Principales statistiques pour l'action Constellation Energy
- Fourchette de 52 semaines : 242 $ à 413
- Prix actuel : 251
- Objectif moyen : 367
- Objectif supérieur : 441
- Consensus des analystes : 13 achats / 6 surperformances / 2 conservations / 1 vente
- Objectif du modèle TIKR (déc. 2030): 480
CEG bat les estimations du premier trimestre, réalise un prix secondaire de 3,1 milliards de dollars et baisse de toute façon
Constellation Energy(CEG), le plus grand opérateur d'énergie nucléaire aux États-Unis, a publié un bénéfice d'exploitation ajusté de 2,74 $ par action au T1 2026, dépassant l'estimation du consensus de 2,57 $ par action.
Le chiffre d'affaires total du T1 a atteint 11,12 milliards de dollars, en hausse de 63,8% par rapport à 6,79 milliards de dollars au T1 2025, grâce à l'ajout d'actifs de Calpine après la clôture en janvier 2026 de son acquisition de 16 milliards de dollars.
La société a réaffirmé ses prévisions de bénéfice d'exploitation ajusté pour l'ensemble de l'année 2026 de 11 à 12 dollars par action et a déclaré qu'elle s'attendait à ce que Calpine contribue à environ 2 dollars par action de relution du BPA pour l'ensemble de l'année.
Le 14 mai, Constellation a annoncé un accord d'achat d'actions minoritaires dans cinq installations RNG de Pine Creek, ajoutant environ 3 millions de MMBTU à la production annuelle de gaz naturel renouvelable.
Le 1er juin, les actionnaires existants ont lancé une offre secondaire de 11 millions d'actions au prix de 281 dollars, soit une décote de 2,3 % par rapport à la clôture précédente.
Constellation a profité de l'événement pour se porter immédiatement acquéreur, en rachetant 2 millions d'actions aux preneurs fermes au prix de 281 dollars, dans le cadre de son autorisation de rachat de 5 milliards de dollars.
Cette décision a été prise après que le PDG Joe Dominguez a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre: "à ces prix, nous considérons nos actions comme une utilisation convaincante de nos liquidités", faisant référence à un rachat antérieur d'environ 1,2 million d'actions à un prix moyen d'environ 285 dollars dans les semaines qui ont suivi la journée de l'investisseur de mars.
Le 2 juin, la FERC a accordé une dérogation permettant à Constellation de transférer certains droits d'injection dans le réseau de sa centrale au gaz naturel d'Eddystone au projet de redémarrage de Three Mile Island, connu sous le nom de Crane Clean Energy Center, ouvrant ainsi la voie à l'objectif de redémarrage de 2027 qui avait été menacé par un retard potentiel de 2031 dans la connexion au réseau.
Le 8 juin, Calpine, une unité de Constellation, a achevé une extension de 25 mégawatts au complexe géothermique de Geysers en Californie, la dernière réalisation opérationnelle de son portefeuille de gaz et de géothermie nouvellement intégré.
L'extension de 25 mégawatts de Geysers fournira de l'électricité à plus de 25 000 foyers par an, dont 18 mégawatts sous contrat avec Clean Power Alliance.
Pourquoi 19 analystes sur 21 sont toujours optimistes sur l'action Constellation Energy après une baisse de 19 % depuis le début de l'année
Les revenus de l'action Constellation Energy devraient atteindre environ 8,7 milliards de dollars au T2 2026 et environ 10,4 milliards de dollars au T3 2026, ce qui représente une croissance d'une année sur l'autre d'environ 43% et 59% pour chaque trimestre, selon les estimations du consensus prévisionnel.
La trajectoire de croissance du BPA est plus abrupte que ne le suggère la ligne de revenus.
Le BPA normalisé du T2 2026 est estimé à 2,57 $, passant à 3,67 $ au T3 et à 2,85 $ au T4, ce qui donne un consensus pour l'ensemble de l'année largement conforme à la fourchette d'orientation de 11 à 12 $.
Le moteur de cette trajectoire est Calpine, qui a ajouté un cycle combiné et un parc de cogénération produisant 23 millions de mégawattheures au cours du seul premier trimestre avec un facteur de capacité de 47,1 %, aux côtés du parc nucléaire de Constellation fonctionnant avec un facteur de capacité de 92,3 %.
Le crédit d'impôt à la production nucléaire (PTC), qui croît avec l'inflation et est intégré à l'ensemble du parc, constitue un plancher visible que la plupart des modèles d'analyse considèrent comme structurel plutôt que cyclique.
Le flux de trésorerie disponible avant croissance de l'action Constellation Energy devrait s'élever à 8,4 milliards de dollars en 2026 et 2027, pour atteindre entre 11,5 et 13 milliards de dollars en 2028 et 2029, soit une trajectoire de croissance d'environ 45 % sur le point médian d'une période de deux ans à l'autre.
