initiés nous apprennent
La propriété de Snowflake est ancrée par des géants passifs tels que Vanguard et BlackRock, ce qui contribue à maintenir l’action largement détenue dans les portefeuilles mondiaux. Certains gestionnaires actifs, tels que Fidelity et Jennison, ont procédé à des ajouts importants, ce qui peut être le signe d’une plus grande conviction dans les perspectives de croissance à long terme de l’entreprise, tandis que d’autres, comme Morgan Stanley, ont réduit leurs positions, ce qui témoigne d’une attitude plus prudente.
L’activité des initiés semble s’orienter vers des ventes régulières, principalement de la part des directeurs et des cofondateurs. Ces ventes peuvent s’inscrire dans le cadre d’une diversification ou de transactions planifiées, mais l’absence d’achats significatifs de la part des initiés suggère que les dirigeants ne considèrent pas le prix actuel de l’action comme particulièrement attractif.
Pour les investisseurs, le tableau d’ensemble est mitigé. Les institutions semblent prêtes à augmenter leur exposition, ce qui reflète leur optimisme quant au rôle de Snowflake dans les domaines du cloud et de l’IA, tandis que les initiés semblent plus réservés. Cette combinaison peut indiquer une confiance prudente dans l’entreprise, tempérée par des inquiétudes à court terme concernant la rentabilité.
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