Chiffres clés de l'action Hims & Hers
- Fourchette de 52 semaines : 14 $ à 70
- Prix actuel : 28
- Objectif moyen de la Bourse : 27
- Objectif le plus élevé de la rue : 35
- Consensus des analystes : 1 Acheter, 3 Surperformer, 12 Maintenir, 1 Sous-performer
- Objectif du modèle TIKR (Déc. 2030): 39
Les actions de Hims & Hers finalisent l'accord sur Eucalyptus, nomment un nouveau CMO et se positionnent pour la décision de la FDA sur les peptides en juillet
Hims & Hers Health(HIMS) a conclu l'acquisition d'Eucalyptus au début du mois de juin, entrant ainsi en Australie, au Japon, en Allemagne et renforçant sa présence au Canada, tout en nommant un nouveau directeur médical pour la marque Hims et en observant Wall Street se recalibrer autour d'une question : quelle est la valeur de cette plateforme si le panel de peptides de la FDA de juillet va dans son sens ?
La transaction avec Eucalyptus, annoncée en février et financée en partie par une offre de billets convertibles de 350 millions de dollars réalisée en mai, permet à plus de 550 000 clients d'accéder à la plateforme Hims & Hers sur quatre marchés internationaux.
LeDr Anant Vinjamoori est devenu médecin en chef de la marque Hims, sous la responsabilité du Dr Pat Carroll, directeur général de l'entreprise, avec un mandat couvrant la santé sexuelle, la santé hormonale, la dermatologie, la perte de poids, la santé mentale, la médecine de longévité et la thérapie peptidique - un titre qui est en soi un signal de l'orientation que la direction donne à la plateforme.
L'évolution la plus importante du marché a cependant commencé en avril : la FDA a décidé de convoquer un comité consultatif sur les préparations pharmaceutiques (Pharmacy Compounding Advisory Committee), prévu du 23 au 24 juillet 2026, pour examiner si 12 peptides composés - dont le BPC-157, le TB-500 et le Semax - devraient bénéficier d'un accès plus large aux préparations pharmaceutiques.
Canaccord Genuity, qui a réitéré sa note d'achat et son objectif de prix de 32 $ le 3 juin, estime que le marché total des peptides composés, à l'exclusion des GLP-1, pourrait atteindre environ 20 milliards de dollars au cours des trois à cinq prochaines années.
L'entreprise a noté que "chaque part de 1% du marché estimé produirait environ 200 millions de dollars de revenus supplémentaires pour HIMS" et s'attend à ce que les parts se consolident autour de plateformes avec un contrôle de la marque, de la qualité et de la chaîne d'approvisionnement nationale - une description qui correspond à l'infrastructure verticale que Hims & Hers est en train de mettre en place.
La société a acquis une usine de fabrication de peptides aux États-Unis en 2025, maintient une empreinte de composition 503A dépassant un million de pieds carrés, et le PDG Andrew Dudum a été direct lors de l'appel du premier trimestre : "Nous pensons que notre infrastructure verticalisée et notre chaîne d'approvisionnement nationale signifient que nos clients peuvent nous faire confiance pour apporter la même approche rigoureuse aux thérapies peptidiques qu'ils ont vu dans d'autres catégories."
La configuration des peptides se superpose à une impression de résultats du premier trimestre qui a fait chuter l'action de 14% le 12 mai - les revenus de 608 millions de dollars ont manqué l'estimation consensuelle de 617 millions de dollars, et la perte nette GAAP s'est élargie à 92 millions de dollars après environ 33 millions de dollars de frais de restructuration liés aux dépréciations de la chaîne d'approvisionnement GLP-1 composées à la suite du pivot de mars vers les produits de marque.
Dans les six semaines qui ont suivi l'introduction des produits Wegovy sur la plateforme, Hims & Hers a effectué plus de 125 000 expéditions de Wegovy et a atteint un taux d'exécution de plus de 100 000 nouveaux abonnés à la perte de poids par mois.
La société a relevé ses prévisions de chiffre d'affaires pour 2026 à 2,8 milliards de dollars à 3 milliards de dollars et a fixé ses prévisions d'EBITDA ajusté à 275 millions de dollars à 350 millions de dollars, le directeur financier Yemi Okupe décrivant une augmentation significative de l'EBITDA attendue aux troisième et quatrième trimestres, à mesure que les cohortes mensuelles se composent et que l'effet de levier des frais généraux et administratifs se matérialise.
David Wells, membre du conseil d'administration, ancien directeur financier de Netflix qui siège au conseil d'administration de HIMS depuis 2020, a acheté 48 400 actions à un prix moyen de 24,24 dollars le 26 mai, ce qui porte sa participation totale à 224 417 actions.
Cibles des analystes pour l'action HIMS : Un signal d'achat que Wall Street n'a pas encore entièrement évalué
La configuration actuelle des analystes sur l'action Hims & Hers est simple et prudente : 1 Acheter, 3 Surperformer, 12 Conserver, 1 Sousperformer, avec un objectif moyen d'environ 27 $ et un objectif élevé de 35 $.
Ce consensus est ancré sur la compression de l'EBITDA à court terme liée au pivot GLP-1, et non sur la trajectoire des revenus qu'implique la mise à jour des prévisions.
