Principales statistiques pour l'action GE Vernova
- Fourchette de 52 semaines : 459 $ à 1 182
- Prix actuel : 934
- Objectif moyen de la Bourse : 1 216
- Objectif supérieur : 1 424
- Consensus des analystes : 23 Achat / 6 Surperformance / 8 Maintien / 1 Sous-performance / 1 Vente
- Objectif du modèle TIKR (Déc. 2030): 3 124
L'action GE Vernova a atteint 1 182 dollars, puis s'est repliée. Ce que l'arriéré dit que le marché manque.
GE Vernova(GEV), la société mondiale d'équipement énergétique et d'infrastructure de réseau issue de General Electric en avril 2024, a publié des résultats pour le premier trimestre 2026 qui ont transformé ce qui était déjà une histoire solide en quelque chose de plus difficile à ignorer, et l'action GE Vernova se négocie maintenant autour de 934 $, soit environ 21% en dessous de son plus haut de 52 semaines de 1 182 $.
Ce recul n'a rien à voir avec l'entreprise.
Les commandes du 1er trimestre ont atteint 18,3 milliards de dollars, en hausse de 71% d'une année sur l'autre, portant le carnet de commandes total à 163 milliards de dollars, contre 116 milliards de dollars il y a tout juste deux ans.
Le chiffre d'affaires s'est élevé à 9,34 milliards de dollars, en hausse de 16 % d'une année sur l'autre, dépassant l'estimation de la Bourse d'environ 9,22 milliards de dollars.
L'EBITDA ajusté a augmenté de 87 % pour atteindre environ 896 millions de dollars, la marge augmentant de 390 points de base en un seul trimestre.
La direction a relevé ses prévisions pour l'année 2026 en ce qui concerne le chiffre d'affaires, la marge EBITDA et le flux de trésorerie disponible, ce qui témoigne de la confiance accordée à l'ensemble de la structure d'exploitation plutôt qu'à un seul segment.
Le flux de trésorerie disponible pour le seul trimestre a atteint 4,79 milliards de dollars, ce qui est nettement supérieur au flux de trésorerie disponible de l'entreprise pour l'ensemble de l'année 2025, qui est de 3,7 milliards de dollars.
Lors de la conférence Bernstein Strategic Decisions qui s'est tenue en mai, le PDG Scott Strazik a clairement exprimé l'ampleur de l'opportunité : "Nous produisons chaque jour 25 % de l'électricité mondiale. C'est environ 50 % de l'électricité de ce pays, les États-Unis, qui est produite chaque jour.
Le carnet de commandes d'équipements est plus important : il a augmenté de 80 % depuis le spin d'avril 2024, et ces équipements se transforment en une base installée, qui génère ensuite des revenus de services à long terme avec des marges plus élevées.
GE Vernova prévoit maintenant d'atteindre un carnet de commandes total de 200 milliards de dollars d'ici 2027, soit un an plus tôt que ses prévisions antérieures.
Gas Power a signé 21 gigawatts de nouveaux accords au cours du seul premier trimestre, faisant passer le nombre total de gigawatts sous contrat de 83 à 100.
L'électrification, le segment à la croissance la plus rapide de l'entreprise, a vu ses commandes augmenter de 86 % en glissement annuel pour atteindre environ 7,1 milliards de dollars au premier trimestre, les commandes liées aux centres de données dépassant la totalité de l'année 2025 en un seul trimestre.
L'acquisition de Prolec, finalisée en février pour environ 5,3 milliards de dollars, a donné à GEV le contrôle total d'une entreprise de transformateurs et d'équipements de réseau avec environ 5 milliards de dollars de carnet de commandes et un accès immédiat aux marchés nord-américains que l'ancienne structure de coentreprise avait restreints.
Le segment éolien reste un frein, avec des pertes d'EBITDA de 382 millions de dollars au premier trimestre, mais la direction a prévu des pertes éoliennes d'environ 400 millions de dollars pour l'ensemble de l'année, avec une amélioration au second semestre due à l'augmentation des livraisons de turbines et à l'amélioration de la rentabilité des services.
Pourquoi 29 analystes soutiennent l'action GE Vernova avec un objectif moyen proche de 1 216 dollars
La rue n'est pas divisée sur l'action GE Vernova.
Les 29 notations "buy-side" ou "outperform" contre 8 "hold" et 2 "negatives" reflètent la conviction quasi unanime que le levier opérationnel de GEV n'en est encore qu'à ses débuts.
L'objectif de cours moyen d'environ 1 216 $ implique une hausse d'environ 30 % par rapport au cours actuel, et l'objectif élevé de 1 424 $ implique une hausse d'environ 52 % par rapport au cours actuel.
Le consensus des revenus pour le T2 2026 est d'environ 10,72 milliards de dollars, soit une augmentation de 17,6 % d'une année sur l'autre, et la marge d'EBITDA devrait atteindre environ 12 % au T2 avant de s'étendre à environ 14,5 % d'ici le T4.
La trajectoire de l'EBITDA est l'argument central : de 9,6 % au 1er trimestre 2026 à une estimation de 17,5 % au 1er trimestre 2027, il s'agit d'une expansion d'environ 800 points de base sur quatre trimestres, car Power et Electrification continuent d'augmenter leur carnet de commandes à marge plus élevée.
L'EBITDA de l'année 2026 est estimé à environ 5,3 milliards de dollars, et le consensus prévoit environ 9 milliards de dollars d'ici la fin de 2027 pour un chiffre d'affaires d'environ 48 milliards de dollars.
Le flux de trésorerie disponible devrait suivre la même trajectoire, les estimations indiquant environ 1,62 milliard de dollars au deuxième trimestre 2026 et la fourchette de prévisions pour l'ensemble de l'année 2026 de 6,5 milliards à 7,5 milliards de dollars représentant une augmentation d'environ 75 % par rapport à 2025.
