Points clés
- IonQ a chuté de 8% aujourd'hui sans nouvelle spécifique, aux côtés de D-Wave et Rigetti, alors que les résultats d'Intel et d'Amazon ont accentué les inquiétudes concernant les dépenses en IA.
- Les actions quantiques se négocient comme un pari à effet de levier sur la thématique IA, et rien dans ces rapports ne modifie l'activité d'IonQ.
- Le cloud d'Amazon a progressé de 39% au dernier trimestre, et la poussée d'Intel dans le quantique semble intacte malgré des perspectives faibles.
- Le rapport d'IonQ du 5 novembre, le premier avec la fonderie SkyWater, est le test qui compte.
IonQ (IONQ) a chuté de 8% ce matin sans nouvelle spécifique. Elle a été prise dans une vente de titres technologiques que Intel (INTC) et Amazon (AMZN) ont accentuée avec leurs résultats après la clôture de jeudi.
Les autres actions quantiques ont baissé avec elle : D-Wave Quantum (QBTS) recule de 7%, et Rigetti Computing (RGTI) est en baisse de 7%.
La poussée d'Intel dans le quantique survit à des perspectives difficiles
Intel a plongé de 28% après avoir donné des prévisions de revenus pour le quatrième trimestre entre 15,0 et 16,0 milliards de dollars, en dessous des 16,5 milliards du troisième trimestre, alors que le marché des PC ralentit.
Cela importe pour IonQ car Intel est désormais un rival dans le quantique : il a accepté d'acheter Classiq, dans une transaction que Bloomberg a rapportée à environ 2,3 milliards de dollars, pour construire une "plateforme de calcul quantique full-stack". Un marché des PC faible ne va pas affamer cet effort. Intel a terminé le trimestre avec 54,0 milliards de dollars de trésorerie et d'investissements à court terme, après une vente d'actions de 23 milliards de dollars.
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Le cloud d'Amazon est toujours en plein essor
Amazon a chuté de 2% après que son flux de trésorerie libre sur les 12 derniers mois soit passé à une sortie de 42,4 milliards de dollars alors que les dépenses en IA augmentaient.
Mais Amazon Web Services, l'un des clouds qui louent du temps sur les machines d'IonQ, a vu ses ventes croître de 39% au troisième trimestre, et le PDG Andy Jassy prévoit une croissance "de plus de 40% à la fois en 2027 et en 2028". Cette demande se manifestera-t-elle dans les ventes cloud propres d'IonQ ?
Les perspectives d'IonQ n'ont pas bougé
Les analystes s'attendent à ce que les revenus d'IonQ plus que triplent cette année, pour atteindre 455 millions de dollars :
Rien dans les rapports d'Intel ou d'Amazon ne devrait faire bouger ces estimations. Ce qui a bougé, c'est ce que les investisseurs sont prêts à payer. Le ratio cours/chiffre d'affaires prévisionnel d'IonQ était de 20x à la clôture de jeudi, près de son plus bas sur cinq ans :
La baisse d'aujourd'hui le fait descendre encore plus bas. (Une partie de la chute provient des ventes de la fonderie, que BofA valorisait à 2x, et d'un nombre d'actions qui a presque doublé depuis fin 2024.)
Le 5 novembre est le vrai test
IonQ publie ses résultats après la clôture du 5 novembre, et D-Wave et Rigetti suivent le 10 novembre. La direction s'attend à une croissance organique d'environ 100% cette année, et la marge brute du deuxième trimestre est tombée à 24,9% contre 59,8% un an plus tôt. Ce sont les chiffres à surveiller.
Mon analyse : les actions quantiques se négocient désormais comme un pari à effet de levier sur l'IA, et la baisse d'aujourd'hui ne dit rien de nouveau sur l'activité d'IonQ. Bien sûr, si la vente de titres IA se poursuit, IonQ continuera probablement de baisser avec elle, quels que soient ses résultats.
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