Le chiffre d'affaires du deuxième trimestre devrait se situer entre 680 et 700 millions de dollars, ce qui représente une croissance d'environ 25 à 28 % d'une année sur l'autre, soit une accélération par rapport à la croissance de 3,8 % enregistrée au premier trimestre 2026.
BofA, qui a réduit son objectif de prix de 28 $ à 25 $ après le premier trimestre, a souligné que pour atteindre le point médian des revenus de 2026, il faut ajouter environ 225 000 nouveaux abonnés oraux à Wegovy par trimestre du deuxième au quatrième trimestre - un chiffre qu'elle a qualifié de réalisable uniquement si le taux de désabonnement dû à l'augmentation des frais d'abonnement de 39 $ le premier mois à 149 $ les mois suivants reste gérable.
L'inquiétude est légitime, mais Okupe a noté lors de l'appel que l'économie des clients des produits de marque et des produits de perte de poids composés est "à peu près comparable" sur une base monétaire, ce qui signifie que le revenu par abonné n'est pas structurellement plus mauvais - la question est de savoir si l'augmentation des frais d'abonnement provoque l'attrition.
JP Morgan, qui maintient l'objectif le plus élevé de la rue de 35 $ après une réduction de 35 $ à 33 $ après la publication des résultats, et Needham, qui a augmenté son objectif de 30 $ à 35 $, s'appuient tous deux sur une thèse de plateforme : la base de revenus s'accélère tandis que la compression de la marge d'EBITDA est intentionnelle et temporaire.
Les estimations prévisionnelles de l'EBITDA reflètent le même arc : 50 millions de dollars au deuxième trimestre, une reprise vers 90 millions de dollars au troisième trimestre et 110 millions de dollars au quatrième trimestre - une concentration en fin de semestre qui nécessite le calcul de la cohorte d'abonnements pour fonctionner.
À environ 28 $, avec une baisse d'environ 60 % par rapport au sommet de 70 $ atteint en juillet 2025, le marché évalue le risque d'exécution de la montée en puissance du GLP-1 et considère l'opportunité des peptides comme une valeur nulle.
C'est là que l'action Hims & Hers semble sous-évaluée : une plateforme dont les revenus augmentent d'environ 25 % d'une année sur l'autre, qui détient 751 millions de dollars de liquidités, qui a généré un flux de trésorerie disponible de 53 millions de dollars au premier trimestre et qui est assise sur un catalyseur réglementaire en juillet qui, selon Canaccord, pourrait à lui seul ajouter 200 millions de dollars de revenus annuels supplémentaires pour chaque point de pourcentage de part de marché conquis.
L'action de Hims & Hers est-elle sous-évaluée à l'heure actuelle ? Le modèle à 39 $ de TIKR et le catalyseur peptidique de juillet
Le scénario de base de TIKR évalue Hims & Hers Health à environ 39 dollars d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 40 % par rapport au prix actuel de 28 dollars, soit environ 8 % annualisés sur les 4 ans et demi à venir.
La seule tension dans ce scénario de base est de savoir si l'augmentation de l'EBITDA au second semestre se matérialise dans les délais, étant donné que le scénario intermédiaire prévoit un TCAC des revenus d'environ 10 % de 2025 à 2035 contre une marge de revenu net d'environ 7 % - deux chiffres qui nécessitent que la montée en puissance du GLP-1 se stabilise et que les marchés internationaux acquis grâce à l'Eucalyptus contribuent de manière significative avant 2028.
Si le groupe d'experts de la FDA de juillet produit un langage réglementaire favorable sur les peptides et que la rétention des abonnements se maintient, l'hypothèse la plus optimiste pour TIKR est d'environ 64 $ par action, ce qui implique un rendement total d'environ 130 % et un taux annualisé d'environ 10 %.
Si l'augmentation du nombre d'abonnés au GLP-1 stagne et que l'opportunité des peptides est reportée au-delà de 2028, l'hypothèse basse produit environ 35 $, soit un rendement total d'environ 23 % et un taux annualisé d'environ 2 %. Le scénario de base à environ 39 $ représente une plateforme qui exécute le redressement de l'EBITDA de la seconde moitié et capture une modeste part initiale d'un marché des peptides que la clarté réglementaire a commencé à légitimer.
Résultats du modèle d'évaluation des actions X (TIKR)
Quel est l'objectif de cours pour l'action HIMS ?
L'objectif moyen de la rue est d'environ 27 $ et l'objectif le plus élevé est de 35 $, avec Canaccord Genuity à 32 $, Needham à 35 $ et JP Morgan à 33 $.
Le modèle de base de TIKR vise environ 39 dollars d'ici décembre 2030.
L'action Hims & Hers est-elle à acheter en ce moment ?
Un analyste l'évalue à l'achat, trois à la hausse, douze à la baisse et un à la baisse.
Le scénario haussier est centré sur la décision prise en juillet par la FDA concernant les peptides, qui, selon Canaccord, pourrait débloquer un marché adressable de près de 20 milliards de dollars, et sur l'accélération de la progression du nombre d'abonnés à Wegovy, qui dépasse déjà les 100 000 nouveaux abonnés par mois.
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