Au cours actuel, 13 analystes considèrent l'action Constellation Energy comme un Achat, 6 comme une Surperformance, 2 comme un Maintien et 1 comme une Vente, pour une couverture totale de 22 analystes.
L'objectif moyen de la rue est de 367 $, ce qui implique une hausse d'environ 46 % par rapport à la clôture du 8 juin de 251 $, tandis que le sommet de la rue de 441 $ implique une hausse d'environ 76 %.
La direction ayant racheté des actions à 281 $ et 285 $, et la moyenne de la Bourse se situant à 367 $, l'action Constellation Energy semble matériellement sous-évaluée à 251 $.
Le risque que le marché évalue est réel : La clarté réglementaire de PJM n'est pas encore totalement arrivée, le calendrier de redémarrage de Crane reste subordonné à l'ordonnance finale de la FERC, et l'expiration le 30 juin du blocage de 25 millions d'actions liées à Calpine crée un risque d'approvisionnement à court terme qui pourrait exercer une pression supplémentaire sur l'action.
L'action Constellation Energy devance NRG et Vistra sur le BPA normalisé chaque trimestre en vue
L'action Constellation Energy a affiché un BPA normalisé de 2,74 $ au T1 2026, devant NRG Energy(NRG) à 1,73 $ et Vistra(VST) à 1,46 $ au cours du même trimestre.
L'écart se creuse dans les estimations à terme : CEG est projeté à 3,67 $ au troisième trimestre 2026 contre 2,91 $ pour NRG et 2,11 $ pour Vistra, une avance qui reflète l'accrétion de Calpine qui se répercute sur la ligne des bénéfices alors que les pairs ne disposent pas d'un catalyseur de changement d'étape comparable.
Au premier trimestre 2027, les 2,64 $ estimés de CEG sont toujours supérieurs aux 3,18 $ de Vistra pour ce seul trimestre, la seule période où les estimations de Vistra dépassent CEG, bien que les 2,08 $ de NRG soient inférieurs aux deux, ce qui fait de l'action Constellation Energy le leader des bénéfices dans l'ensemble des pairs avec seulement un trimestre de compression par rapport à VST dans la fenêtre visible.
L'action Constellation Energy est-elle sous-évaluée en 2026 ? L'objectif de 480 $ de TIKR répond par l'affirmative
Le scénario de base de TIKR évalue Constellation Energy à environ 480 $ d'ici décembre 2030, ce qui implique un rendement total d'environ 92 % par rapport au prix actuel de 251 $, soit environ 15 % annualisés sur environ 4,6 ans.
Si l'accrétion de Calpine se maintient et que la clarté réglementaire de PJM arrive dans les délais prévus par la direction, la trajectoire moyenne vers 628 $ d'ici décembre 2034 représente un rendement total d'environ 151 % avec un IRR d'environ 11 %.
Si le redémarrage de la grue atteint le crédit de pleine capacité selon le calendrier de 2027 et que le pipeline de contrats de centres de données dans l'ERCOT et le PJM se matérialise à l'échelle, l'hypothèse haute atteint environ 809 $ d'ici décembre 2034, soit un TRI d'environ 15 %.
Si la clarté du PJM dérape et que le blocage du 30 juin sur les actions liées à Calpine entraîne des ventes forcées, l'action Constellation Energy pourrait rester dans une fourchette jusqu'en 2026 - mais même l'hypothèse la plus basse atteint environ 472 $ d'ici décembre 2034 avec un TRI d'environ 8 %, ce qui correspond à un doublement de l'action à partir d'aujourd'hui.
Le risque réside dans le timing, pas dans la thèse.
L'action Constellation Energy peut-elle être achetée en 2026 ?
À 251 $, l'action se négocie bien en dessous de l'objectif moyen de la rue de 367 $ et du sommet de la rue de 441 $, avec 19 des 21 analystes détenant une note d'achat ou de surperformance.
La direction est elle-même intervenue pour racheter des actions entre 281 et 285 dollars, ce qui témoigne de sa conviction.
Le principal risque à court terme est l'expiration, le 30 juin, du blocage de 25 millions d'actions liées à Calpine, ce qui pourrait créer une pression supplémentaire à la vente avant que la thèse ne se concrétise pleinement.
Quel est l'objectif de cours pour l'action CEG ?
L'objectif moyen de la rue est de 367 $, ce qui implique une hausse d'environ 46 % par rapport à la clôture du 8 juin 2026 de 251 $.
Le sommet de la rue se situe à 441 $.
L'objectif moyen du modèle TIKR est d'environ 480 $, réalisé en décembre 2030, ce qui représente un rendement potentiel d'environ 92 % sur environ 4,6 ans à un taux annualisé d'environ 15 %.
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