Principaux enseignements :
- Le Trade Desk est la première plateforme indépendante du côté de la demande (DSP) qui alimente la publicité programmatique sur l’internet ouvert grâce à sa technologie avancée basée sur l’IA.
- L’action TTD pourrait raisonnablement atteindre 73 $/action d’ici la fin de 2027, selon nos hypothèses d’évaluation.
- Cela implique un rendement total de 34 % par rapport au prix actuel de 54 $/action, avec un rendement annualisé de 13,0 % au cours des 2,4 prochaines années.
The Trade Desk(TTD) s’est imposé comme l’acteur indépendant dominant de la publicité programmatique. Il sert les marques de Fortune 500 grâce à sa plateforme innovante Kokai et à son moteur de prise de décision alimenté par l’IA.
Vendredi, l’action de The Trade Desk a chuté de près de 39 % pour atteindre sa pire journée, après l’annonce du départ du directeur financier, et les analystes ont fait part de leurs inquiétudes quant au ralentissement de la croissance et à la concurrence croissante d’Amazon.
Toutefois, l’entreprise continue de présenter des fondamentaux solides, avec une croissance de 19 % de son chiffre d’affaires au deuxième trimestre et un renforcement de sa position de leader sur le marché de la publicité pour la télévision connectée (CTV).
En se concentrant stratégiquement sur trois domaines essentiels, The Trade Desk a construit des fossés concurrentiels significatifs. Il s’agit notamment de la technologie d’IA avancée avec la plateforme Kokai, de l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement grâce à l’intégration d’OpenPath et de Sincera, et du maintien d’une objectivité totale en tant que DSP indépendant.
La position de TTD en dehors des jardins clos permet des achats impartiaux sur l’Internet ouvert de première qualité tout en tirant parti de l’un des actifs de données les plus précieux de l’industrie.
L’action TTD bénéficie de son leadership dans le segment publicitaire CTV à la croissance la plus rapide. Parmi ses autres atouts, citons les capacités d’IA révolutionnaires qui permettent d’améliorer les performances des clients de plus de 20 % et l’expansion des plans d’affaires conjoints (JBP) avec les principaux annonceurs, qui augmentent beaucoup plus rapidement que les dépenses globales de la plateforme.
Grâce à ses initiatives stratégiques, dont l’achèvement de la transition vers la plateforme Kokai prévu pour la fin de l’année 2025, The Trade Desk est en mesure de conquérir une part croissante du marché.
Parmi les autres catalyseurs, citons le lancement du Deal Desk pour l’optimisation des transactions par l’IA, l’amélioration continue de la chaîne d’approvisionnement grâce à l’adoption d’OpenPath et les opportunités d’expansion internationale.
Voici pourquoi l’action TTD pourrait rapporter 13 % par an jusqu’en 2027, car l’entreprise tire parti de ses avantages en matière d’IA et de son positionnement indépendant pour conquérir des parts de marché sur le marché mondial de la publicité, qui pèse un billion de dollars.
Ce que dit le modèle pour l’action TTD
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l’action TTD en utilisant des hypothèses d’évaluation basées sur son leadership technologique et son positionnement sur le marché malgré les récentes pressions concurrentielles.
Les analystes voient une opportunité de reprise significative pour l’action The Trade Desk, étant donné son positionnement indépendant unique et ses capacités d’IA supérieures grâce à Kokai.
Parmi les autres points forts, on peut citer les solides moats concurrentiels dans le domaine de la publicité sur CTV et le potentiel d’expansion des marges à mesure que la plateforme s’étend et que l’efficacité opérationnelle s’accroît.
Sur la base des estimations d’une croissance annuelle du chiffre d’affaires de 17,4 %, de marges d’exploitation de 22,2 % et de multiples d’évaluation normalisés, le modèle prévoit que l’action TTD pourrait passer de 54 $/action à 73 $/action.
Cela représente un rendement total de 34 % et un rendement annualisé de 13,0 % au cours des 2,4 prochaines années.
Nos hypothèses d’évaluation
Le modèle d’évaluation de TIKR vous permet d’introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d’affaires, les marges d’exploitation et le ratio cours/bénéfice d’une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l’action.
