Points clés
- L'action JetBlue a bondi de 11% aujourd'hui alors que le pétrole baissait sur des espoirs de pourparlers de paix entre les États-Unis et l'Iran, et Frontier, United, American et Delta ont également progressé.
- Un carburant moins cher aide le plus les compagnies aériennes proches du seuil de rentabilité, et JetBlue, qui ne couvre pas ses risques sur le carburant, prévoit une perte opérationnelle pour 2026.
- Les prévisions de JetBlue pour le quatrième trimestre supposent un prix du carburant à 4,64 dollars le gallon, donc un pétrole moins cher ferait baisser sa facture en dessous des prévisions.
- La hausse repose sur la diplomatie, il vaut donc mieux attendre un résultat concret des pourparlers avant d'acheter JetBlue.
L'action JetBlue Airways (JBLU) a bondi de 11% aujourd'hui alors que le pétrole baissait sur l'espoir que des pourparlers entre les États-Unis et l'Iran pourraient apaiser les craintes d'approvisionnement. Frontier Group Holdings (ULCC) a fait encore mieux, avec une hausse de 16%.
Un carburant moins cher aide toutes les compagnies aériennes, mais il aide le plus celles qui sont proches du seuil de rentabilité. Les compagnies rentables United Airlines (UAL) et Delta Air Lines (DAL) ont progressé plus modestement, tout comme la compagnie déficitaire American Airlines (AAL).
Chaque centime compte
JetBlue a payé 3,91 dollars le gallon de carburant au troisième trimestre, soit 57% de plus qu'un an plus tôt. Pour 2026, elle prévoit une perte opérationnelle ajustée représentant 4,5% à 6,5% de son chiffre d'affaires.
Elle ne couvre pas ses risques sur le carburant, donc si le pétrole reste bas, sa facture de carburant sera inférieure aux 4,64 dollars le gallon que supposent ses prévisions pour le quatrième trimestre. Au rythme de consommation du troisième trimestre, chaque réduction de 10 cents par gallon représente environ 22 millions de dollars par trimestre.
Les estimations consensuelles des analystes montrent le chemin qu'il lui reste à parcourir :
Frontier est encore plus proche du seuil de rentabilité : elle prévoit pour ce trimestre une perte allant jusqu'à 15 cents ou un bénéfice allant jusqu'à 5 cents par action, en supposant un prix du carburant à 4,75 dollars le gallon. Un pétrole moins cher pourrait la faire basculer dans le bénéfice.
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Les concurrents plus grands bénéficient d'une poussée plus faible
United a affiché une marge avant impôts de 7,3% au troisième trimestre malgré une facture de carburant supérieure de 1,8 milliard de dollars à celle d'un an plus tôt. Delta prévoit environ 4,5 milliards de dollars de bénéfice avant impôts cette année, même après 6 milliards de dollars de coûts de carburant supplémentaires. Pour les deux, un pétrole moins cher s'ajoute aux bénéfices qu'elles réalisent déjà.
American est plus comparable à JetBlue. Elle a perdu 0,28 dollar ajusté par action au troisième trimestre, et elle s'attend à payer environ 4,70 dollars le gallon ce trimestre, soit près du double de ce qu'elle a payé il y a un an. Sa progression a été moins de la moitié de celle de JetBlue, ce qui me dit que la taille compte aussi : les actions de plus petite capitalisation fluctuent plus fortement.
Le pétrole doit rester bas
En conclusion : JetBlue est plus dépendante du carburant que ses concurrents plus grands, et je voudrais un résultat concret des pourparlers avec l'Iran avant d'acheter, car le pétrole peut remonter tout aussi vite. Son prochain rapport, début d'année prochaine, montrera dans quelle mesure le soulagement s'est répercuté sur ses résultats.
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