Points clés
- L'action MACOM a gagné 6% aujourd'hui après que Raymond James a relevé sa recommandation à "Outperform" avec un objectif de cours de 300 $.
- La société estime que la baisse de 30% de l'action depuis début octobre représente une opportunité d'achat, et les perspectives données par MACOM en août le confirment.
- Même après le rebond d'aujourd'hui, le PER forward de MACOM reste inférieur à sa moyenne sur cinq ans, et les analystes anticipent une croissance du BPA de 55% pour l'exercice 2027.
- MACOM publiera ses résultats le 5 novembre, après avoir donné des prévisions de chiffre d'affaires pour le quatrième trimestre fiscal compris entre 415 et 425 millions de dollars.
MACOM Technology Solutions (MTSI) a bondi de 6% aujourd'hui après que Raymond James a relevé sa recommandation sur le fabricant de semi-conducteurs à "Outperform" contre "Market Perform", avec un objectif de cours de 300 $.
L'analyste Melissa Fairbanks a pris cette décision avant la publication des résultats du trimestre de septembre de MACOM. Elle estime que la baisse de 30% de l'action depuis début octobre est une raison d'adopter une vision plus constructive, et le rallye généralisé des valeurs technologiques aujourd'hui n'a pas nui non plus.
Pris dans la rotation vers l'IA
Fairbanks pense que la vente en dit plus sur le marché que sur MACOM. "Ces derniers temps, l'action a été prise dans les rotations générales du marché vers l'IA, ce que nous estimons n'être que partiellement justifié", a-t-elle écrit. Son argumentation s'étend également au-delà des centres de données pour inclure "l'exposition de MACOM aux applications à haute valeur ajoutée dans les domaines de l'espace, de la défense et des communications".
L'activité lui donne raison. Pour son troisième trimestre fiscal, clos le 3 juillet, le chiffre d'affaires a progressé de 35,8% sur un an pour atteindre 342,2 millions de dollars, avec un BPA ajusté de 1,40 $. Pour le quatrième trimestre, clos le 2 octobre, la direction a donné des prévisions de chiffre d'affaires compris entre 415 et 425 millions de dollars et un BPA ajusté entre 1,97 $ et 2,03 $.
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L'action MACOM est devenue moins chère, mais la croissance n'a pas ralenti
La baisse a fait chuter le PER forward de MACOM d'un sommet quinquennal de 66x en mai à 30x à la clôture de lundi, en dessous de sa moyenne quinquennale de 32x :
Après le rebond d'aujourd'hui, il est plus proche de 31x.
Et les analystes s'attendent à ce que les bénéfices continuent de grimper rapidement :
Ces 5,51 $ pour l'exercice 2026 correspondent à peu près à la somme des trois premiers trimestres de MACOM plus le milieu de ses prévisions. Le trimestre de septembre doit donc simplement se situer là où la direction l'a indiqué. Le défi le plus important est le BPA de 8,54 $ pour l'exercice 2027, soit une hausse de 55%.
L'objectif de 300 $ de Raymond James est-il réaliste ?
L'objectif de 300 $ équivaut à environ 35x cette estimation pour l'exercice 2027, soit légèrement au-dessus de la moyenne quinquennale de l'action. Il représente également une hausse d'environ 23% par rapport à la clôture de lundi.
Le problème est que ce multiple évolue rapidement dans les deux sens. En mai, il était plus du double du niveau actuel, et si les commandes des centres de données se refroidissent, il pourrait continuer à baisser.
Je pense que Raymond James a raison sur ce coup. Un multiple d'environ 30x est une aubaine pour des bénéfices censés croître de 55% l'année prochaine, surtout pour une entreprise qui a donné des prévisions pour son plus gros trimestre à ce jour. Et atteindre 300 $ ne nécessite qu'un multiple légèrement plus élevé que celui que MACOM obtient habituellement.
Tout se jouera le 5 novembre, lorsque MACOM publiera ses résultats avant l'ouverture. Ses perspectives pour le trimestre de décembre montreront si cette croissance de 55% est réaliste.
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