Principales statistiques pour l'action MU
- Performance des 6 derniers mois : 250
- Fourchette de 52 semaines : 62 $ à 456
- Prix cible du modèle d'évaluation : 511
- Hausse implicite: 24
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Qu'est-ce qui s'est passé ?
L'action Micron Technology a bondi d'environ 250 % au cours des six derniers mois, se négociant récemment à près de 412 $ par action, les investisseurs s'étant repositionnés de manière agressive en fonction de l'accélération de la demande de mémoire axée sur l'IA et du resserrement de l'offre dans l'industrie.
Les actions se situent maintenant près du haut de leur fourchette de 62 à 456 dollars sur 52 semaines, la dynamique ayant été alimentée par la force des prix, l'expansion des marges et l'amélioration de la visibilité des livraisons de mémoire à large bande passante.
Le rallye s'est renforcé cette semaine après que le directeur financier Mark Murphy a déclaré, lors de la conférence de Wolfe Research, que les perspectives financières de Micron s'étaient encore améliorées car la demande dépasse largement l'offre, ce qui crée un environnement favorable à la fixation des prix.
Il a indiqué que certains clients ne sont en mesure de satisfaire que 50 à 67 % de leurs besoins en mémoire, a confirmé que la société est en train de produire un volume élevé de HBM4 avec des livraisons commençant un trimestre plus tôt que prévu, a réitéré ses prévisions de marge brute de 68 % et a annoncé l'acquisition d'une usine de fabrication de DRAM Tongluo à Taïwan pour 2 milliards de dollars qui s'ajoutera à son plan de dépenses d'investissement de 20 milliards de dollars pour l'exercice 2026, précédemment prévu.
M. Murphy a déclaré : "La demande est nettement supérieure à notre capacité d'approvisionnement", ce qui renforce les prévisions selon lesquelles l'insuffisance de l'offre se prolongera au-delà de 2026 et soutiendra le pouvoir de fixation des prix cette année.
Le positionnement institutionnel a également été actif, les gestionnaires recalibrant leur exposition après la forte hausse. Harvest Portfolios a réduit sa participation de 32%, Thornburg Investment Management a réduit sa position de 88%, Vestmark Advisory a réduit sa participation de 71%, Clal Insurance a réduit sa participation de 6%, et Argent Trust a réduit sa participation de 9%.
Dans le même temps, plusieurs fonds ont considérablement augmenté leur exposition, notamment Andra AP fonden, qui a augmenté sa participation de 2 087% à 342 000 actions d'une valeur de 57 millions de dollars, Erste Asset Management, qui a augmenté sa position de 44% à 139 000 actions d'une valeur de 23 millions de dollars, et R Squared Ltd, qui a augmenté ses avoirs de 431% à 14 500 actions d'une valeur de 2 millions de dollars.
L'actionnariat institutionnel s'élève désormais à près de 81%, ce qui reflète une large participation, même si certains investisseurs bloquent leurs gains.
MU est-il sous-évalué ?
Dans le cadre des hypothèses de valorisation, l'action est modélisée en utilisant :
- Croissance du chiffre d'affaires (CAGR) : 39%
- Marges d'exploitation : 68%
- Multiple P/E de sortie : 9x
Le chiffre d'affaires devrait augmenter fortement jusqu'en 2028, à mesure que les déploiements de serveurs d'IA s'accélèrent et que la mémoire à large bande passante devient une part structurellement plus importante du mix de Micron.
Les systèmes d'IA nécessitent beaucoup plus de DRAM et de HBM spécialisée par serveur que les charges de travail informatiques traditionnelles, augmentant ainsi le contenu de la mémoire et soutenant une expansion soutenue du chiffre d'affaires plutôt qu'un rebond de cycle éphémère.
L'augmentation de la marge d'exploitation repose sur la poursuite de la hausse des prix, l'évolution favorable du mix vers la mémoire HBM, la croissance disciplinée de l'offre et l'amélioration des coûts grâce à la montée en puissance du nœud 1-gamma.
La technologie HBM est plus gourmande en silicium et a une valeur plus élevée par bit, ce qui signifie que la discipline en matière de mix et de prix est plus importante que la croissance brute par bit. Comme l'offre devrait rester limitée au-delà de 2026 et que la capacité HBM est déjà épuisée pour l'année civile 2026, la stabilité des prix reste essentielle pour la pérennité des bénéfices.
Sur la base de ces données, le modèle estime un prix cible de 511 $, ce qui implique une hausse totale d'environ 24 % par rapport aux niveaux actuels proches de 412 $, suggérant que les actions semblent légèrement sous-évaluées en dépit de la récente hausse.
Les performances en 2026 dépendront de l'exécution de la montée en puissance de la capacité HBM, des accords d'approvisionnement pluriannuels avec les hyperscalers, des tendances de prix de la DRAM et de la discipline en matière de capital à mesure que les nouvelles capacités seront mises en service plus tard en 2027.
Si la demande de mémoire liée à l'IA reste élevée et que l'offre reste mesurée, la capacité bénéficiaire de Micron pourrait continuer à s'accroître cette année et au-delà.
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Quelle est l'ampleur de la hausse de l'action MU à partir de maintenant ?
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Tout ce qu'il faut, ce sont trois données simples :
- Croissance du chiffre d'affaires
- Marges d'exploitation
- Multiple P/E de sortie
TIKR calcule ensuite le prix potentiel de l'action et le rendement total dans le cadre de scénarios haussier, baissier et de base, ce qui vous permet de voir rapidement si une action semble sous-évaluée ou surévaluée.
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