Principaux enseignements :
- Monday.com est une plateforme de travail IA basée sur le cloud qui aide les équipes à gérer les projets, à automatiser les flux de travail et à gérer les opérations commerciales dans un système unifié utilisé par les entreprises du monde entier.
- L'action MNDY pourrait raisonnablement atteindre environ 103 dollars par action à la fin de 2028, sur la base de nos hypothèses de valorisation.
- Cela implique un rendement total d'environ 47 % par rapport au cours actuel de 70 $, avec un rendement annualisé de 15,8 % au cours des 2,6 prochaines années.
Que s'est-il passé ?
monday.com (MNDY) a connu l'une des baisses d'actions les plus spectaculaires parmi les sociétés de logiciels en nuage en 2026. L'action a chuté de plus de 51 % depuis le début de l'année, passant d'un sommet de 52 semaines de 317 $ à environ 70 $. Mais l'entreprise elle-même a continué à se développer et les résultats du premier trimestre 2026 ont largement dépassé les estimations. Le chiffre d'affaires a atteint 351 millions de dollars, en hausse de 24 % d'une année sur l'autre et supérieur à l'estimation consensuelle de 339 millions de dollars.
La direction a également revu à la hausse ses prévisions de recettes pour l'ensemble de l'année 2026, les situant entre 1,466 milliard et 1,474 milliard de dollars. Les codirecteurs généraux Roy Mann et Eran Zinman ont souligné les ajouts nets record de clients d'entreprise avec plus de 500 000 $ de revenus récurrents annuels.
La société a également lancé sa plateforme de travail AI avec des agents AI natifs et un nouveau modèle de tarification basé sur la consommation. La direction a également annoncé l'acquisition de OneAI pour ajouter des capacités d'agent vocal à la plateforme.
Cependant, plusieurs vents contraires ont pesé sur la confiance des investisseurs tout au long de l'année. Un recours collectif est apparu au début de l'année 2026, alléguant des objectifs de revenus gonflés. De multiples cessions d'actions de dirigeants ont également attiré l'attention. Et si le bénéfice net a atteint 28 millions de dollars au premier trimestre, les marges d'exploitation GAAP restent faibles, à environ 1 %, ce qui signifie que la rentabilité est encore en train de mûrir.
Les analystes de la rue restent largement optimistes, avec un objectif de prix consensuel de 119 dollars, soit environ 70 % au-dessus du niveau actuel. La marge brute de 89,1 % de la société est l'une des plus élevées dans le secteur des logiciels d'entreprise. Voici pourquoi l'action monday.com pourrait offrir des rendements annualisés élevés jusqu'en 2028 si sa stratégie de plateforme d'IA gagne en attrait auprès des entreprises clientes.
Ce que dit le modèle pour l'action MNDY
Nous avons analysé le potentiel de hausse de l'action monday.com sur la base de sa nouvelle stratégie de plateforme de travail AI, de ses marges brutes constamment élevées et de l'importante revalorisation qui a fait chuter l'action de plus de 50 % depuis le début de l'année.
Sur la base d'estimations d'une croissance annuelle du chiffre d'affaires d'environ 17 %, de marges d'exploitation de 14,6 % et d'un multiple C/B normalisé de 15,1x, le modèle prévoit que l'action monday.com pourrait passer de 70 $ à environ 103 $ par action.
Cela représenterait un rendement total de 47 %, soit un rendement annualisé de 15,8 % au cours des 2,6 prochaines années.
Nos hypothèses de valorisation
Le modèle d'évaluation de TIKR vous permet d'introduire vos propres hypothèses concernant la croissance du chiffre d'affaires, les marges d'exploitation et le multiple C/B d'une entreprise, et de calculer les rendements attendus de l'action.
Voici les hypothèses que nous avons utilisées pour l'action MNDY :
1. Croissance du chiffre d'affaires : 17,2%
Les revenus de Monday.com pour le premier trimestre de l'exercice 2026 ont augmenté de 24 % par rapport à l'année précédente pour atteindre 351 millions de dollars, dépassant largement les estimations des analystes. Le chiffre d'affaires de l'année 2025, qui s'élève à 1,23 milliard de dollars, a également augmenté de 27 %, ce qui témoigne d'une croissance constante à deux chiffres.
