Principales statistiques pour l'action PLTR
- Performance de la semaine dernière : -5,6
- Fourchette de 52 semaines : 115 $ à 208 $.
- Prix cible du modèle d'évaluation : 279
- Hausse implicite : +102,8% sur 2,6 ans
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
Palantir Technologies (PLTR) construit des logiciels d'IA et d'analyse de données pour les gouvernements et les grandes entreprises. Ses principales plateformes comprennent Gotham, utilisée par les agences américaines de renseignement et de défense ; Foundry, utilisée par les entreprises pour les opérations de données à grande échelle ; et AIP, sa nouvelle plateforme de déploiement de l'intelligence artificielle.
Palantir a déclaré un chiffre d'affaires de 1,63 milliard de dollars pour le premier trimestre 2026 le 5 mai, dépassant d'environ 6 % l'estimation consensuelle de 1,54 milliard de dollars. Le chiffre d'affaires a augmenté de 85 % d'une année sur l'autre, et le bénéfice net GAAP a bondi à 870,5 millions de dollars.
La direction a revu à la hausse ses prévisions de recettes pour l'ensemble de l'année 2026 après le résultat positif du premier trimestre, citant la forte demande de la part des clients du gouvernement américain. Reuters a décrit l'entreprise comme étant passée "des expériences d'IA aux grandes ligues", et le ton des investisseurs à l'approche de la publication était déjà optimiste. Mais l'action a tout de même chuté après les résultats, car elle se négociait à un ratio cours/bénéfice sur douze mois de 154,9, ce qui laisse peu de place à l'expansion de l'évaluation, même si le trimestre est solide.
L'activité de partenariat continue de s'accélérer. Palantir a étendu son accord avec Stellantis pour cinq années supplémentaires en mars 2026 et a formé de nouvelles alliances avec Ondas et World View pour les applications de renseignement de défense.
Accenture a également élargi son partenariat mondial avec Palantir en décembre 2025 afin d'accélérer l'adoption de l'IA dans les grandes entreprises. Ces accords confirment que l'élan commercial dépasse le segment du gouvernement américain.
Si l'action PLTR doit progresser de manière significative à partir d'ici, le marché devra voir les revenus commerciaux américains s'accélérer parallèlement aux contrats gouvernementaux, ce qui réduirait le risque de concentration et élargirait l'histoire de la croissance.
L'action PLTR est-elle sous-évaluée ?
Selon les hypothèses du modèle d'évaluation réalisées jusqu'au 31/12/28, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 48%.
- Marges d'exploitation : 50.4%
- Multiple P/E de sortie : 87,4x
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 279 $, ce qui implique un rendement total de 102,8 % par rapport au prix actuel de l'action et un rendement annualisé de 30,6 % au cours des 2,6 prochaines années.
Avec un rendement annualisé de 30,6 %, il s'agit de l'un des profils de rendement les plus agressifs parmi les sociétés technologiques à grande capitalisation. Les investisseurs considèrent les actions dont le rendement annuel est supérieur à 15 % comme des opportunités intéressantes à long terme, de sorte que le résultat du modèle de Palantir se démarque clairement. Mais les hypothèses doivent être examinées attentivement, car un TCAC de 48 % des revenus sur 2,6 ans est une barre extraordinairement élevée, même pour une société d'IA à croissance rapide.
Un TCAC des revenus de 48 % signifie que Palantir devrait presque tripler sa base de revenus actuelle d'ici la fin de 2028. Le contexte historique apporte un certain soutien : la société a augmenté ses revenus à un taux de croissance annuel moyen sur trois ans de 32,9% et a affiché une croissance de 56,2% au cours des douze derniers mois. Un taux de 48 % est donc agressif, mais n'est pas déconnecté de l'exécution récente.
Les marges d'exploitation de 50,4% reflètent la thèse selon laquelle le logiciel de Palantir est presque à marge pure à l'échelle, et la marge d'exploitation LTM de 38,1% montre que des progrès significatifs sont déjà en cours.
Le ratio cours/bénéfice de 87,4 est élevé par rapport à toute mesure traditionnelle. Mais il reflète la volonté historique du marché de payer une prime pour les plates-formes fortement verrouillées par le gouvernement et les vents contraires séculaires de l'IA. Le rendement du capital investi de Palantir de 22,7 % et le rendement des capitaux propres de 32,6 % confirment que l'activité sous-jacente génère des rendements réels, ce qui justifie une certaine prime par rapport aux sociétés de logiciels traditionnelles.
Quels sont les moteurs de l'action PLTR à l'avenir ?
La demande du gouvernement américain reste le principal moteur de croissance. Palantir a élargi son partenariat Vantage avec l'armée américaine avec un contrat de 618,9 millions de dollars en décembre 2024, et les dépenses continues de la défense pour les outils de commandement et de contrôle basés sur l'IA créent un vent arrière structurel durable. Les clients de l'armée et des services de renseignement ont besoin de logiciels qui traitent rapidement des données classifiées, et les plateformes gouvernementales de Palantir sont spécialement conçues pour cet environnement.
La croissance commerciale américaine est la prochaine frontière critique. L'AIP permet aux entreprises de déployer de grands modèles de langage directement au-dessus de leurs données propriétaires sans partager ces données avec l'extérieur.
L'adoption par les entreprises n'en est qu'à ses débuts, de sorte que les investisseurs surveilleront de près les résultats des revenus commerciaux américains au cours des prochains trimestres. Une accélération des réservations commerciales réduirait le risque de concentration et soutiendrait l'hypothèse d'un taux de croissance annuel moyen du chiffre d'affaires dans le modèle d'évaluation.
L'expansion internationale comporte des vents contraires à court terme mais offre des opportunités à long terme. L'armée allemande a confirmé qu'elle évitait Palantir pour le moment, ce qui reflète les préoccupations européennes actuelles concernant la souveraineté des données et la dépendance technologique des États-Unis.
Toutefois, la coentreprise Aither, basée à Dubaï, avec Dubai Holding montre que Palantir poursuit sa diversification internationale par le biais de partenariats régionaux ciblés plutôt que par des ventes directes aux gouvernements.
L'assemblée générale annuelle de Palantir est prévue pour le 3 juin 2026. Les commentaires de la direction sur le pipeline commercial, le carnet de commandes des gouvernements et la stratégie internationale seront les principaux éléments que les investisseurs suivront pour évaluer la visibilité des résultats du second semestre 2026.
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