Chiffres clés de l’action SNAP
- Evolution du cours de l’action Snap : -16%
- Cours actuel de l’action : 7,87
- Plus haut sur 52 semaines : 13,28
- Objectif de cours de l’action SNAP : 9,88
Que s’est-il passé ?
L’action Snap(SNAP) s’est effondrée de plus de 16 % après que l’entreprise de médias sociaux a publié des résultats du deuxième trimestre qui ont déçu les investisseurs bien qu’ils aient répondu aux attentes en matière de revenus.
Alors que Snap a enregistré un chiffre d’affaires de 1,34 milliard de dollars, contre 1,35 milliard de dollars pour le consensus, le revenu moyen par utilisateur (ARPU) de 2,87 dollars n’a pas atteint les 2,90 dollars attendus par les analystes, ce qui indique que la monétisation continue de poser des problèmes.
Les recettes publicitaires de Snap n’ont augmenté que de 4 % d’une année sur l’autre pour atteindre 1,174 milliard de dollars, ce qui est inférieur aux performances des entreprises comparables, comme Reddit, qui a enregistré une croissance de 78 % de ses recettes publicitaires, et Amazon, dont les ventes de publicité en ligne ont bondi de 23 % au cours du trimestre de juin.
Les difficultés de Snap ont été aggravées par une blessure auto-infligée lorsque la direction a révélé qu’elle avait déployé par erreur un changement de plateforme publicitaire qui a entraîné des campagnes de vente aux enchères à des “prix considérablement réduits”, bien que ce problème ait été résolu depuis.
L’EBITDA ajusté de 41 millions de dollars a également été inférieur aux attentes des analystes qui tablaient sur 53 millions de dollars, tandis que la société a enregistré une perte nette de 262,6 millions de dollars, contre 248,6 millions de dollars au cours de la même période de l’année précédente.
Bien que la croissance du nombre d’utilisateurs se poursuive, avec 469 millions d’utilisateurs actifs quotidiens (en hausse de 9 % par rapport à l’année précédente), l’incapacité de la plateforme à monétiser efficacement son audience reste un problème persistant.
Ce que le marché nous dit à propos de l’action SNAP
La chute brutale de l’action SNAP reflète un profond scepticisme quant au positionnement concurrentiel de Snap dans un paysage publicitaire numérique de plus en plus difficile.
Alors que la plateforme sociale continue d’accroître sa base d’utilisateurs à l’échelle mondiale, la stagnation de l’ARPU indique que Snap a du mal à capter l’argent des annonceurs qui se tournent vers des concurrents dotés de capacités de ciblage et de mesure plus sophistiquées.
Le plus inquiétant pour les investisseurs est la performance de SNAP en Amérique du Nord, où les utilisateurs actifs quotidiens ont diminué de 2 % d’une année sur l’autre pour atteindre 98 millions.
Ce marché mature génère généralement les tarifs publicitaires les plus élevés de Snap, et la baisse du nombre d’utilisateurs suggère que la plateforme pourrait perdre de sa pertinence au sein de sa population de base, malgré les investissements dans les fonctions de réalité augmentée et la découverte de contenu.
Le fait que le PDG Evan Spiegel reconnaisse que SNAP a été affecté par “le moment du Ramadan” et “les effets des changements de minimis” liés aux politiques commerciales suggère que l’action reste vulnérable aux facteurs externes que des pairs comme Meta et Google semblent gérer avec plus de succès.
L’erreur opérationnelle liée au changement de plateforme publicitaire soulève également des questions sur la qualité de l’exécution au cours d’une période de croissance critique.
Cependant, il y a eu quelques points positifs que le marché a peut-être négligés. Les abonnements à Snapchat+ ont approché les 16 millions d’utilisateurs, ce qui représente une croissance de 42 % d’une année sur l’autre et permet à la catégorie “autres revenus” d’atteindre un taux d’exécution annualisé de 700 millions de dollars.
En outre, le déploiement des Snaps sponsorisés est prometteur, les utilisateurs affichant des taux d’engagement et de conversion deux fois supérieurs à ceux d’autres inventaires publicitaires.
Le lancement ambitieux des lunettes AR de Snap, prévu pour 2026, représente une opportunité clé de se différencier de ses concurrents.
Pourtant, les investisseurs semblent se concentrer sur les difficultés de monétisation à court terme de Snap plutôt que sur son potentiel d’innovation à long terme.
Les prévisions de chiffre d’affaires de Snap pour le troisième trimestre (1,475-1,505 milliard de dollars) ont légèrement dépassé les attentes, mais ne suffiront peut-être pas à rétablir la confiance compte tenu des vents contraires de la concurrence.
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