Principales statistiques pour l'action Block
- Evolution du cours de l'action Block : -7,73%.
- Cours de l'action $XYZ au 7 novembre : 65,45
- Plus haut sur 52 semaines : 99,26
- Objectif de cours de l'action $XYZ : 88,51
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Que s'est-il passé ?
L'action Block(XYZ) a chuté de près de 8 % vendredi après que la société de paiement a publié des résultats pour le troisième trimestre qui n'ont pas répondu aux attentes de Wall Street.
Bien que Block ait battu le bénéfice brut, le bénéfice par action de 0,54 $ a été bien inférieur à l'estimation consensuelle de 0,66 $. Le chiffre d'affaires de 6,11 milliards de dollars a également été inférieur aux 6,31 milliards de dollars attendus.
La véritable préoccupation concerne Square, l'activité de point de vente de la société. Le volume des paiements bruts a augmenté de 12 % d'une année sur l'autre pour atteindre des niveaux solides, mais la croissance du bénéfice brut de Square a ralenti à 9 %, contre 11 % au trimestre précédent.
La direction a attribué ce ralentissement à un changement de partenaires de traitement pour une plus grande flexibilité opérationnelle et à une évolution vers des ventes de matériel à plus faible marge.
Cependant, l'action Block a vu quelques points positifs dans les résultats, car le bénéfice brut total a augmenté de 18 % pour atteindre 2,66 milliards de dollars, dépassant les estimations de 2,60 milliards de dollars. L'accélération de la croissance, qui était de 14 % au trimestre précédent, est principalement due à la croissance impressionnante de 24 % de la marge brute de Cash App.
Cash App a atteint 58 millions d'utilisateurs actifs mensuels en septembre, avec une dynamique particulièrement forte dans ses produits financiers.
Le nombre d'emprunts de Cash App a augmenté de 134 % d'une année sur l'autre, tout en maintenant des taux de perte de risque stables et en dégageant des marges nettes annualisées de 24 %.
L'offre Buy Now Pay Later de Cash App Card a atteint 3 milliards de dollars d'encaissements annualisés au début du mois d'octobre.
Pour le quatrième trimestre, la direction a prévu une nouvelle accélération de la croissance de la marge brute à plus de 19%, atteignant 2,755 milliards de dollars.
Le bénéfice d'exploitation ajusté au quatrième trimestre devrait s'élever à 560 millions de dollars, avec des marges en hausse à 20 %. La société a également revu à la hausse ses prévisions de marge brute pour l'ensemble de l'année, à 10,243 milliards de dollars, soit une croissance de plus de 15 % d'une année sur l'autre.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Block
Le déclin de l'action Block suggère que les investisseurs sont préoccupés par le ralentissement de la dynamique de Square malgré la force de Cash App.
Le changement de partenaire de traitement qui a entraîné une augmentation de 2,6 points de pourcentage au troisième trimestre ne sera pas entièrement absorbé avant le deuxième trimestre de 2026, ce qui signifie que la pression à court terme sur les marges de Square persistera.
Cependant, il y a plusieurs raisons d'être plus optimiste à propos de l'action Block, au-delà de l'erreur principale. La transformation de la société en matière de mise sur le marché montre une réelle traction, le nouveau volume ajouté par les ventes étant en hausse de 28 % depuis le début de l'année, les ventes sur le terrain et les partenariats se développant rapidement.
Block est passé de zéro représentant commercial sur le terrain au début de l'année à plus de 100 aujourd'hui.
Square constate également une force notable dans la montée en gamme, avec des vendeurs traitant plus de 500 000 $ de volume annuel, ce qui représente un taux de croissance de 20 % d'une année sur l'autre - le taux de croissance le plus élevé pour cette cohorte depuis le début de 2023.
Les marchés internationaux affichent des performances exceptionnelles, avec un volume de paiement brut en hausse de 26 % d'une année sur l'autre.
L'histoire de Cash App reste convaincante pour l'action Block, car le bénéfice brut par utilisateur actif mensuel a augmenté de 25 % d'une année sur l'autre pour atteindre 94 $, grâce à un engagement plus profond dans les produits bancaires, commerciaux et de prêt.
Les actifs bancaires primaires ont atteint 8,3 millions, en hausse de 18 % d'une année sur l'autre, et se sont accélérés pour atteindre 8,7 millions en octobre.
La direction a souligné que Cash App Borrow offre des rendements exceptionnels, avec un retour sur investissement de 30 %.
Le produit génère également des augmentations significatives de l'engagement, avec des actifs empruntant montrant des flux d'entrée 3x plus élevés, des dépenses de carte Cash App 2 fois plus élevées, et des taux de rétention 3x plus élevés par rapport aux utilisateurs n'empruntant pas.
À l'avenir, l'action Block semble positionnée pour bénéficier de plusieurs catalyseurs. Elle s'attend à réaliser sa plus forte performance en termes de nouveaux volumes ajoutés en 2025 en développant les ventes sur le terrain, les programmes de partenariat et le marketing ciblé.
Les innovations de produits présentées lors du récent événement Square Releases, y compris les outils alimentés par l'IA et la fonction Neighborhoods qui relie les vendeurs Square aux 58 millions d'utilisateurs de Cash App, devraient stimuler la croissance.
Les premiers revenus tirés de l'exploitation minière de Bitcoin par Block via Proto représentent également une nouvelle voie de croissance potentielle, bien qu'ils restent un contributeur modeste à court terme.
Du point de vue de la rentabilité, le résultat d'exploitation ajusté a augmenté de 28 % d'une année sur l'autre, malgré des investissements importants dans les ventes, le marketing et les produits de prêt.
Block se rapproche de la performance de la règle des 40 à l'horizon 2026, ce qui suggère un équilibre sain entre la croissance et la rentabilité.
La direction a noté qu'elle a observé un léger ralentissement de la croissance du GPV Square vers la fin du mois d'octobre, ce qui, selon elle, était principalement lié aux conditions météorologiques.
Cependant, ils constatent également que les nouveaux volumes ajoutés sont parmi les plus élevés depuis longtemps, ce qui suggère que la dynamique sous-jacente reste forte.
L'action Block se négocie avec une décote significative après la baisse d'aujourd'hui, ce qui représente une opportunité potentielle pour les investisseurs qui croient en l'histoire à long terme de Cash App et de Square.
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