Voici ce que nous avons utilisé pour l’action The Trade Desk :
1. Croissance du chiffre d’affaires : 17,4
Le Trade Desk a enregistré des résultats solides au deuxième trimestre, avec une croissance des revenus de 19 % par rapport à l’année précédente, pour atteindre 694 millions de dollars. Cela démontre une certaine résilience malgré les vents contraires qui affectent les grands annonceurs.
CTV est restée la chaîne à la croissance la plus rapide, la vidéo représentant un pourcentage élevé de 40 % de l’ensemble des activités.
Nous avons utilisé une prévision de 17,4% reflétant le positionnement équilibré du Trade Desk pendant la normalisation du marché de la publicité.
Les avantages technologiques de TTD, les avantages d’une plateforme indépendante et le leadership de CTV constituent des moteurs de croissance durables. Ces atouts placent le stock de TTD en bonne position alors que la publicité programmatique capte une part croissante des dépenses publicitaires totales.
2. Marges d’exploitation : 22
Le Trade Desk démontre un fort potentiel d’expansion des marges avec des marges d’EBITDA ajustées au deuxième trimestre d’environ 39%. Cela reflète le modèle de la société, qui ne comporte que peu d’actifs, et l’effet de levier opérationnel au fur et à mesure que les revenus augmentent.
L’accent mis par TTD sur l’automatisation alimentée par l’IA et les relations avec les clients premium avec les JBP en expansion crée des voies claires vers une expansion durable des marges.
Les améliorations continues de l’efficacité de la plateforme grâce à des technologies telles que Deal Desk soutiennent la croissance des marges, les coûts opérationnels s’ajoutant à l’augmentation du chiffre d’affaires.
3. Multiple de rentabilité à la sortie : 35x
L’action TTD se négocie à des multiples raisonnables pour le principal DSP indépendant avec une position dominante sur le marché et des capacités d’innovation éprouvées.
Nous maintenons les niveaux d’évaluation actuels compte tenu du leadership technologique de The Trade Desk et de ses fortes positions concurrentielles dans les domaines de la télévision en circuit fermé et des médias de détail.
Que se passe-t-il si les choses vont mieux ou moins bien ?
Différents scénarios pour le stock de TTD jusqu’en 2030 montrent des résultats variés basés sur la dynamique de la concurrence et la reprise du marché de la publicité : (il s’agit d’estimations et non de rendements garantis) :
- Cas faible : Poursuite de la concurrence d’Amazon et ralentissement de la reprise de la publicité → 10 % de rendement annuel
- Cas moyen : différenciation réussie de l’IA et gains de parts de marché → 18 % de rendement annuel
- Cas élevé : Position dominante sur l’internet ouvert et expansion des marges → 25%+ de rendement annuel
Même dans le cas le plus prudent, l’action TTD offre des rendements attrayants grâce à son positionnement indépendant unique et à ses avantages technologiques.
Le scénario à la hausse pour l’action TTD pourrait offrir des performances supérieures si la société réussit à exploiter les capacités d’IA de Kokai.
Parmi les autres facteurs de croissance, citons le renforcement du leadership de CTV sur le marché et de sa présence internationale.
Les analystes de Wall Street sont optimistes sur ces 5 composés sous-évalués au potentiel battant le marché
TIKR vient de publier un nouveau rapport gratuit sur 5 sociétés composées qui semblent sous-évaluées, qui ont battu le marché par le passé et qui pourraient continuer à surperformer sur une période de 1 à 5 ans sur la base des estimations des analystes.
À l’intérieur, vous obtiendrez une ventilation de 5 entreprises de haute qualité avec :
- Forte croissance du chiffre d’affaires et avantages concurrentiels durables
- Valorisations attrayantes basées sur les bénéfices prévisionnels et la croissance attendue des bénéfices
- Potentiel de hausse à long terme soutenu par les prévisions des analystes et les modèles d’évaluation de TIKR
C’est le genre d’actions qui peuvent produire des rendements massifs à long terme, surtout si vous les attrapez pendant qu’elles se négocient encore à un prix réduit.
Que vous soyez un investisseur à long terme ou que vous recherchiez simplement des entreprises qui se négocient en dessous de leur juste valeur, ce rapport vous aidera à repérer les opportunités les plus intéressantes.
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