Principales statistiques pour l'action LRCX
- Performance des 6 derniers mois : 138
- Fourchette de 52 semaines : 56 $ à 257
- Prix cible du modèle d'évaluation : 266
- Hausse implicite: 15%
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Lam Research a augmenté d'environ 138% au cours des six derniers mois, grimpant à environ 231 dollars par action, alors que l'accélération de la demande de semi-conducteurs induite par l'IA et un net rebond des dépenses d'investissement dans les mémoires ont alimenté une revalorisation majeure des stocks d'équipements de fabrication de plaquettes.
Ce mouvement reflète une confiance renouvelée dans le fait que le développement de l'infrastructure de l'IA n'en est qu'à ses débuts, Lam étant positionné au centre de la croissance de l'intensité de dépôt et de gravure liée à la DRAM avancée, à la fonderie de pointe et à la mémoire à grande largeur de bande.
Les résultats de cette semaine ont renforcé cette dynamique. Lam a annoncé un chiffre d'affaires record de 5,34 milliards de dollars pour le trimestre de décembre, marquant ainsi son dixième trimestre consécutif de croissance, avec une marge brute de 49,7 %, une marge d'exploitation de 34,3 % et un bénéfice par action de 1,27 $, tous supérieurs à la limite supérieure des prévisions.
Sur l'ensemble de l'année 2025, les recettes ont augmenté de 27 % pour atteindre 20,6 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action a bondi de 49 % pour s'établir à 4,89 dollars. La direction a prévu un chiffre d'affaires de 5,7 milliards de dollars pour le trimestre de mars, plus ou moins 300 millions de dollars, et a indiqué que les dépenses d'équipement des usines de fabrication de plaquettes pour 2026 s'élèveraient à environ 135 milliards de dollars, le PDG Tim Archer déclarant que l'entreprise "continue de bénéficier d'une exécution solide dans un environnement où la demande de semi-conducteurs s'accélère".
Le positionnement institutionnel a montré une large accumulation ainsi qu'une réduction sélective. Allianz SE a augmenté sa participation de 269,1 % à 12 772 actions d'une valeur d'environ 1,71 million de dollars, Quantbot Technologies a augmenté sa position de 235,1 % à 207 778 actions d'une valeur d'environ 27,82 millions de dollars, et American Century Companies a augmenté sa participation de 20,4 % à 2 654 347 actions d'une valeur d'environ 355,4 millions de dollars.
Handelsbanken Fonder AB a ajouté 15,2% pour atteindre 610 794 actions évaluées à environ 81,79 millions de dollars, tandis que Generali Investments a initié une nouvelle position de 22 396 actions d'une valeur d'environ 2,999 millions de dollars.
Certaines sociétés ont réduit leur exposition, notamment Rafferty Asset Management, qui a réduit sa participation de 25,2 % à 3 555 418 actions, Erste Asset Management, qui a réduit sa participation de 35,4 % à 932 922 actions d'une valeur d'environ 122,2 millions de dollars, et DNB Asset Management, qui a réduit sa participation de 17,2 % à 2 600 095 actions d'une valeur d'environ 348,15 millions de dollars.
Malgré ce remaniement, l'actionnariat institutionnel reste élevé à environ 84,61 %, ce qui renforce la forte conviction à long terme alors que Lam entre dans un cycle de croissance du second semestre pondéré 2026, stimulé par les investissements dans les DRAM, les fonderies et les emballages avancés liés à l'IA.
LRCX est-il sous-évalué ?
Dans les hypothèses de valorisation, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 19%
- Marges d'exploitation : 35.5%
- Multiple P/E de sortie : 27x
Le chiffre d'affaires devrait s'accélérer de manière significative jusqu'en 2028, soutenu par la demande soutenue de l'IA et l'augmentation de l'intensité de l'équipement des usines de fabrication de plaquettes dans les domaines de la DRAM, de la NAND et de la fonderie de pointe.
La direction s'attend à ce que le WFE 2026 avoisine les 135 milliards de dollars, contre environ 110 milliards de dollars en 2025, avec des dépenses pondérées au second semestre, à mesure que les contraintes de capacité des salles blanches s'assouplissent.
L'emballage avancé à lui seul devrait croître de plus de 40 % en 2026, reflétant la forte demande de mémoire à large bande passante et d'intégration 3D.
L'augmentation des marges d'exploitation vers 35,5 % suppose une évolution continue du mix vers des outils de gravure et de dépôt avancés tels qu'Akara, des revenus de services plus importants provenant d'une base installée dépassant désormais 100 000 chambres, et un levier d'exploitation car la capacité de fabrication a presque doublé au cours des quatre dernières années.
Lam prévoit également d'accroître sa part de WFE à mesure que les clients migrent vers les nœuds de porte tout autour, les transitions DRAM 1C et 1D et les architectures HBM4 de la prochaine génération.
Sur la base de ces données, le cadre d'évaluation estime un prix cible de 266 $, ce qui implique une hausse d'environ 15 % par rapport aux niveaux actuels proches de 231 $.
Bien que l'action ait déjà fait un bond au cours des six derniers mois, la capacité bénéficiaire est encore en train de se développer parallèlement à l'investissement dans l'infrastructure de l'IA.
Aux niveaux actuels, Lam Research semble légèrement sous-évalué par rapport à sa trajectoire de bénéfices à venir, la performance de 2026 étant probablement due à l'intensité capitalistique de la DRAM, à la croissance de l'emballage avancé supérieure à 40 % et à la poursuite des gains de parts dans la logique et la mémoire de pointe, plutôt qu'à une simple expansion des multiples.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action LRCX à partir de maintenant ?
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
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