Principales statistiques pour MSCI Stock
- Performance de cette semaine : -4,6%
- Fourchette de 52 semaines : 486,7 $ à 626,3
- Prix actuel : 547,1
Que s'est-il passé ?
Les actions de MSCI, le fournisseur mondial d'indices et de données financières dont les indices de référence ancrent environ 7 000 milliards de dollars de produits ETF et d'investissement, se négocient à près de 542 dollars alors qu'un afflux record de 204 milliards de dollars d'ETF sur l'ensemble de l'année valide l'activité principale de la société à l'échelle.
Les résultats de MSCI pour le quatrième trimestre 2025 ont généré des revenus de 822,5 millions de dollars contre 819,8 millions de dollars estimés par le consensus, avec un BPA ajusté de 4,66 dollars dépassant les estimations de 4,57 dollars et couronnant une 11ème année consécutive de croissance à deux chiffres du BPA ajusté à près de 14% pour l'ensemble de l'année.
Le moteur de cette constance est le volant d'inertie des indices : le taux d'exécution des commissions basées sur les actifs a bondi de 26 % pour atteindre 852 millions de dollars, le taux d'exécution des abonnements aux indices personnalisés a augmenté de 16 % et le taux d'exécution des indices EMEA, combinant les abonnements et les commissions basées sur les actifs, dépasse désormais celui des Amériques, une étape importante qui reflète l'accélération de la rotation des capitaux mondiaux des actifs en dollars vers les produits internationaux référencés par MSCI.
Henry Fernandez, président-directeur général, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre 2025 que " le total des actifs sous gestion des ETF et des non-ETF liés aux indices MSCI a atteint environ 7 000 milliards de dollars, grâce à des entrées record dans les produits ETF de nos clients liés aux indices MSCI, en particulier les produits ETF cotés en Europe ", ce qui est directement lié à l'extension par MSCI, le 27 janvier, de son accord de licence avec BlackRock jusqu'au 31 mars 2035.
Avec un chiffre d'affaires annuel de 3,13 milliards de dollars, près de 2,5 milliards de dollars de rachats d'actions effectués jusqu'en janvier 2026, l'acquisition le 3 mars de Compass Financial Technologies étendant les capacités des indices multi-actifs aux matières premières et aux crypto-monnaies, et l'IA réduisant les cycles de publication des modèles d'actions internes d'environ 40%, MSCI aborde 2026 avec des avantages structurels cumulés dans tous les segments de sa franchise.
L'opinion de Wall Street sur les actions MSCI
Le record de 204 milliards de dollars d'afflux d'ETF sur l'ensemble de l'année et l'extension de la licence de BlackRock jusqu'en mars 2035 accélèrent directement le taux d'exécution des frais basés sur les actifs, qui a déjà augmenté de 26% au 4ème trimestre, en plus de la base d'abonnement qui augmente de plus de 9% par an.
Le modèle prévisionnel de MSCI montre que les revenus passent de 3,1 milliards de dollars pour l'exercice 2025 à 4,7 milliards de dollars pour l'exercice 2030, avec un TCAC de 9,8 %, tandis que le BPA normalisé passe de 17,28 dollars à 31,59 dollars, soit un TCAC de 13,7 % qui reflète l'effet de levier opérationnel intégré dans une activité d'abonnement avec un taux de rétention de plus de 94 %.
Seize analystes couvrent MSCI avec 9 achats, 6 surperformances, et seulement 1 maintien et 1 sous-performance, produisant un objectif de prix moyen de 678,31 $ qui implique une hausse de 24% par rapport au prix actuel de 547 $, avec la rue ancrant la conviction sur la croissance soutenue de l'ABF et l'élan du capital privé.
La fourchette cible de l'analyste s'étend de 535 $ au plus bas à 719 $ au plus haut, le plafond étant fixé en fonction de l'accélération de l'adoption des solutions de capital privé et du maintien de la prédominance de l'afflux international d'ETF, tandis que le plancher reflète le risque d'exécution si le ralentissement des activités liées au développement durable et au climat dans les Amériques s'aggrave encore.
Que dit le modèle d'évaluation ?
L'objectif intermédiaire de TIKR de 975,47 $ d'ici décembre 2030 implique un rendement total de 78,3 % avec un TRI annualisé de 12,8 %, en tenant compte d'un TCAC des revenus de 8,5 % et de marges de revenu net passant de 42,3 % à 43,4 %, la réaffectation des coûts induite par l'IA convertissant les économies opérationnelles en capacité de réinvestissement.
Le marché considère MSCI comme un fournisseur de données mature, mais les marges EBITDA devraient passer de 60,8 % pour l'exercice 2025 à 65,3 % pour l'exercice 2030, soit une hausse de 450 points de base que le multiple actuel ne reflète pas.
Les ventes récurrentes de Private Capital Solutions ont augmenté de 86 % au quatrième trimestre, avec 16 000 milliards de dollars de données exclusives sur les fonds fournies par les investisseurs privés formant un fossé concurrentiel qu'aucun effort de collecte de données d'IA ambiant ne peut reproduire ou supplanter.
Henry Fernandez a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre que l'IA réduisait les cycles de libération des modèles d'actions d'environ 40 %, ce qui indique directement que l'expansion des marges est structurelle, et non cyclique, et qu'elle s'accélérera jusqu'en 2026 et au-delà.
Le principal risque concerne le chiffre d'affaires de Sustainability and Climate dans les Amériques, où les vents contraires politiques compriment les ventes, et une détérioration soutenue dans ce domaine exercerait une pression directe sur l'estimation du chiffre d'affaires de 3,46 milliards de dollars pour l'exercice 2026.
L'examen en mai par MSCI des réformes du marché des capitaux en Indonésie est l'événement à surveiller à court terme, car une décision de rétrogradation permettrait de vérifier si la dynamique des flux entrants des ETF des marchés émergents, le principal moteur de croissance de l'ABF, peut résister à une reclassification majeure de l'indice.
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