Principales statistiques pour l'action Duolingo
- Evolution du cours de l'action Duolingosur 5 jours : -25%.
- Cours de l'action $DUOL au 7 novembre : 201
- Plus haut sur 52 semaines : 545
- Objectif de cours de l'action $DUOL : 303
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Duolingo(DUOL) a subi la pire baisse jamais enregistrée en une seule journée, plongeant de 25 % après que la plateforme d'apprentissage des langues a annoncé un changement stratégique visant à donner la priorité à la croissance à long terme des utilisateurs plutôt qu'à la monétisation à court terme.
La société a publié des prévisions pour le quatrième trimestre bien en deçà des attentes de Wall Street, avec des réservations prévues entre 329,5 et 335,5 millions de dollars, contre 344,3 millions de dollars estimés par le consensus.
Le PDG Luis von Ahn a expliqué le pivot lors de la conférence téléphonique sur les résultats, soulignant que Duolingo voit une "énorme opportunité" à venir, tirée par les progrès de l'intelligence artificielle dans le domaine de l'éducation.
La direction estime que l'IA transformera fondamentalement la façon dont les gens apprennent, et Duolingo a une vision claire de la construction d'un produit qui "enseigne mieux que jamais" et peut atteindre des milliards d'utilisateurs, plutôt que les 135 millions d'utilisateurs actifs mensuels actuels.
Le chiffre d'affaires du troisième trimestre a augmenté de 41 % pour atteindre 272 millions de dollars, dépassant les estimations de 260 millions de dollars, et le nombre total de réservations a bondi de 33 % pour atteindre 282 millions de dollars, dépassant également les attentes. Les abonnés payants ont atteint 11,5 millions, dépassant le consensus de 11,38 millions.
Cependant, les utilisateurs actifs quotidiens et mensuels ont été légèrement inférieurs aux attentes, à 50,5 millions et 135,3 millions, respectivement.
Les analystes avaient prévu 51,2 millions d'utilisateurs actifs quotidiens et 137,4 millions d'utilisateurs actifs mensuels, ce qui a contribué à inquiéter les investisseurs, bien que la direction ait noté que les mois de septembre et d'octobre avaient tous deux enregistré une croissance d'environ 30 % des utilisateurs actifs quotidiens d'une année sur l'autre.
Pour l'ensemble de l'année, Duolingo a relevé ses prévisions de revenus à 1,0275 milliard de dollars à 1,0315 milliard de dollars, contre une fourchette précédente de 1,01 milliard de dollars à 1,02 milliard de dollars.
La société prévoit près de 1,2 milliard de dollars de réservations avec une croissance de 33 % et une marge d'EBITDA ajustée de 29 %.
Ce que le marché nous dit à propos de l'action Duolingo
L'effondrement brutal de l'action Duolingo indique que les investisseurs sont profondément préoccupés par l'impact financier à court terme du changement stratégique de la direction.
Le directeur financier Matt Skaruppa a insisté sur le fait que le changement est "relativement faible" d'un point de vue financier, mais le marché n'est manifestement pas d'accord étant donné l'ampleur de l'écart par rapport aux prévisions.
Le problème principal est que la direction est désormais prête à accepter des taux de conversion gratuits-payants plus faibles en échange d'une croissance plus rapide du nombre d'utilisateurs. Concrètement, cela signifie qu'il faut mener moins d'expériences susceptibles d'améliorer la monétisation mais de nuire à l'engagement.
Par exemple, si la réduction des unités d'énergie quotidiennes des utilisateurs gratuits de 25 à 24 augmenterait les abonnements mais frustrerait les utilisateurs et réduirait les unités d'énergie quotidiennes, l'entreprise ne procédera pas à ce changement.
Pour la direction, il s'agit d'optimiser la "valeur à vie de la plateforme" sur le long terme. Elle a souligné qu'au cours des trois dernières années, le nombre d'utilisateurs a augmenté de 55 % par an en moyenne, tandis que les réservations ont augmenté de 45 %, ce qui montre qu'elle a toujours fait ces compromis. Aujourd'hui, ils font simplement pencher la balance un peu plus en faveur de la croissance du nombre d'utilisateurs.
