Principales statistiques pour l'action Opendoor
- Evolution du cours de l'action Opendoor : 21,50%.
- Prix de l'action $OPEN au 10 novembre : 7,97
- Plus haut sur 52 semaines : 10,87
- Objectif de cours de l'action $OPEN : 1,89
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Opendoor(OPEN) a bondi de plus de 21% lundi à la suite de ses résultats du troisième trimestre la semaine dernière, d'un programme de rachat d'actions et d'une révision à la hausse de la part d'un analyste.
La plateforme immobilière en ligne a publié ses résultats du troisième trimestre après la clôture du marché jeudi, et le nouveau PDG Kaz Nejatian est arrivé en force avec une révision complète de la stratégie de la société.
Les chiffres ne sont pas très réjouissants : le chiffre d'affaires a chuté de 34 % d'une année sur l'autre, à 915 millions de dollars, et le nombre de logements vendus a baissé de 29 %, à seulement 2 568 unités. Le bénéfice brut s'est élevé à 66 millions de dollars, soit une marge de 7,2 %, tandis que le bénéfice de contribution est tombé à 20 millions de dollars (marge de 2,2 %).
M. Nejatian, qui est devenu PDG à la mi-septembre après avoir été directeur de l'exploitation de Shopify, a présenté un plan de transformation radical qu'il a baptisé "Opendoor 2.0".
Le PDG élimine les consultants, réduit les dépenses en logiciels et utilise l'IA pour automatiser les flux de travail qui nécessitaient auparavant jusqu'à 11 employés par transaction. Aujourd'hui, bon nombre de ces processus sont exécutés par une seule personne chargée d'auditer la machine.
Au cours de sa première semaine en tant que PDG, Opendoor a conclu des contrats pour l'achat de 120 maisons, et à la fin du mois d'octobre, ce nombre avait presque doublé pour atteindre 230 maisons par semaine.
La société resserre les marges, accélère les transactions et vise l'équilibre du revenu net ajusté d'ici à la fin de 2026.
Mais le véritable coup de fouet est venu avec l'annonce par Nejatian d'un bon de souscription de dividende spécial pour les actionnaires. Chaque actionnaire recevra trois séries de bons de souscription librement négociables pour chaque tranche de 30 actions qu'il possède, avec des prix d'exercice de 9, 13 et 17 dollars.
Cette mesure aligne directement la direction sur les actionnaires et, comme l'a dit sans ambages M. Nejatian, "je me réjouis de savoir que cela va totalement ruiner la nuit de quelques vendeurs à découvert".
La société a également procédé à une émission directe d'actions nominatives d'un montant de 1,2 milliard de dollars afin d'assainir son bilan, en utilisant le produit de cette émission pour racheter environ 264 millions de dollars de billets de premier rang convertibles à l'horizon 2030.
M. Nejatian a admis qu'il "méprisait la dilution", mais qu'il avait besoin d'une certaine marge de manœuvre pour modifier la structure du capital sans mettre métaphoriquement un pistolet sur la tempe de l'entreprise.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Opendoor
L'action Opendoor est en train de se redresser parce que les investisseurs pensent que la société prend enfin l'exécution au sérieux.
L'analyste de JPMorgan, Dae Lee, a initié une couverture lundi avec une note de surpondération et un objectif de prix de 8 $ - le plus élevé à Wall Street.
Lee a qualifié la transformation de "majeure" et a déclaré que le marché de l'immobilier résidentiel est "mûr pour la perturbation", Opendoor ayant les données, la technologie et l'échelle pour la mener.
L'analyste a reconnu la volatilité à court terme alors que la société se débarrasse des stocks hérités de l'approche trop prudente de l'ancienne direction.
Cependant, Lee considère que le changement de stratégie est nécessaire, car Opendoor réduit les marges pour attirer plus de vendeurs, utilise l'IA pour accélérer les inspections et la souscription, et lance de nouveaux produits comme "Opendoor Checkout", qui permet aux acheteurs de visiter une maison et de faire une offre entièrement en ligne sans interagir avec qui que ce soit.
Les antécédents de M. Nejatian chez Shopify donnent confiance aux investisseurs. Il a souligné que lorsqu'il est devenu directeur de l'exploitation de Shopify à la fin de 2022, les analystes prédisaient que l'entreprise "perdrait de l'argent chaque année jusqu'en 2025".
Au lieu de cela, Shopify est devenue rentable deux trimestres plus tard et a atteint la règle des 40 chaque trimestre depuis. Son cahier des charges : créer une liste de projets à fort impact, les exécuter sans relâche et réduire les gaspillages partout ailleurs.
Pour l'action Opendoor, cela signifie réduire les effectifs de 1 407 à 1 100, éliminer plus de 20 fournisseurs de logiciels et réduire les frais de conseil à zéro.
La plateforme immobilière prévoit que les dépenses d'exploitation ajustées diminueront d'environ 62 millions de dollars d'une année sur l'autre - une réduction de 20% - tout en réinvestissant dans l'ingénierie et l'automatisation de l'IA.
La direction a récemment lancé accountable.opendoor.com, où elle mettra à jour les chiffres d'acquisition hebdomadaires et suivra les progrès vers la rentabilité. M. Nejatian a déclaré qu'il "construisait au grand jour" et qu'il souhaitait que les actionnaires lui demandent des comptes.
Cependant, le marché de l'immobilier reste déprimé, avec des stocks restreints et des taux hypothécaires élevés. Opendoor a prévu que le chiffre d'affaires du quatrième trimestre baisserait d'environ 35 % en séquentiel en raison de la faiblesse des stocks de départ, et la marge de contribution devrait rester inférieure aux 2,2 % du troisième trimestre, car les maisons anciennes continuent de peser sur les résultats.
La société s'attend à ce que les acquisitions augmentent d'au moins 35 % en séquentiel au quatrième trimestre, mais il faudra du temps pour déterminer si la nouvelle stratégie est réellement efficace.
Néanmoins, le marché est clairement disposé à donner une chance à Nejatian. Entre le dividende sur les bons de souscription, les réductions de coûts agressives et les lancements rapides de produits, l'action Opendoor parie sur un retournement de situation. Le succès dépendra de l'exécution, mais jusqu'à présent, le nouveau PDG fait ce qu'il faut.
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