Statistiques clés pour l'action Edwards Lifesciences
- Performance de la semaine écoulée : +8.3%
- Fourchette de 52 semaines : 65,9 $ à 87,9
- Cours actuel : 87,2
Que s'est-il passé ?
Edwards Lifesciences(EW) se négocie juste 0,71 $ en dessous de son plus haut de 52 semaines de 87,89 $ tout en résolvant une enquête antitrust de l'UE, en lançant SAPIEN M3 et en présentant trois conférences d'investisseurs consécutives, ce qui indique une entreprise qui exécute sans distraction.
Hier encore, le directeur financier Scott Ullem a confirmé lors de la 46e conférence annuelle de TD Cowen sur les soins de santé qu'Edwards est de plus en plus confiant dans ses prévisions de croissance des ventes de 8 % à 10 % pour l'ensemble de l'année et de BPA ajusté de 2,90 $ à 3,05 $ pour 2026.
Le TMTT a augmenté de plus de 40 % au quatrième trimestre pour atteindre 156 millions de dollars et a dépassé les 545 millions de dollars pour l'ensemble de l'année, soutenant directement la trajectoire d'expansion de la marge d'exploitation que la direction vise à 150 points de base pour 2026.
Le PDG Bernard Zovighian a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du quatrième trimestre que "nous abordons 2026 avec force et dynamisme à l'échelle mondiale, avec de nombreux catalyseurs de croissance dans chaque secteur de l'entreprise", une affirmation maintenant appuyée par les données confirmées de PROGRESS moderate AS qui arriveront à TCT en décembre.
Avec l'approbation de la nouvelle génération PASCAL et de la tricuspide PASCAL aux États-Unis, toutes deux prévues pour le quatrième trimestre, les données de CLASP II TR au TCT et les données chirurgicales à 10 ans de RESILIA à l'ATS en mai, Edwards entre dans une période de 12 mois qui pourrait élargir de façon permanente son marché structurel cardiaque adressable.
L'avis de Wall Street sur l'action EW
La confirmation de la résolution antitrust de l'UE par Edwards le 16 février, le lancement commercial de SAPIEN M3 et trois conférences consécutives avec les investisseurs jusqu'au 11 mars confirment collectivement que la société élimine les obstacles tout en accélérant son cycle de croissance multi-produits.
Fondamentalement, les revenus s'accélèrent, passant de 6,1 milliards de dollars avec une croissance de 11,5% pour l'exercice 2025 à une estimation de 6,7 milliards de dollars avec une croissance de 9,9% en 2026, tandis que le BPA augmente de 15,5% à 2,96 dollars après une compression de 3,2% au cours de l'exercice 2024.
Wall Street indique 16 achats, 5 surperformances, 12 conservations et zéro vente par rapport à un objectif de prix moyen de 96,46 $, ce qui implique une hausse de 10,6% par rapport à 87,18 $, les analystes augmentant régulièrement la valeur à mesure que l'échelle TMTT et la dynamique NCD renforcent la conviction.
La fourchette cible s'étend de 84 $ au bas de l'échelle à 110 $ au haut de l'échelle, la baisse reflétant les données modérées de PROGRESS AS décevantes lors du TCT en décembre et la hausse dépendant d'une décision finale favorable de la NCD pour le TAVR au 4e trimestre.
Que dit le modèle d'évaluation ?
Le modèle moyen vise 148,55 $, ce qui implique un rendement total de 70,4 % sur 4,8 ans, soit un TRI annualisé de 11,7 % par rapport aux 87,18 $ d'aujourd'hui.
Cet écart s'explique par le fait que le marché considère Edwards comme un produit unique de TAVR, alors que TMTT a connu une croissance de plus de 40 % au quatrième trimestre et vise un chiffre d'affaires de 740 à 780 millions de dollars en 2026.
L'erreur d'évaluation devient plus évidente lorsque le BPA s'accélère de 15,5 % en 2026 et que EW se négocie juste 0,71 $ en dessous de son plus haut de 52 semaines de 87,89 $, sans que l'expansion du ratio cours/bénéfice n'ait été prise en compte.
Seize analystes ont des cotes d'achat sur EW, le nombre d'achat le plus élevé depuis au moins cinq trimestres, ce qui indique que la conviction institutionnelle se construit spécifiquement autour de l'inflexion de l'échelle de la NCD et de la TMTT.
Toutefois, si les données de l'essai PROGRESS AS modéré présentées au TCT en décembre sont décevantes et que la décision finale de la NCD de la CMS s'étend moins que prévu, l'objectif de revenus de 2 milliards de dollars pour le TMTT en 2030 est directement menacé par le calendrier.
La première version de la NCD TAVR de la CMS en juin/juillet donnera le premier signal concret sur l'élargissement de la couverture asymptomatique et la réduction des exigences relatives à l'opérateur pour 2027.
EW est sous-évaluée à 87,18 $ compte tenu d'un objectif de modèle de 148,55 $ et d'un cycle multiproduits qui s'accélère, mais la réévaluation se confirme pleinement lorsque le projet de NCD arrive en juin et valide la thèse de l'expansion structurelle du cœur.
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