M. Strazik a souligné la dynamique de composition des services qui sous-tend la conviction des analystes : "Ce carnet de commandes de 76 milliards de dollars a augmenté de 80 % depuis que nous nous sommes séparés de General Electric en avril 24. Et comme nous exécutons ce carnet de commandes de 76 milliards de dollars, cela génère une base installée beaucoup plus importante qui génère une activité de services beaucoup plus importante et plus rentable pour nous au cours de la prochaine décennie."
Les données sur les prix des turbines à gaz renforcent encore la tendance à la hausse : les commandes du premier semestre 2026 sont de 10 à 20 points de pourcentage plus élevées en dollars par kilowatt que les commandes du quatrième trimestre 2025, et ces gains de prix se répercuteront sur le carnet de commandes avant d'apparaître dans les résultats.
Avec 100 gigawatts de turbines à gaz sous contrat pour près de 90 clients distincts dans 24 pays, la demande n'est pas liée à un seul marché final ou à une seule zone géographique.
L'action GE Vernova comble l'écart de marge d'EBITDA avec Eaton plus rapidement que le marché ne le prévoit
L'action GE Vernova est entrée en 2025 avec des marges EBITDA de 8,45 %, soit environ 14 points de pourcentage de moins que les 22,92 % de l'action Eaton(ETN) au cours de la même période, un écart qui semblait structurel pour quiconque évaluait GEV sur la base des bénéfices actuels plutôt que sur la conversion du carnet de commandes.
Au premier trimestre 2026, la marge EBITDA de GEV avait atteint 9,59 %, tandis qu'Eaton se maintenait à 21,37 %, un écart encore important, mais les vecteurs avaient déjà fortement divergé.
Selon les estimations du consensus, la marge EBITDA de l'action GE Vernova devrait atteindre 11,79 % au deuxième trimestre 2026, 14,53 % au troisième trimestre et 17,38 % au quatrième trimestre, soit une augmentation d'environ 800 points de base sur trois trimestres, tandis qu'Eaton devrait rester relativement stable dans une fourchette de 22 % à 25 % au cours de la même période.
Au premier trimestre 2027, l'écart se réduit à environ 5 points de pourcentage : GEV à 17,49% contre 23,53% pour Eaton, et au deuxième trimestre 2027, GEV est estimée à 18,48% contre 24,25% pour Eaton.
Eaton a un profil de marge mature et de haute qualité et mérite sa prime, mais il ne dispose pas d'un carnet de commandes de 163 milliards de dollars convertible à des prix croissants au cours des quatre prochaines années.
La compression d'un déficit de 14 points à un déficit de 6 points en moins de deux ans est l'argument de l'action GE Vernova énoncé dans un seul graphique.
L'action GE Vernova à 934 $ avec une trajectoire moyenne TIKR à 3 124 $ d'ici 2030
Le modèle d'évaluation TIKR place l'action GE Vernova à environ 3 124 $ d'ici décembre 2030 dans l'hypothèse moyenne, soit un rendement total de 234 % à un taux annualisé d'environ 30 %, fondé sur une croissance annuelle des revenus de 12 % et des marges de revenus nets de 19,4 %, avec une compression du multiple C/B d'environ 2 % par an, tout au long de l'année.
Le rendement est déterminé par les bénéfices et non par l'expansion des multiples, ce qui est important : les trois scénarios supposent que le ratio C/B se contracte au fil du temps, ce qui signifie que le modèle ne compte pas sur le sentiment pour faire le travail.
L'hypothèse basse d'un TCAC de 11 %, de marges de revenu net d'environ 18 %, de vents contraires tarifaires et de pertes éoliennes persistant jusqu'en 2027 produit toujours un objectif d'environ 3 620 $ et un rendement total d'environ 288 %, avec un TRI d'environ 17 %.
L'hypothèse haute ajoute une couche que l'hypothèse moyenne ne tarifie pas : Les contrats BWRX-300 SMR s'accélèrent dans la ligne de revenus, l'électrification dépasse son objectif de 20 milliards de dollars en 2028 et la productivité axée sur l'IA arrive plus tôt que prévu. Selon ces hypothèses, un TCAC de 13 % des revenus et des marges de revenu net d'environ 21 % produisent un objectif d'environ 6 544 $, un rendement total d'environ 601 % et un TRI d'environ 26 %.
Le scénario intermédiaire, à environ 21 % annualisé, ne nécessite rien d'autre que ce que la direction a déjà prévu : une tarification des turbines à gaz de 10 à 20 points supérieure à celle du carnet de commandes précédent convertie par le compte de résultat, l'électrification atteignant ses objectifs de marge déclarés et les pertes liées à l'énergie éolienne se stabilisant au cours du second semestre de l'année.
Quel est l'objectif de cours de l'action GE Vernova ?
L'objectif moyen de la Bourse est d'environ 1 216 $, et l'objectif le plus élevé est d'environ 1 424 $.
Le modèle d'évaluation moyen TIKR fixe un objectif d'environ 3 124 $ d'ici décembre 2030, ce qui correspond à un rendement annuel d'environ 30 % par rapport au cours actuel d'environ 934 $.
L'action GE Vernova peut-elle être achetée en 2026 ?
Vingt-neuf des 39 analystes qui couvrent GEV ont des notes d'achat ou de surperformance, avec seulement 8 conservations et 2 négatives.
La société dispose d'un carnet de commandes de 163 milliards de dollars, a relevé ses prévisions pour l'année 2026 en termes de chiffre d'affaires, de marge EBITDA et de flux de trésorerie disponible après le premier trimestre, et se négocie environ 21% en dessous de son plus haut de 52 semaines de 1 182 dollars.
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