Kraft Heinz (NASDAQ : KHC) est une entreprise mondiale de produits alimentaires et de boissons qui produit certaines des marques les plus connues au monde, du ketchup Heinz au fromage Kraft en passant par les viandes Oscar Mayer. Les actions se sont récemment négociées à près de 28 dollars, ce qui donne à l’entreprise une valeur de marché d’environ 33 milliards de dollars.
Malgré son large portefeuille de produits de base, Kraft Heinz a dû faire face à l’évolution des goûts des consommateurs et à la hausse des coûts. L’action a chuté d’environ 21 % au cours de l’année écoulée, ce qui amène les investisseurs à mettre en balance une croissance plus lente et un rendement du dividende de 5,8 %.
Il est intéressant de noter que Berkshire Hathaway, la société de Warren Buffett, détient toujours plus d’un quart de l’entreprise. En outre, Kraft Heinz est largement détenu par des fonds indiciels passifs, parallèlement à un mélange de positions de gestionnaires actifs.
La vérification de l’actionnariat et des transactions d’initiés donne une idée de la confiance des grands investisseurs dans l’avenir de l’entreprise.
Qui sont les principaux actionnaires de Kraft Heinz ?
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Kraft Heinz est ancré par la participation importante de Berkshire Hathaway, les géants passifs tels que Vanguard et BlackRock constituant la majeure partie de la base restante. Une poignée de gestionnaires actifs ont ajusté leur exposition, faisant preuve à la fois d’optimisme et de prudence.
- Berkshire Hathaway : 325,6 millions d’actions (27,5%), ~9,1 milliards de dollars. Inchangé.
- Groupe Vanguard : 102 MILLIONS (8,6%), ~2,9 MILLIARDS DE DOLLARS. Ajouté ~451K (+0,4%).
- BlackRock Institutional Trust : 51.3M (4.3%), ~$1.4B. Ajouté ~2.7M (+5.6%).
- State Street Global Advisors : 46,4 MILLIONS (3,9%), ~$1,3B. Ajout de ~463K (+1,0%).
- Geode Capital : 26.4M (2.2%), ~$740M. Ajouté ~3,4M (+14,7%).
L’un des points forts du dernier trimestre est O’Shaughnessy Asset Management, dirigé par James O’Shaughnessy, qui a augmenté sa participation dans KHC de plus de 235 % pour atteindre 692 000 actions d’une valeur d’environ 18 millions de dollars. Cette forte augmentation semble être une forte expression de confiance aux prix actuels.
Un autre mouvement notable est venu de Sequoia Financial Advisors, qui a augmenté sa participation de 122 % pour atteindre environ 56 000 actions évaluées à 1,4 million de dollars. Bien que de petite taille, cette augmentation est le signe d’un regain d’intérêt de la part d’un gestionnaire spécialisé.
De son côté, DE Shaw, dirigé par David Shaw, a augmenté sa position de 121 % pour atteindre environ 1,15 million d’actions d’une valeur de près de 30 millions de dollars. Pour un grand hedge fund quantitatif, ce type d’expansion suggère que KHC est plus attrayant dans les stratégies systématiques.
L’actionnariat est fortement lié à Berkshire et à la propriété passive, avec des fonds spéculatifs qui s’ajoutent de manière sélective. Cela indique une stabilité, mais pas une conviction généralisée.
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Opérations d’initiés récentes de Kraft Heinz
L’activité des initiés chez Kraft Heinz a été mitigée ces derniers mois, avec à la fois des attributions d’actions aux administrateurs et des ventes notables de la part de certains cadres.
En mai, presque tous les membres du conseil d’administration ont fait état d’acquisitions à environ 28,49 dollars par action. Elio Leoni Sceti et Humberto Alfonso ont chacun acquis 10 000 actions, tandis que John Cahill, John Pope, Diane Gherson, James Park, Timothy Kenesey, Lori Dickerson Fouché, Debby Soo et Alicia Knapp ont chacun acquis environ 6 500 actions. Ces transactions étaient probablement liées à l’attribution annuelle d’actions aux administrateurs plutôt qu’à des achats sur le marché libre.
De l’autre côté, il y a eu des ventes significatives. Dans l’ensemble, la situation ressemble moins à une accumulation agressive de la part des initiés qu’à des attributions régulières d’actions contrebalancées par des ventes sélectives. Si ces mouvements n’indiquent pas nécessairement un manque de confiance, l’absence d’achats discrétionnaires significatifs suggère que les dirigeants ne considèrent pas les niveaux actuels comme une opportunité d’achat évidente.
Voici quelques ventes d’initiés récentes :
- Elio Leoni Sceti (Directeur) : A vendu 25K actions en juillet à ~$28 et 25K actions en juin à ~$26.
- Miguel Patricio (Directeur) : Vente nette de ~72K actions en mars.
- Vince Garlati (Officier) : A vendu ~4,3K actions en mars à ~$32.
L’activité des initiés ressemble plus à un élagage qu’à une construction, ce qui peut laisser présager une certaine prudence de la part des dirigeants.
Ce que les données sur la propriété et les opérations d’initiés nous apprennent
L’actionnariat de Kraft Heinz est ancré par Buffett et les grands fonds indiciels, ce qui garantit la stabilité de l’actionnariat. Les gestionnaires actifs sont divisés, certaines sociétés augmentant leur participation et d’autres la réduisant. Des fonds spéculatifs comme O’Shaughnessy, Sequoia et DE Shaw sont intervenus de manière plus agressive, faisant preuve d’un optimisme sélectif.
Du côté des initiés, la plupart des transactions récentes tendent vers la vente. Ces mouvements ne reflètent pas toujours des opinions négatives, mais l’absence d’achats significatifs peut suggérer que les dirigeants ne sont pas pressés d’augmenter leur exposition aux prix actuels.
Pour les investisseurs, Kraft Heinz ressemble plus à un payeur de dividendes fiable qu’à une histoire de croissance. La stabilité de Berkshire et des détenteurs passifs lui permet de rester stable, tandis que le rendement de 5,8 % offre un attrait en termes de revenus. Mais en l’absence d’une dynamique de croissance plus forte, la conviction générale reste limitée.
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