La direction a relevé ses prévisions pour l'année 2026 à 1,466 milliard de dollars à 1,474 milliard de dollars, ce qui représente une croissance de 19 % à 20 %. Cette révision reflète la confiance dans la demande continue pour sa plateforme principale de gestion du travail et ses nouveaux produits d'IA.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous avons utilisé une croissance annuelle du chiffre d'affaires d'environ 17 %. Cela reflète une modération modeste par rapport aux taux récents, car l'entreprise s'adapte à une base de revenus plus importante et intègre les changements de tarification de l'IA.
2. Marges d'exploitation : 14.6%
La marge brute LTM de monday.com est impressionnante (89,1 %), ce qui est l'une des plus élevées parmi les entreprises SaaS (Software-as-a-Service). Mais sa marge EBIT LTM n'est que de 0,6 %, ce qui montre que les marges d'exploitation n'en sont encore qu'à leurs débuts.
L'entreprise investit massivement dans le développement de produits d'IA, les ventes et l'intégration de OneAI. Ces investissements devraient porter leurs fruits, car les revenus augmentent plus rapidement que les coûts d'exploitation au cours de la période de prévision.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous avons utilisé des marges d'exploitation de 14,6 %. Cela reflète une trajectoire d'amélioration progressive, car la croissance du chiffre d'affaires commence à dépasser de manière significative la croissance des coûts d'exploitation au cours des prochaines années.
3. Multiple P/E de sortie : 15,1x
monday.com se négocie actuellement à un PER NTM de 15,1x, ce qui représente une forte décote par rapport à son évaluation historique. Le titre s'est déjà négocié bien au-dessus de 40x le C/B lorsque les prévisions de croissance étaient beaucoup plus élevées.
Le ratio cours/bénéfice de sortie de 15,1x reflète l'environnement de marché actuel et le risque lié à l'action collective. Mais il reflète également un scénario dans lequel le marché reste conservateur dans son évaluation de monday.com.
Sur la base des estimations consensuelles des analystes, nous avons utilisé un multiple de 15,1x pour le ratio cours/bénéfice de sortie. Ce chiffre est cohérent avec les prix actuels du marché et reflète l'équilibre entre les risques et les opportunités pour l'entreprise jusqu'en 2028.
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Que se passe-t-il si les choses s'améliorent ou se dégradent ?
Différents scénarios pour l'action MNDY jusqu'en 2030 montrent des résultats variés basés sur l'adoption de la plateforme d'IA et l'expansion de la marge d'exploitation (il s'agit d'estimations et non de rendements garantis) :
- Scénario faible : L'adoption des produits d'IA déçoit et l'expansion des marges stagne, avec un TCAC des revenus d'environ 11 % → environ 6 % de rendement annuel.
- Cas moyen : La plateforme de base se développe régulièrement et les agents d'IA gagnent du terrain auprès des entreprises, avec un TCAC d'environ 12 % → environ 10 % de rendement annuel.
- Cas élevé : La plateforme de travail AI s'impose comme leader de la catégorie avec une forte augmentation des ventes aux entreprises, avec un taux de croissance annuel moyen d'environ 14 % → environ 13 % de rendement annuel.
À l'avenir, la performance de monday.com dépendra de la capacité de sa stratégie de plateforme d'IA à réaccélérer la croissance et à étendre les marges à partir des niveaux minces actuels. Le modèle à court terme prévoit un rendement annualisé de 15,8 %, ce qui est supérieur au seuil de 15 % qui signale généralement un titre sous-évalué ou à forte croissance.
Les investisseurs qui suivent MNDY devraient surveiller de près la résolution du recours collectif et le rythme de monétisation des produits d'intelligence artificielle, car ces deux éléments pourraient influer de manière significative sur le sentiment.
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