Le moment choisi pour ce changement est lié aux percées de l'IA, qui rendent les dirigeants de plus en plus confiants dans leur capacité à créer des produits éducatifs nettement plus performants.
Von Ahn a expliqué que l'amélioration de la qualité de l'enseignement ne se traduit pas immédiatement par une augmentation du nombre d'utilisateurs ou par une monétisation, car il y a un effet de décalage.
De meilleurs cours entraînent une plus grande rétention et des références de bouche-à-oreille au fil du temps, ce qui entraîne finalement une croissance du nombre d'utilisateurs et des conversions d'abonnés.
Si l'on examine ce qui motive l'optimisme sur l'action Duolingo du point de vue des produits, on constate que l'entreprise fait des progrès considérables sur plusieurs fronts.
Les fonctions d'appel vidéo ont plus que doublé le nombre moyen de mots prononcés par session cette année.
De nouveaux "appels vidéo guidés" mêlant l'anglais et la langue cible sont actuellement testés pour aider les utilisateurs débutants à s'engager plus efficacement.
Le cours d'échecs est devenu l'offre de Duolingo qui connaît la plus forte croissance, dépassant déjà les mathématiques et la musique avec des millions d'utilisateurs quotidiens.
La fonctionnalité "joueur contre joueur" est en cours de déploiement sur iOS et sera bientôt disponible sur Android, ce qui devrait encore stimuler l'engagement.
En ce qui concerne l'apprentissage des langues, la plateforme élargit son contenu de manière à ce que les neuf premières langues atteignent un score Duolingo de 130, ce qui équivaut à un niveau de compétence B2, permettant ainsi aux apprenants de travailler dans ces langues.
Ceci est particulièrement important pour les apprenants d'anglais avancés, qui représentent une opportunité significative, puisque 80 % des apprenants de langues dans le monde étudient l'anglais.
Le niveau d'abonnement Max, qui comprend des fonctions alimentées par l'IA comme les appels vidéo, représente aujourd'hui 9 % des abonnés, et les réservations ont doublé d'une année sur l'autre.
Cependant, les performances ne sont pas à la hauteur des "attentes élevées" de la direction, ce qui explique pourquoi elle investit massivement dans des améliorations, telles que les appels guidés, afin d'augmenter la conversion.
En ce qui concerne l'avenir, l'action Duolingo est confrontée à l'incertitude quant à la durée pendant laquelle cette réorientation stratégique exercera une pression sur les paramètres financiers.
La direction n'a pas voulu fournir de prévisions spécifiques pour 2026, mais a indiqué qu'elle continuerait à investir pendant "des années" pour atteindre sa vision d'une application qui enseigne mieux que tout ce que l'humanité a vu jusqu'à présent.
Le directeur financier Skaruppa a insisté sur le fait que l'entreprise ne donnerait pas la priorité à l'expansion linéaire des marges lorsqu'elle considère que l'opportunité est si grande.
Justin Patterson, analyste chez KeyBanc, a rétrogradé l'action DUOL de "surpondérer" à "pondérer le secteur", notant que "les avantages financiers significatifs" de ces initiatives de produits pourraient prendre "plusieurs trimestres" à se matérialiser.
Cette incertitude temporelle effraie clairement les investisseurs qui avaient tablé sur une croissance plus agressive à court terme.
D'un point de vue concurrentiel, M. von Ahn a rejeté les inquiétudes selon lesquelles ChatGPT remplacerait Duolingo ou que la traduction simultanée réduirait la demande d'apprentissage des langues.
Il a fait remarquer que Google a présenté la technologie de traduction à chaque conférence I/O au cours de la dernière décennie sans que cela n'ait d'incidence sur la croissance de Duolingo, et que l'avantage principal de l'entreprise est de maintenir l'intérêt des utilisateurs au quotidien pendant les années nécessaires à l'apprentissage d'une langue.
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