Principales statistiques pour l'action Ford
- Performance depuis le début de l'année : 7
- Fourchette de 52 semaines : 8 $ à 15
- Prix cible du modèle d'évaluation : 17
- Hausse implicite: 18
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action de Ford Motor Company est en hausse d'environ 7% depuis le début de l'année, se négociant récemment près de 14$ par action et se maintenant dans une fourchette d'environ 14 à 15$. Le mouvement à la hausse reflète une confiance renouvelée dans les perspectives de bénéfices de Ford pour 2026 et l'amélioration de la trajectoire des coûts plutôt que l'expansion des multiples.
Les actions ont progressé après que la direction a annoncé un EBIT ajusté pour 2026 de 8 à 10 milliards de dollars et un flux de trésorerie disponible ajusté de 5 à 6 milliards de dollars, ce qui représente une amélioration significative par rapport aux performances de 2025 et renforce les attentes en matière de redressement des marges.
Cette semaine, Ford a annoncé un chiffre d'affaires de 187 milliards de dollars pour 2025 et un EBIT ajusté de 6,8 milliards de dollars, malgré l'absorption d'un vent contraire de 2 milliards de dollars provenant des incendies de Novelis et d'un autre impact tarifaire net de 2 milliards de dollars.
Ford Pro a généré plus de 66 milliards de dollars de chiffre d'affaires et 6,8 milliards de dollars d'EBIT avec une marge à deux chiffres, tandis que le chiffre d'affaires et le volume du Model e ont augmenté respectivement de 73 % et 69 %, avec des pertes d'EBIT s'améliorant à 4,8 milliards de dollars.
Le PDG Jim Farley a déclaré que "la capacité bénéficiaire de notre entreprise s'accélère", soulignant les attentes d'un mix de camions plus riche, de coûts tarifaires plus faibles en 2026, et d'un milliard de dollars supplémentaires d'améliorations des coûts industriels.
Les récentes déclarations 13F ont montré un repositionnement institutionnel actif. DNB Asset Management a augmenté sa participation de 127,6 % à 1 623 628 actions d'une valeur d'environ 19,42 millions de dollars, tandis qu'Intech Investment Management a augmenté ses avoirs de 81,8 % à 1 070 795 actions d'une valeur de 12,81 millions de dollars.
Vanguard a augmenté sa position de 1,2% à 467 617 755 actions, représentant 11,74% de la société, alors qu'Envestnet a réduit sa participation de 19,1% et qu'ABN Amro a réduit son exposition de 64,9%, reflétant une activité institutionnelle mitigée mais élevée.
L'activité des initiés a également soutenu le sentiment. Le président exécutif William Clay Ford Jr. a acheté 140 000 actions à 13,82 dollars le 19 février pour environ 1,93 million de dollars, augmentant ainsi ses avoirs de 3,71 % à 3 912 600 actions.
La combinaison de prévisions plus solides, de l'amélioration de la structure des coûts et de l'achat visible par les initiés a contribué à soutenir la progression de l'action depuis le début de l'année.
Ford est-il sous-évalué ?
Dans les hypothèses de valorisation, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 1,4%.
- Marges d'exploitation : 6.0%
- Multiple P/E de sortie : 7,6x
Le chiffre d'affaires devrait passer d'environ 174 milliards de dollars en 2026 à près de 198 milliards de dollars en 2030, ce qui reflète une croissance modeste du chiffre d'affaires due davantage à l'optimisation du mix qu'à une expansion agressive du volume.
La variable la plus importante est la normalisation des marges, car des marges d'exploitation proches de 6 % indiqueraient que les réductions de coûts, l'amélioration du mix de camions et la réduction des pertes liées à l'EV se traduisent par une rentabilité durable.
Ford Pro reste le principal moteur de revenus. Avec plus de 66 milliards de dollars de revenus et des marges à deux chiffres, la croissance continue des logiciels et des services physiques, qui ont augmenté de 30 % l'année dernière en termes d'abonnements payants, soutient des bénéfices récurrents de meilleure qualité.
La vigueur de la demande de Super Duty et de Transit, ainsi que l'enrichissement des gammes tout-terrain et de performance, améliorent directement les marges de contribution et les flux de trésorerie de l'Amérique du Nord.
Les progrès réalisés dans la réduction des pertes du modèle e sont également importants. La direction s'attend à une amélioration de 1,6 milliard de dollars pour le modèle 1 cette année, partiellement compensée par des investissements dans les plates-formes de véhicules électriques de nouvelle génération et dans Ford Energy, qui positionne l'entreprise pour une électrification plus efficace en termes de capital au fil du temps. La baisse des coûts tarifaires d'environ 1 milliard de dollars d'une année sur l'autre soutiendra davantage l'expansion des marges.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 17 dollars, ce qui implique une hausse d'environ 18 % par rapport aux niveaux actuels, indiquant que l'action semble légèrement sous-évaluée.
À environ 14 dollars par action et près de 9 fois les bénéfices futurs, Ford semble modestement sous-évalué si la direction atteint son objectif d'EBIT de 8 à 10 milliards de dollars en 2026 et continue d'intégrer des réductions de coûts structurelles.
La hausse future en 2026 dépend moins de l'accélération du chiffre d'affaires que de l'exécution, de l'amélioration du mix et de la croissance soutenue du flux de trésorerie disponible.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action Ford à partir de maintenant ?
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiplicateur de prix de sortie
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